从市值来看，1个拼多多=4个京东

电商圈好久没这么热闹过了！最近，拼多多发布了财报，全网都在关注拼多多市值追赶阿里巴巴的“比赛”，热度爆表。

近日，拼多多发布了一份相当“炸裂”的三季度财报，营收688.4亿，同比增长94%，净利润170.3亿，同比增长37%。当天，拼多多美股就大涨14%，距离阿里巴巴仅有一步之遥。

市场的振奋情绪还在继续，11月29日，拼多多美股一度涨超4%，市值达到1921亿美元，一度超越阿里巴巴，成为美股市值最大中概股。不过，截至收盘，拼多多涨幅收窄，报141.730美元/股，最新市值1883亿美元。拼多多市值与阿里巴巴相差19亿美元。

拼多多美股 图源：百度股市通

当然，在喧嚣之余，市场也没忘记京东。阿里、京东、拼多多被市场称为电商三巨头，此前的电商竞争格局中，一直是阿里第一，京东第二。如今三巨头的位置已经发生变化，当年仅次于阿里的行业老二已经被拼多多挤到了第三。

就在拼多多与阿里“你追我赶”之际，京东的表现显得有些惨淡。11月29日美股收盘，京东股价走势向下，报27.440美元/股，跌幅2.56%，最新市值431.77亿美元。按此计算，1个拼多多的市值已经超过4个京东。

京东美股 图源：百度股市通

不仅如此，更有市场人士指出，今年，京东的股价在港股和美股都经历了大幅下跌，市值也大幅缩水，从年初到现在，京东市值已经蒸发700亿美元。

京东于1998年成立，拼多多2015年成立，在市值上，京东作为“老牌电商”输给了年轻的拼多多，让人感到意外。

那么，拼多多是怎么与京东拉开差距，实现市值暴涨的？公司市值变化从某种程度上反映了市场需求和消费趋势的变化。

从平台定位来看，拼多多成立之初就是关注下沉市场，主攻高性价比，而这一策略正好踩上了“消费降级”的风口。消费降级让消费者更加注重实用性和性价比，对于价格敏感的用户来说，拼多多的实惠低价成了最大利器。加上独特的社交电商模式，拼多多赢得了大量用户，一步一步壮大，稳稳站到行业前列。

而京东主要采用自营+平台的模式，强调商品的品质和服务体验，以中高端消费者为主要目标，忽略了下沉市场的巨大潜力。在消费者看来，京东的人设就是商品质量高、专门卖大牌的平台。

在经济形势的影响下，消费者更加注重性价比和实用性，而这一点正是拼多多的优势所在。从行业发展趋势来看，京东增速缓慢，原因在于京东没有抓住下沉市场的机会。

京东求变，回归低价

对于京东来说，拼多多增长迅速，市值暴涨，无疑是一种警醒，这意味着京东需要重新审视消费者的需求，重新定位竞争策略。

电商江湖，没有什么是永恒不变的，庞大的京东集团也必须跟随着时代发展，主动求变。发现问题，解决问题，京东开启了变革。

去年11月，京东创始人刘强东强势回归，进行了一系列战略调整和人事组织改变，其中最重要的就是低价策略。

刘强东多次强调低价的重要性，指出低价是1，品质和服务是两个0，失去了低价优势，其他一切所谓的竞争优势都会归零。去年年底，在内部高层会议上，刘强东更是喊话，低价是京东过去成功最重要的武器，以后也是唯一基础性武器。

2023年，京东全面推进低价策略。

3月，京东上线百亿补贴，打响低价战略的第一枪。京东直指下沉市场，打造低价心智，抢夺被拼多多抢走的用户。同时，时任京东零售CEO的辛利军也提出了京东零售2023的四大必赢之战，其中，下沉市场放在了首位，足以看到京东杀向下沉市场的决心。

百亿补贴仅仅只是一部分，京东由于自营比例高，需要投入大量的资金和人力来建设仓储、物流、售后等基础设施，这使得京东的运营成本较高。这意味着做自营的京东需要做大规模，释放第三方卖家的活力，重拾低价优势。

年初京东推出春晓计划，开放个人卖家入驻，同时对个人、个体户、企业商家都提供了丰富的扶持举措。年内还不断升级春晓计划，为商家提供更多的流量、更低的门槛、更丰富的扶持权益，吸引了大量渠道商和中小商家入驻，丰富低价产品供给，助力商家增长。

随后，京东喊出“全行业投入最大的一次618”，聚焦多快好省，为消费者打造最简单、最实惠、最省心的618消费体验。8月，京东宣布降低自营商品免邮门槛，京东PLUS会员享受全年无限免邮，普通用户自营免邮门槛从99元降至59元。

京东从价格、产品、服务等方面加快布局，一系列围绕低价策略的“组合拳”下来，京东在双11取得了不错的成绩。

京东公布的数据显示，截至11月11日晚23:59，2023年京东“双11”成交额、订单量、用户数齐创新高。累计超过60个品牌销售破10亿元，近20000个品牌成交额同比增长超3倍，新商家成交单量环比增长超5倍。

京东双11战报 图源：京东

双11期间，京东采销直播也异军突起，一改过去不温不火的状态。截至11月11日晚23:59，京东采销直播的总观看人数已突破3.8亿人次。

京东双11，成交额、订单量、用户数齐创新高，京东的低价战略得到了进一步验证。

重拾低价的京东任重道远

目前，距离刘强东回归，重提低价，已有一年的时间。

先来看看财报数据，据京东发布的2023年三季度财报显示，第三季度京东收入为2477亿，较2022年第三季度增加1.7%；经营利润为93亿，去年同期为87亿。京东零售收入2120亿元，同比增长0.06%；经营利润110亿元，同比增长0.68%，经营利润率为5.2%。

京东集团财报 图源：京东公告

整体来看，在低价补贴的前提下，京东仍然实现了营收和利润的双增长，交出了一份不错的财报。但仍然不够。

据国家统计局，1-10月份，全国网上零售额122915亿元，同比增长11.2%。其中，实物商品网上零售额103010亿元，增长8.4%。从增速来看，京东零售收入微增0.06%，跑输大盘。横向比较，京东的增速也不敌阿里和拼多多。

除了增速放缓，京东还面临着激烈的市场竞争。阿里在大刀阔斧的改革下焕发新的活力，拼多多继续筑牢护城河，高歌猛进，京东需要加速。除此之外，以抖音、快手为代表的直播电商发展势头正猛，小红书、B站也马不停蹄，加快了布局。

在京东双十一发布会上，辛利军曾表示，低价已经成为京东刻在骨子里的基因，会在供应链里“挤水分”，让利消费者和商家。

消费者补贴到不到位还不清楚，但京东与商家似乎还有些小矛盾。今年双11，京东采销与海氏品牌就围绕“低价”二字爆发了一场矛盾。如此看来，京东的低价还需要继续推进，既要满足消费者的需求，也要符合品牌商家的长远发展，实现多方共赢。

总的来说，电商市场竞争已经进入白热化状态，谁能抓住用户需求，谁就能赢得更多的市场份额。围绕低价策略，京东还需要不断创新和改进，以适应市场的变化和满足用户的需求，未来或能提振资本市场的信心，实现市值回升。

作者 | 周文君