出品：山西晚报·刻度财经

江阴银行董事长宋萍是目前A股上市银行中唯一一位48岁的女性董事长，且是“75后”董事长的代表；倪庆华作为49岁的行长，在上市银行行长中也属于“年轻阵营”。

2025年，江苏江阴农村商业银行作为全国首批股份制农村商业银行之一，在资产规模突破2080亿元的同时，也走到了一个关键转折点。持续的高管变动、隐现的资产质量压力与失真的利润结构，共同构成了这家区域性银行的发展挑战。

《刻度财经》观察到，2025年江阴银行至少有6个关键管理岗位发生变动。对一家长期深耕县域经济的农商行而言，管理团队的连续性直接关系到本地化经营能力，频繁“换血”可能削弱其战略定力与市场应对效率。

江阴银行董事长宋萍、行长倪庆华均属于银行业内年轻的掌舵者，宋萍是目前A股上市银行中唯一一位48岁的女性董事长，且是“75后”董事长的代表；倪庆华作为49岁的行长，在上市银行行长中也属于“年轻阵营”。

在经营层面，江阴银行前三季度归母净利润12.78亿元，同比增长13.38%，但单季度营业总收入却同比下降4.88%，显示出增长动力有所减弱。

图源：江阴银行2025年三季度报告

更值得警惕的是现金流与利润的显著背离。前三季度，该行经营活动产生的现金流量净额为-34.11亿元，较上年同期的38.34亿元大幅下滑188.95%，形成“有利润、无现金”的异常局面。

此外，合规与资产质量方面也面临深层考验。2025年以来，江阴银行已收到3张监管罚单，涉及贷款“三查”、票据业务背景真实性、数据治理等多个核心领域，内控有效性受到关注。

在资产规模站上新阶段的同时，江阴银行正面临治理连续性、盈利真实性、现金流稳健性与资产安全性之间的多重平衡。如何在保持区域服务优势的同时，构建更具韧性、更可持续的经营模式，将是其下一阶段发展的关键课题。

01

高管变动频繁，年轻团队掌舵

2025年，总部位于江苏县域的江阴银行正面临一场治理与合规的双重考验。作为全国首批股份制农村商业银行之一，该行在资产规模超过2000亿元后，遭遇了近年来最密集的高管变动与监管处罚。

今年以来，江阴银行高管团队经历了远超往年的频繁调整。标志性事件是任职27年的“老将”卞丹娟的离开。

她自1998年加入江阴银行，历经计划信贷部副经理、支行副行长、办公室主任等多个关键岗位，2016年起担任董事会秘书，深度参与了该行上市后的战略推进与资本市场沟通。

然而在今年4月，52岁的她以“年龄原因”辞去董秘职务，仅半年后，又因“个人原因”辞去董事及相关专业委员会职务，彻底退出核心决策层。34岁的周晓堂被聘任为新董秘，这是江阴银行首次90后担任董秘。

卞丹娟的离开并非孤例。3月，外部监事及审计监督委员会主任委员陈东平离职，翁烨锋出任风险总监；4月，独立董事乐宜仁任期届满离任；7月，副行长王凯辞职，由郁晓芸接任；8月，股权董事陈强因个人原因辞职；10月，耿轶韬被选举为职工董事。今年管理层“换血”节奏明显加快。

目前，江阴银行董事长宋萍，1977年生，1999年9月参加农村信用社工作，2019年4月起，她正式回归江阴银行，出任第六届董事会董事、行长、党委副书记，此后逐步晋升至党委书记、董事长，属于“本土培养+回归掌舵”的典型路径。

行长倪庆华1976年生，此前长期任职于昆山农商行，2023年5月通过调任方式加入江阴银行，属于外部引进的专业化管理人才，在江阴银行任职不到三年。

对一家深耕县域的农商行而言，管理团队的稳定直接关系到经营韧性。江阴银行的业务高度依赖对本地经济与企业客户的长期跟踪与理解，战略执行的连续性尤为重要。频繁的高管变动不仅可能导致内部流程衔接不畅、决策效率下降，更可能带来经营策略的摇摆。

