近日，科望医药在港交所更新了招股书。其近三年净亏损累计超16亿元的背景下，创始人纪晓辉、卢宏韬两年间合计领取超4000万元年薪，这一“烧钱亏损、高管高薪”的经营模式遭到投资者质疑。

招股书显示，科望医药是一家处于临床阶段的生物医药公司，主要针对肿瘤治疗。截至递表，科望医药拥有6个主要产品，其中四项处于临床阶段，两项处于临床前阶段。

2023年科望医药还处于无营业收入状态，2024年营收为1.07亿元，两年研发成本分别为1.08亿元、1.17亿元；年内亏损分别为8.53亿元、8800万元。

在持续亏损的情况下，科望医药同期高管薪酬均保持高位，两位创始人年薪连续两年超千万元，其中纪晓辉2023年薪酬达1244万元，远超行业平均水平。

当前，科望医药创始人团队持股比例合计不足21%，礼来亚洲基金以22.93%股权为第一大股东，腾讯、高瓴等明星机构持股超24%。投资协议中特殊权利条款约定，若IPO失利，公司控制权或将面临重构。在创新药行业估值回调、IPO收紧的背景下，科望医药能否借资本续命扭转困局，IPO参考将持续观察。