3月23日，中国石化2025年度业绩说明会如期举行，董事长侯启军的表态为2026年化工行业发展定下基调：结构性过剩与成本上涨双重压力叠加，行业毛利将面临严峻考验。不同于以往对行业困境的单纯预警，此次中国石化的发声，更透露出传统石化巨头在行业“内卷”加剧背景下的转型决心，而这或许将成为化工行业从“量的扩张”向“质的提升”转型的重要信号。

侯启军在说明会上明确，2026年国内化工产品需求虽将保持增长，但新增产能的持续释放让结构性过剩压力难以缓解。据行业统计，2026年国内PP、PE、乙二醇等八大主流化工品预计新增产能超2300万吨，其中地方炼厂及轻烃企业成为新增产能的主力军，下半年产能释放高峰将进一步加剧市场竞争。与此同时，中东地缘冲突的持续发酵，推高了油价及石脑油等核心原料价格，直接压缩了化工企业的盈利空间，形成“需求增长乏力、供给持续过剩、成本高位承压”的三重困境。值得注意的是，对于市场担忧的中东LNG短期供应中断问题，侯启军表示影响较为有限，这也为中国石化应对行业波动预留了缓冲空间。

从业绩数据来看，行业压力已提前显现。2025年中国石化实现营收2.78万亿元，归母净利润324.76亿元，同比下滑36.8%，其中化工板块由盈转亏，全年亏损约42亿元。这一数据不仅印证了行业困境的真实性，更凸显出传统化工发展模式的瓶颈——过度依赖规模扩张、产品结构偏向低端，在产能过剩与成本上涨的双重挤压下，盈利韧性持续减弱。

但困境背后，并非全是悲观。笔者认为，2026年化工行业的毛利承压，或将成为行业“去内卷”的催化剂，而中国石化的布局的转型路径，为行业提供了可借鉴的破局方向。不同于中小企业“被动承压”的状态，中国石化已主动开启“双向发力”的转型布局：在上游，聚焦四川、塔里木等大盆地进行战略突破，加大东部老区、涪陵、普光等基地的调整力度，全力提升油气资源储量，从源头降低对外部原料的依赖；在产业端，坚定不移推进“减油增化做特”战略，加快“油转化、油转特”步伐，重点增产航煤、高端碳材料、POE等高附加值产品，摆脱对低端通用产品的依赖；在合作端，探索与国际油气公司建立战略合作伙伴关系，通过资源协同保障原料稳定，分散地缘冲突带来的成本风险。

事实上，中国石化的转型并非个例。随着化工行业供给侧改革2.0的全面落地，“控增量、减存量、促升级”已成为行业共识，行业正逐步摆脱“扩产-过剩-亏损”的恶性循环。2026年，山东裕龙石化、福建中沙古雷等六大重点石化项目持续推进，总投资额逼近4000亿元，这些项目多聚焦炼化一体化与高端化转型，与中国石化的布局形成呼应，共同推动行业向规模化、集约化、高端化升级。

展望2026年，化工行业的毛利承压仍将持续，但这并非行业的“寒冬”，而是行业洗牌与转型的“关键期”。对于头部企业而言，压力将转化为转型动力，通过资源整合、技术升级与产品优化，进一步提升市场集中度与盈利韧性；对于中小企业而言，若无法实现差异化转型、突破核心技术，或将在产能出清中逐步被淘汰。

中国石化的表态与布局，不仅展现了巨头企业的责任与担当，更折射出化工行业的发展逻辑正在发生深刻转变——未来，行业竞争的核心将不再是产能规模的比拼，而是技术实力、产品附加值与资源整合能力的较量。唯有主动跳出“内卷”，聚焦高端化、绿色化转型，才能在毛利承压的困境中实现破局，推动化工行业迈向高质量发展新阶段。