在银行业净息差持续收窄、区域竞争日趋激烈的背景下，治理层面的不确定性，将进一步削弱其应对市场波动的能力。

合规与风控体系的失守，则从另一维度加剧了江阴银行的压力。2025年以来，该行及其分支机构已累计收到至少3张罚单，违规事由涉及信贷管理、票据业务、基金销售与数据治理等核心领域。

其中，常州分行因“贷款三查不尽职、银行承兑汇票业务贸易背景真实性审核不到位”被罚73万元，两名相关责任人被警告；总行则在4月因“重点领域数据不准确、表外金融衍生品类数据少计”被罚60万元，7月再因“贷后管理不到位、理财投资与自营投资风险未分离”被处以相同金额罚款。

图源：国家金融监督管理总局常州监管分局

此外，江苏证监局还对其基金销售业务出具警示函，指出该行在投资人信息安全监测机制、基金销售准入机制及销售人员资质等方面存在多项缺陷。此前，该行手机APP也因“违规收集个人信息、超范围收集个人信息、强制频繁过度索取权限”等问题被江苏省通信管理局通报。

贷款“三查”与票据贸易背景审核是银行信用风险防控的关键环节，基金销售合规与数据安全则直接关系消费者权益，这些领域的集中失守，说明其分支机构的业务冲动未能得到总行有效的合规约束。

对一家区域性银行而言，合规是开展业务的基本前提，频繁触碰监管红线不仅可能招致更严格的监管关注，影响部分业务资质，更可能损害客户与投资者信心，进而冲击长期经营稳定性。

02

盈利增长背后的现金流警示

2025年前三季度，资产规模超2080亿元的江阴银行在账面上维持了增长态势，前三季度归母净利润12.78亿元，同比增长13.38%。

但是，三季度单季营收却出现4.88%的下滑，多项关键财务指标却显示出截然不同的信号，投资收益依赖加剧、经营活动现金流转为大幅净流出、负债成本持续攀升以及子公司亏损扩大，这些因素共同构成了江阴银行短期业绩之下的长期发展隐忧。

盈利结构失衡是江阴银行面临的首要问题。前三季度，该行实现投资收益9.32亿元，同比激增53.71%，成为驱动利润增长的核心引擎。

图源：江阴银行2025年三季度报告

更能体现主动资产配置能力的“公允价值变动收益”仅为0.08亿元，同比下跌92.68%，反映出其投资收益的质量并不稳定。

在传统息差收窄的行业背景下，中间业务本是银行转型的关键方向，但江阴银行在此方面表现持续疲软。前三季度手续费及佣金净收入0.74亿元，同比下降19.2%。这显示出该行在财富管理等服务类业务上尚未形成有效支撑，盈利结构缺乏多元化的“安全垫”。

图源：江阴银行2025年三季度报告

更值得关注的是，江阴银行出现了显著的“盈利与现金流背离”现象。前三季度，其经营活动产生的现金流量净额为-34.11亿元，相比上年同期的38.34亿元大幅下滑188.95%，形成“有利润无现金”的局面。

负债端结构的变化进一步揭示了其融资能力的弱化。截至9月末，该行向中央银行借款余额68.98亿元，较期初增长34.96%，而同业拆入资金余额仅6.50亿元，较期初下降64.03%。

图源：江阴银行2025年三季度报告

这一增一减，反映出江阴银行对央行资金的依赖度上升，而市场化同业融资能力有所减弱。与此同时，存款定期化趋势仍在延续：定期储蓄存款占比已超过总存款的50%，活期储蓄增速仅为1.65%，远低于总存款8.73%的增速。此类高成本负债直接压制了净息差的修复空间，前三季度该行净息差为1.56%，较上年末继续收窄0.2个百分点。

