跟谁学(NYSE：GSX)是2020年里显得有些另类的教育公司。

为什么这么说呢?首先它是第一家仅完成A轮融资就上市的教育公司，也是第一家实现盈利的在线教育公司，同时是第一家连续遭遇十多次做空的中概股教育公司。拥有着这样“辉煌战绩”的跟谁学，在资本市场上声名赫赫。

不过11月27日，跟谁学的财报令业内人士大吃一惊!

财报显示，2020年第三季度，跟谁学净营收为19.658亿元人民币，与去年同期的5.570亿元人民币相比增长252.9%。净亏损为9.325亿元人民币。这也是跟谁学在高歌猛进连续盈利9个季度后，首次大幅亏损。最近一次亏损还是在2018年第二季度，亏损40万元。值得一提的是，跟谁学第三季度曾加入暑期档“烧钱大战”，销售费用同比增超500%，营销费用达20.558亿元，已经超过第三季度净营收，而这似乎也是导致巨额亏损的直接原因。

第三季度正值暑期档，是教育企业一年中获客增长最关键的时期。今年暑假，跟谁学不但加入了烧钱大战，高调冠名《极限挑战》《中国好声音》等节目，全渠道投放广告。可惜雷声大，雨点小，20亿元天价投放却没换来该有的回报。

业内人士指出，以往不烧钱营销的跟谁学通过上千个公众号矩阵、社群裂变等方式引流变现，利用微信流量红利精准高效获客。不过随着微信流量红利耗尽，跟谁学的流量池很难继续扩大。它只能和行业内玩家一样从公开流量中导流。而暑期大战向来是兵家必争之地，跟谁学这次也参战了，可惜结果不尽如人意。对于第三季度的亏损，跟谁学将此解释为：主要原因是教师和导师的薪酬、学习材料、租赁费用以及服务器和带宽成本的增加。具体支出方面，跟谁学本季度销售费用20.558亿元，去年同期为3.304亿元，同比大幅增长522.22%，主要源于为了扩大用户规模及提高品牌知名度所增加的市场推广费用，以及销售和营销人员薪酬的增加。

从长远来看，教育服务是否能做得好，很大程度上会取决于其自身教学品质和教学模式。营销只能锦上添花，不能雪中送炭。而第四季度如何破局，是跟谁学亟需考虑的问题!