2月25日，聚美优品（NYSE：JMEI）发布公告称，该公司已经与母公司Super ROI Global Holding Limited和买方公司聚美投资控股有限公司达成最终的私有化协议。

根据协议，母公司和买方公司将收购尚未持有的聚美优品所有已发行A类普通股和美国存托股份（ADS）。美国存托股票收购价格为每股20美元，A类普通股为每股2美元。值得注意的是，这一收购价与1月12日发起的私有化要约价维持不变，较合并协议签署前一交易日收盘有近30%溢价。

公告披露，未来的收购流程将会以母公司和买方公司为主导。交易完成后，聚美优品将成为一家由母公司直接全资拥有的私有公司，聚美优品将完成退市。预计私有化退市将在二季度完成。

“聚美优品此次私有化，和中概股在美股市场普遍流动性差有关。”一名资深美股市场分析师表示。其所在的垂直电商市场份额逐年下滑，而新业务孵化耗时耗力，短期业绩难以改善，公司流动性始终起不来，也就无法发挥上市融资的作用。私有化可让公司更关注长期决策，在新业务投入方面拥有更加灵活的决策权。

同时，与四年前不同，聚美优品此次私有化是迎合部分股东的诉求。过去两年来，部分股东曾通过各种渠道提议公司私有化，一方面，部分股东认同聚美优品在美股市场被长期低估的事实，建议聚美先回国再做打算；另一方面，在流动性相对疲软的美股大盘上，股东急需谋求相对合理的退出渠道。

受新冠肺炎疫情在海外多国蔓延等不利因素影响，全球股市正进入新一轮下调周期。在美股市场整体下挫的大趋势下，作为中概股小盘股的聚美优品未能幸免，近期处于持续阴跌中。有股东认为，短期内聚美股价难以回升，如果私有化交易达成，股东们将可“解套”变现，这也是一直以来呼吁聚美启动私有化的最核心缘由。而买方团维持20美元/ADS 的收购价，较合并协议签订前一个交易日收盘溢价近30%，即持有股票的股东可以30%的溢价离场。

从企业发展的角度来看，当前聚美电商业务发展面临天花板，培育新业务需要较多资金投入，短期内营收增长面临较大压力，而资本市场是典型的看菜下碟，如果无法给予及时的业绩反馈，难以得到公允的股价体现。

再从同类企业操作来看，美股上述公司谋求私有化也是常见的操作。

此前，包括奇虎360、巨人网络等企业就曾因为在美股市场不受认可，选择私有化退市；而去年10月在港股二次上市的中手游，八年前曾以中国第一手游登录美国纳斯达克，随后2015年5月启动私有化，主要原因也是公司价值被低估。

在股价迟迟不见起色的情况下，私有化或是聚美不得已的选择。对企业而言，希望尽快脱离上市框架限制、安心孵化新业务；对股东而言，短时间内难以看到股价上涨苗头，且有持续下滑的可能，更希望通过私有化谋求溢价。