图源：江阴银行2025年三季度报告

除自身经营问题外，来自子公司和投资组合的附属风险也在拖累整体业绩。前三季度，江阴银行合并利润表中的“少数股东损益”为-0.21亿元，同比大幅亏损1328.05%，主要因子公司经营恶化；此外，“其他债权投资公允价值变动”形成1.81亿元损失，导致其他综合收益的税后净额为-2.29亿元，反映出其金融资产估值对利润和资本均构成侵蚀。

03

抗风险能力，正面临考验

2025年第三季度，江阴银行在资产质量的关键指标上仍维持着表面稳定，不良贷款率0.85%，较年初微降0.01个百分点；拨备覆盖率371.91%，持续处于较高水平。

图源：江阴银行2025年三季度报告

然而，《刻度财经》拆解其财报细节可发现，不良贷款的内部结构已出现明显分化，叠加业务结构转型缓慢的结构性问题，这家区域性银行的真实抗风险能力正面临考验。

在整体不良率保持平稳的同时，高风险类别贷款的快速增长尤为值得关注。截至9月末，江阴银行可疑类贷款余额为1.81亿元，占贷款总额比例从去年末的0.05%上升至0.14%；损失类贷款余额1.76亿元，占比由0.06%升至0.13%。

图源：江阴银行2025年三季度报告

这两类贷款的余额较年初增幅均超过150%，增速远高于其它类别。可疑类贷款通常意味着借款人已出现显著还款困难，需依赖抵质押物处置来弥补损失；损失类贷款则基本被视为无法收回。它们的快速增长，反映出部分对公或零售贷款的风险正从潜在阶段转向实质性暴露，尽管目前尚未完全传导至整体不良率中。

更值得关注的是，拨备资源对这类隐性风险的覆盖并未同步增强。前三季度，该行拨备覆盖率仅较年初微增2.59个百分点，贷款拨备比由3.18%降至3.16%。

图源：江阴银行2025年三季度报告

在可疑与损失类贷款成倍增加的背景下，拨备指标的提升乏力，显示出银行在风险前瞻判断与财务缓冲准备方面存在滞后。若未来区域经济承压或部分行业信用风险进一步释放，江阴银行或将面临拨备计提压力骤增、利润受到侵蚀的潜在局面。

除资产质量的结构性隐患之外，业务结构的长期固化也制约着其发展弹性。零售贷款作为银行分散风险、提升收益的关键路径，在江阴银行的业务体系中持续收缩。

截至9月末，个人贷款余额203.74亿元，较2024年末的206.53亿元继续下降，占贷款总额比例仅为15.44%。与之相应，活期储蓄存款增速仅为1.65%，远低于总存款8.73%的整体增速，反映出其在零售客户经营与财富业务拓展方面的动力不足。

在零售转型迟滞的同时，对公业务仍构成江阴银行信贷投放的绝对主体。公司贷款占比超过72%，且高度集中于江阴本地制造业及相关产业链。这种结构虽与区域经济特征相符，但也使银行资产质量与单一产业周期深度绑定。

此外，对公存款结构也在发生不利变化：对公定期存款余额274.77亿元，对公定期存款增长较快，可能在利率下行周期中带来一定的负债成本刚性压力。在贷款利率整体下行的环境中，对公业务正面临“融资成本升、资产收益降”的双重挤压，传统依赖规模扩张的盈利模式难以为继。

从资产质量的隐性下迁，到业务结构的未能破局，过度依赖不可重复的投资收益、经营性现金流的压力、负债成本的高企以及附属机构的风险暴露，共同构成了其长期发展的潜在阻碍。

在银行业竞争日趋侧重于稳健性与内生能力的背景下，江阴银行若不能尽快调整盈利模式、改善流动性管理并有效控制风险，目前的增长态势或将难以持续。当前被总体指标所掩盖的深层矛盾，或将在下一轮行业考验中逐步显性化。

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