自布莱恩·尼科尔出任首席执行官以来的短短一年多时间里，星巴克面临的挑战日益严峻，公司雄心勃勃的“回归星巴克”计划（旨在重振增长）的前景也因此黯淡。该计划紧急推出，旨在重新激发顾客参与度并提高运营效率。然而，消费者行为的变化超出了星巴克的预期。 客流量依然疲软，同店销售额持续下滑。

然而，伯恩斯坦看好耐心和精准。该公司认为，星巴克多年来在劳动力方面的投资——预计两年内将达到15亿至20亿美元——将为复苏奠定基础。

伯恩斯坦预计，到 2025 年，北美客流量仍将保持负增长，直到 2026 年才会有所改善。到 2027 年至 2028 年，同店销售额可能增长 5%，北美的息税前利润率将达到 19%，全公司的息税前利润率将超过 15%。 

伯恩斯坦预计，受每股收益超过20%的增幅和市盈率的推动，星巴克股价有望较第二季度后的低点翻番。即使在反弹15%之后，伯恩斯坦仍预计未来两年仍将上涨35%。

关于星巴克股票

星巴克是全球领先的精品咖啡烘焙商和零售商，在全球拥有超过38,000家门店。 星巴克市值达1064亿美元，旗下拥有多个知名品牌，例如星巴克咖啡、Teavana、西雅图最佳咖啡和Ethos。

星巴克股票近期的表现反映出投资者对其的重新关注。过去52周， 该股上涨了24%，仅过去一个月就上涨了9%。

该股预期调整后市盈率为38倍，销售额为2.9倍，估值均高于行业平均水平。这反映了投资者对该公司未来盈利能力的信心。

寻求收益的投资者会发现星巴克的股息记录更具吸引力。该公司派发的年度化预期股息为每股2.40美元，收益率为2.55%。该公司已连续14年提高股息。最近一次派息为 每股0.61美元，于5月30日派发给截至5月16日登记在册的股东。

星巴克第二季度盈利不及预期

星巴克于4月29日公布了其2025财年第二季度业绩，但该报告并未给市场带来多少信心。营收为87.6亿美元，同比增长2.3%，但 低于华尔街预期的88.2亿美元。

同店销售额情况不容乐观，本季度下降了1%。该公司最大的市场——美国——交易额下降了4%。虽然中国市场交易额增长了4%，但平均单价下降了4%，抵消了这一增长，凸显了两个市场的消费者动态正在发生变化。

星巴克在本季度做出了深思熟虑的调整。它缩减了 冷萃咖啡设备的扩张，转而将更多资源投入到劳动力上，相信此举将在订单吞吐量和客户体验方面带来更有意义的提升。 

然而，这一决定是有代价的。调整后营业利润率大幅 下降460个基点，至8.2%。净利润同比下降50.3%，至3.842亿美元。每股收益也同比暴跌50%，至0.34美元，未达到分析师预测的0.48美元。 

尽管如此，首席执行官布莱恩·尼科尔仍然充满信心。尼科尔称该计划是正确的，不仅有利于短期稳定，也有利于释放长期机遇。 

预测反映了当前的动荡。分析师预计第三季度 每股收益将同比下降31%至0.64美元。2025财年的预测则下降25%至2.48美元。预计2026财年每股收益将出现反弹，预计增长超过20%至2.99美元。

分析师对星巴克股票有何预期？

伯恩斯坦继续给予星巴克“跑赢大盘”评级，并将其目标价从90美元上调至100美元。该公司认为，星巴克劳工计划的透明度增强、利润率稳定以及盈利复苏将成为推动其长期上涨的催化剂。

Evercore ISI 分析师戴维·帕尔默 (David Palmer) 也紧随其后，将目标价从 95 美元上调至 105 美元。此次调整反映出，市场对星巴克克服当前逆境的能力日益增强信心。两位分析师在一点上达成了一致：即使财务状况尚未完全跟上，星巴克的复苏仍在继续。

分析师普遍持有“中度买入”的评级。在追踪该股的32位分析师中，15位给出了“强力买入”评级，两位给出了“中度买入”评级，12位给出了“持有”评级，一位给出了“中度卖出”评级，两位给出了“强力卖出”评级。 

星巴克股价已高于其91.50美元的平均目标价，但仍有上涨空间。108 美元的华尔街最高目标价意味着该股可能较当前水平上涨14%。