钱向何方

上期视频，我们结合直播反馈给大家梳理了今年“有点冷”的背景和原因。并着重梳理了土地财政的五段发展历程。

播出没多久，就有粉丝朋友，在我们粉丝群@熊老师了。

熊老师，你们这视频，是做的挺不错。但问题是，知道了，不顶用啊。没钱，日子照样不好过啊！我关心的是咋个没钱的吗？我们想知道的是钱要上哪搞去呀？

欢迎来到TongJi新知，一起探索新高难！

上期视频的结尾，我们送给大家了一句话叫做：资金不会消失，只会转向新渠道。

本期视频，我们就结合两个我们团队参与的项目案例，和大家聊聊：26年“钱路”，在何方？

资金路径

要说在何方，我们总得先看看有些啥路吧？结合我们客户当前在投项目情况，大体上，可以分为六类。

首先，是地方的本级税收。94 年分税制改革以后，这部分收入是央地分账的，一部分缴上头，一部分留地方。

但当下的实际情况是：受大环境影响，很多地方面临着不增反降的窘境，这部分钱能稳住地方的基本盘就不错了，想靠它去补 4 万亿的缺口，那大概率也只能想想了。

我们再来看第二笔：均衡性转移支付。

简单说，就是地方缴给上头的税，上头再按一定的规则，进行“返还”的钱 ，分一般性转移支付和专项转移支付。

这其中，占比最大的，就是一般转移支付当中的：均衡性转移支付，平衡城乡，平衡东西，本来是个挺好的事情。

但22年后，上头优化了折算方式，变成了：“钱随人走”。这就导致有的地方本来产业就低靡，再加上人口流出，能拿到的钱就更少了。

开的小灶，都缩水了，吃都难吃饱了。那就更别提搞项目了。你说能不冷吗？

那张嘴吃饭的钱，不能动，我们能不能试试主动发力的钱呢？

你说啥？你还不清楚拿些才是主动发力的钱？

这里，就涉及到了第三类资金：非税收入。

这个话题，前面的视频已经和大家聊的很详细了。老粉朋友肯定能脱口而出了：盘活存量呗！

具体咋盘？

停车，充电，光伏，欢迎翻看我们前面的视频。

像24 年，江苏省同比增长22.7%的非税收入，大部分就来自这类盘活，总金额高达 2396 亿。手上有资源的朋友，还是可以惦记一下的。

接下来的三类，大家应该就更熟悉了，也是我们补缺口的 三大“主力”：专项债、预算内、超长期国债。

看到这儿 ，可能有粉丝朋友要说了：

熊老师，专项债，我们年年都有报，说是今年新增4万多亿，结果呢？做起来感觉比前几年还更难了！

为啥呢？因为，从去年开始，每年都要从里面拿不少钱，去化解地方隐性债务。比如，今年 4.4 万亿，就扣掉 8000 亿去化债，再扣一部分给续建项目的、收储存量房的，真正能给到新建项目的额度，其实反而变少了。

但即便如此，专项债仍是目前额度最大的政策性资金，明年预计还能维持 4 万亿左右的规模，也是补缺口的关键。

第五类，就很嗨皮了：“不用还的钱”——中央预算内投资。上面直接拨款，不新增地方债务，以前沿海的朋友不太关注，是因为支持比例低，还得自己配套资金。

现在就不一样咯，不仅比例提上来了，还不强制地方配套，少数项目，还能搞 “资金拼盘”。

而且，2023 年 6800 亿、2024 年 7000 亿、2025 年 7350 亿，每年都在涨，虽然额度没专项债大，但 “不用还” 的这个优势，就很香了，尤其适合公益性项目。

好了，终于到最后一类了，也就是这两年才兴起的 “新钱”：超长期特别国债。

去年开始，1万亿，今年又发了 1.3 万亿。投向领域 “国家重大战略”，这类钱的特点是 “期限长、利率低”，而且是上头统筹，重点支持：沿江干线公路、重大水利工程等重大战略项目，只要能蹭上国家战略，就可以去争取。

