作者：王琪骥

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

在2019年家居行业大变革的时候，对于业内家居企业来讲，可以说是“有人欢喜有人忧”。

而在这些企业当中，红星美凯龙则逆势而上，交出了一份不错的财报。

2020年4月17日，红星美凯龙发布2019年财报显示，报告期内，红星美凯龙实现营业收入为164.7亿元，同比增长15.7%；扣非后归母净利润为26.1亿元，同比增长1.9%。毛利为107.3亿元，同比增长13.9%，综合毛利率为65.2%。基本每股收益为1.26元，同比增长5%；其中，自营商场租赁及管理收入为78亿元，同比增加8.8%，占营业收入47.4%；委管商场业务收入为47亿元，增幅为 12.6%；建造施工及设计收入22.51亿元，增幅52%；商品销售及家装收入5.69亿元，增幅 22%；其他收入11.49亿元，相比同期增加2亿元。

那么，红星美凯龙到底如何保持逆势增长的呢？

红星美凯龙继续领先全国家居卖场业务

红星美凯龙财报显示，截至2019年底，红星美凯龙经营了87家自营商场、250家委管商场，还通过战略合作方式经营12家家居商场。此外，红星美凯龙以特许经营方式授权开业44个特许经营家居建材项目，共包括428家家居建材店/产业街。

报告期内，红星美凯龙经营的自营商场和委管商场覆盖全国212个城市，商场经营面积达到2100万平方米，商场出租率高达93.5%。公司通过自营商场与委管商场双轮驱动的发展模式占领了一线城市、二线城市核心区域的物业，同时积累了丰富的商场营运经验，不断提升品牌价值，并构建了较高的进入壁垒。

此外，公司还有33家储备中的自营商场，筹备中的委管商场中，有359个签约项目已取得土地使用权证/已获得地块。

可以说，红星美凯龙继续保持了全国家居卖场的领先地位，并且保证了红星美凯龙整个公司的毛利率水平保持在一定水平——报告期内，受益于自营商场和委管商场的毛利率均有所提高，红星美凯龙毛利为107.3亿元，同比增长13.9%，综合毛利率为65.2%，仍处于行业较高水平。

红星美凯龙还是一个投资公司，且投资业务收获丰硕

如果单纯把美凯龙简单理解为一家卖场公司，未免小看了美凯龙。

红星美凯龙的财报显示，红星美凯龙还是中国家居业投资最优先的投资机构，2019年美凯龙的家居业投资收获极为丰硕。2019年全年，剔除由于房地产增值业务带来的收益，公司通过各类股权投资共有投资收益7.86亿元，而2018年仅有2.3亿元。让我们一一细数红星美凯龙对外投资的企业中那些丰硕成果！

一、金融明星海尔金融

海尔消费金融有限公司成立于2014年12月，公司注册资本为10亿元人民币。由海尔集团、海尔财务公司、红星美凯龙、绿城电商、中国有赞五家大型集团共同发起成立的企业。其中红星美凯龙持股25%，初始投资金额2.5亿元。

2019年，海尔消费金融2019年实现营业收入13.89亿元，较上年的10.48亿元增长32.54%，净利润2.05亿元，同比增长22.02%，两项业绩指标增速重回“两位数“时代。

按照权益法投资计算，美凯龙这笔投资金额已经从2.5亿元增值为3.59亿元，完整运营时间为5年，累计回报63.6%。其中这还是2018年追加1.45亿投资基础上获得的收益，实际收益更高。

二．全年IPO连下三城

如果把红星美凯龙当做一个创投机构，红星美凯龙可以排的上行业前十。2017年欧派家居上市，红星美凯龙一个亿变为20亿 收益让人瞠目结舌，而2019年红星美凯龙又连续斩获2个IPO项目。一个项目可以是侥幸，两个项目可以是运气，三个项目那只能说是实力。 2019年10月29日，由红星美凯龙投资的麒盛科技（603610）正式在上海证券交易所敲钟上市。由红星美凯龙投资的奥普家居（603551）也于2019年获得IPO批文，并于2020年1月15日正式敲钟上市。由红星美凯龙投资的八亿时空（688181）也于2019年获得IPO批文，并于2020年1月正式敲钟上市。

2018年2月， 红星美凯龙出资1.37亿元入股麒盛科技，仅仅过了1年半，该投资就获得丰厚的回报。截至2019年12月，该投资已经增至为2.3亿元，增值比例68%！

2017年，红星美凯龙出资3500万美元入股奥普家居，约合人民币2亿元，到奥普家居上市，美凯龙该投资增值我3.34亿元，增值比例为67%！

在新三板挂牌时候，红星美凯龙买入八亿时空322万股，投资金额6470万元，在IPO成功后，该比投资增值为1.97亿元，投资回报率203%！

关键是，美凯龙IPO后备力量十分充足！包括了集成灶龙头亿田股份（IPO申报）、书香门第（IPO申报）、中旗新材（有可能申报）、诗尼曼（有可能申报）、森鹰股份（新三板挂牌，准备2次申报）。

相关已上市和非上市投资总金额40亿元！

三. 产业投资运作和整合进一步加强

2019年8月，红星美凯龙以增资和收购股权的方式战略投资银座家居：红星美凯龙向银座家居增资0.2亿元，并以2.56亿元、0.72亿元分别受让鲁商集团所持36.1%股份、银座商城所持10.2%股份，共计获得银座家居46.5%股份。交易成功后，红星美凯龙将与鲁商集团各以46.5%的持股比例，共同控股银座家居。在投资银座后，红星美凯龙董事长车建新表示，这次战略投资是一次家居行业的产业整合，也是一次家居行业资源的优化配置。通过红星美凯龙及阿里网络，实现线上线下一体化，未来一定会有更大的发展和进步。未来，红星美凯龙将采取“自建、委管、战略投资”并举的策略，进一步加速全国战略布局。

2019年的年报，对于美凯龙而言不过是发展路上小小的喜悦，强劲的业绩符合优秀的自然传统，但是其中孕育的产业变革，未来的投资收获和产业加速发展的信号却是值得每个人注意的！