编辑 | 于斌

　　出品 | 于见（mpyujian）

　　近日，B站迎来了自己十周年纪念日。

　　B站方面在官网上线了十周年庆专题，还组织了一系列十周年相关的线上线下活动，七百多万人在线观看的十周年晚会、B站红人“现身说法”、 宣布长篇科幻小说《三体》动画项目启动、纪录片《人生一串》第二季上线及与美丽中国达成深度合作等......一时间，默默耕耘年轻人市场的B站进入大众舆论的“正中心”。

　　2009年中旬创立之后，B站从最开始的A站“后花园”，到“取而代之”，再到发展为如今拥有超过1亿月度活跃用户、成功登陆美国纳斯达克，其中历程颇为不易。

　　在十周年晚会上，B站董事长兼CEO陈睿说：“我们从一个爱好者的社团，成长为一个3000万用户的网站，累积有4930万人次通过了B站100题的入站考试。现在B站的内容几乎可以覆盖所有网民的爱好”。

　　十年B站，从小众到大众

　　2009年刚成立时，B站还只有一个雏形，那时它的名字叫Mikufans。在发展早期，B站只是二次元爱好者们的聚集地，网站上也只有最基础的评论、弹幕、看视频、投稿等功能。

　　2012年到2014年之间，B站依靠自己独特的内容生态开启了快速发展的道路，在几乎没有营销投入的背景下，它的平台流量每年都几乎以翻三倍的速度在大幅增长。

　　2015年，B站正式获得主流资本市场的关注，不但拿到总额达2400万美元的A轮融资，还迎来了现任董事长陈睿的加入。在陈睿的带领下，B站的平台运营进一步规范化，主营业务也从原来的以视频为主拓展到覆盖直播、游戏联运、电商服务等各领域。

　　2018年3月，B站正式登陆美国纳斯达克，就在同一年，“相爱相杀”了很多年的A站被快手收购，B站在自己的领域再无竞争对手。

　　从过去的二次元小众社区，到引领年轻人亚文化生态的主流视频网站；从动画到番剧，从国创到音乐、舞蹈、游戏、科技、生活、娱乐、鬼畜、时尚等等领域，B站不再仅仅只是众多网络热门词汇的发源地，它还成为了涵盖年轻人各方各面喜好的综合性视频平台。

　　根据B站此前对外发布的2019年第一季度财报显示，它在这一季度的总营收达到13.7亿元人民币，月均活跃用户1.01亿，日活用户超3000万人。

　　十周年情怀之下，B站算是活了下来。至少到目前为止，它还没有经历过去像天涯、猫扑、豆瓣等内容社区那样的“沉沦”。

　　发展暗藏隐忧

　　不可否认的是，B站这些年承载了太多年轻人在文化、娱乐等方面的记忆，相比于过去的竞争对手和类比产品们来说，它没有骤然沉沦，至今仍然保持着较高的增速。

　　但好看的规模数据之下，可持续的盈利循环尚未构建、内容社区价值观管理风险巨大这两个方面的“硬伤”让它时刻面临隐忧。

　　根据B站最新的Q1财报，它在2019年第一季度的总营收达到13.7亿元，同比大幅增涨了58%，这得益于B站在游戏业务、直播及增值服务业务、广告业务、电商业务领域的“全面开花”。显然，B站近年开始发力的商业化尝试正在取得初步效果。

　　B站在月均付费用户数的增长上也实现了突破，该项数据在2019年第一度同比增长超一倍，达到570万人的规模。

　　但在B站看起来成绩“喜人”的Q1财报里，我们也能发现它在未来很长一段时间里都需要面对的问题。

　　根据财报显示，按照美国通用会计准则（GAAP）计算，B站2019年第一季度总净营收虽然大涨58%，但它的净亏损额也达到了1.956亿元人民币的高点，这个数据较上年同期5780万元的净亏损扩大了238%。

　　亏损大增直接导致了虽然B站营收和用户数据都很好看，但是其毛利润额却同比下降了11%，可见在B站的商业化盈利之路上，“减负”才是它最大的目标，只有有效控制成本支出，同时在营收路径上多重发力，B站才能最终实现扭亏为盈。

　　那么B站为什么会亏损那么多？从财报数据上我们可以窥得一二。

　　整个2019年第一季度，B站虽然实现了在主营游戏以及游戏之外其他增值业务领域的全面上涨，但纵观所有营收来源，传统的游戏业务依然占据B站营收的大头，在国内游戏行业近年普遍“低迷”的背景下，这显然不是一个很好的消息。

　　而以直播和增值服务营收、广告营收、电商和其他业务营收为代表的新兴增值业务虽然上涨，但也是基于其过往基数比较低，这些所有增值业务收入合计到一起也才只有游戏收入的一半左右。

　　不过好歹B站各业务条线的营收增长是高速“向上”的，这一点上我们需要继续给哔哩哔哩时间，不能过多苛求。但在总营收大幅上涨的情况下，亏损却扩大到如今的程度，这不由让我们怀疑B站在成本控制上是否还有比较大的可提升空间。

　　根据财报显示，2019年第一季度B站的销售和营销费用为1.815亿元（约合2700万美元），同比增长130%；总务和行政费用为1.285亿元（约合1910万美元），同比增长25%；研发费用为1.861亿元（约合2770万美元），同比增长76%。

　　由以上数据可知，B站成本增加、亏损扩大的主因还是在“销售和营销”投入上，虽然这些投入为B站带来了更多的用户和流量，但其实际转化效果却显然有点性价比颇低了。

　　未来一段时间，B站除了要继续坚持在自身各维度业务条线的商业化推进之外，更需要以“盈利”、“减负”为最大目标，努力削减巨大的营销和其他成本投入，提高投入产出转化比率，这样才能最终实现B站良性的商业化运作之路。