未来几年大概率会常态化发行，每年 1 万亿左右的规模，是个不错的资金风口。

到这里，地方能走的六条钱路，我们就和大家讲的差不多了。抛开前两项“等靠要”的吃饭钱，以及受限于地域资源好坏的盘存钱。

其实前路在何方，这个问题的答案，已经逐渐明晰了，也就是：争取三类资金。

那具体要怎么争取呢？下面，我们结合案例，进一步聊一下。

实操方法

既然方向已经锁定在资金争取上，那咱就得先搞明白一个关键问题：争取资金，和自己投项目，他们的逻辑有什么不同？

以前，有土地出让收入撑腰，项目都是 “地方缺啥就建啥、领导说啥就干啥”，主打一个：说干就干！立项了，就去搞指标、搞拆迁，资金不够，就让城投去跟银行对接，甚至还能边建边筹钱。

心跳过的朋友，可以把你的心跳，在评论区跟大家分享一下，哈哈

但争取资金，核心逻辑就不一样咯。因为，你得过得了评审那关，人家才会给你拨款呀！

那这里就不得不提到评审的三道关：重要性、合规性、成熟度。

重要性，看的是项目对国家战略的价值，而不是对地方的作用；合规性，是不能碰负面清单；成熟度，则是要求钱一到位，就能立马开工，不让资金趴窝。

这时候，屏幕前的你可能要提问了：熊老师，说了这么多，那落实到项目上，具体要咋做呢？

下面，我们就来看两个案例。

先看一个，镇级河湖水质提升项目。一开始，当地想把它当成 “招商门面工程”，把客商必经的臭水河整治整治，提升一下地区形象，顺便报个国债，结果，我们一番研究之后发现，生态修复领域，国债他不支持呀！

而且，这条河只是条镇级河道，等级太低，既不是补短板，也没有扬长项。甚至，还有点面子工程的嫌疑。但是，因为客户是我们的老朋友，不能眼看着朋友犯难，不帮忙也不是。所以，只能硬着头皮上了。

经过我们两周的梳理，我们发现，其子项目里有个建设内容是：9.5公里河岸加固、9.4 万方河道清淤的内容，我们就想，要不试下 “防洪排涝补短板” ？

于是，我们就把项目重新定位成“城区防洪排涝能力提升工程”，对内容进行了重新谋划，突出项目重点，并对防洪排涝的效果进行了数据量化，申报排水防涝设施领域。

哪曾想，本来只是“应付”的，结果，不仅拿到了国债资金，还叠加了预算内资金！不仅拿到了钱，还摆脱 了“形象工程”嫌疑，变成了一个“好项目”。

看到这儿，肯定有朋友要说了：熊老师熊老师，你这个例子，好像只体现了合规性啊，那重要性这块，要如何凸显呢？

下面，我们再来看一个沿江干线国道提升项目。这项目，原本只是一段 12 公里主线，加上 3 公里连接线的普通国道翻新，全省 100 多个同类项目，申报超长期国债，最终只批了 4 个。

那它是如何突出重围的呢？为了体现项目的重要性，我们对项目的申报材料，进行了整体的优化。不再只说 “起点到终点翻新路面”，而是点明它是 “沿江高速应急保障通道、铁路客货运枢纽联络线”，能助力 “三个一小时” 交通圈成型，保障沿江重点企业物流。

同时，删掉增设景观休息区这类非必要内容，提前办齐了用地、环评等手续，承诺当年开工形成 1.2 亿实物工作量，把合规性和成熟度落到了实处。

?当然，就如上期所说，相信屏幕前的朋友也都有所感觉，目前，单一额度的资金额度也日益有限了。比如，专项债每年要抽 8000 亿化债，新建项目额度被挤压，要想走出困境，还得学会多渠道融资，有效利用新金融工具，通过股权投资补充项目资本金，都是不错的补缺口方式。

复盘总结

好啦，本期视频，到这里就和大家聊的差不多了。最后，我们再来做个简单的复盘小结吧。

本期视频，我们衔接上期的话题，和大家梳理了2026可走的钱路。我们梳理了地方能走的六条钱路，最终得出真正能补 4 万亿土地缺口的，还得是：专项债、预算内和超长期国债这三类主力资金。

专项债虽然每年要抽 8000 亿化债，新建额度紧张，但依旧是额度最大的；预算内投资是 “不用还” 的香饽饽，支持比例也提到了 40%-80%，有些还不用强制配套；超长期国债则是新风口，聚焦国家重大战略，今年发了 1.3 万亿，未来还会常态化。

接着，我们通过两个案例，重点聊了政策性资金咋争取，尤其是如何突破评审三道关 ：

最后，也跟大家提了，现在单一资金额度有限，多渠道融资，利用好新金融工具，才是解决困境的好出路。

26找钱，你准备好上路了吗？

TongJi新知，我们下期再见，拜拜~