来源 | 微信公众号“车智”

作者 | Michael Yuan

北京时间12月18日，蔚来正式发布公告宣布，与总部位于阿布扎比的CYVN Holdings签订股权认购协议，CYVN Holdings将通过其联属公司CYVN投入现金22亿美元，认购2.94亿股公司新发行A类普通股，交易完成后，CYVN将持有蔚来已发行在外股份总数约20.1%。

这是继2023年6月CYVN投资约11亿美元后，CYVN再度重仓蔚来，累计投资了约33亿美元，中东石油美元正在爆买中国资产。值得一提的是，CYVN在12月的买入价为7.50美元一股，而6月份买入价为8.72美元一股（买入了1.248亿股）。

根据富途的统计数据显示，在CYVN最新交易前，2023年Q3蔚来的最大股东是持股为9.30%（1.65亿股）的蔚来创始人李斌（William Li），Abu Dhai（Emirate of）、腾讯控股、柏基投资、贝莱德分别占据了前五大股东的四席。

CYVN投资22亿美元现金后，累计占股20.1%（持股4.188亿股）的交易完成后，李斌的持股将会进一步减少，这意味着李斌彻底失去了蔚来大股东的身份，这是否也意味着蔚来从此不再是中国汽车品牌，而摇身一变成为中东汽车品牌呢？

实际上，从持股比例看是这样的，但美股上市公司普遍采用同股不同权的A、B股权架构，李斌通过这样的架构，或许还可以继续在投票权上牢牢控制住蔚来，毕竟蔚来现在的发展还需要李斌这样的灵魂人物，这或许也是CYVN愿意接受这样的投资条件的原因。

01 蔚来累计融资超1150亿人民币

在2023年6月，CYVN投资约11亿美元后，2015年成立的蔚来，累计融资就突破了1000亿人民币大关，达到了1008亿。其中，蔚来在IPO前通过一级市场累计融资22亿美元（约合人民币150亿）。

在2023年12月，CYVN再度22亿美元重仓蔚来后，蔚来累计融资来到了超过1150亿人民币。此刻，李斌可以对着所有的造车新势力说，论融资能力，在座的各位都是弟弟。

早在IPO前的一级市场，蔚来就是资本宠儿，投资人阵容极其耀眼，包括了高瓴、顺为、愉悦、淡马锡、中金、红杉等知名VC/PE，更包括了腾讯、京东、百度等顶级互联网公司CVC。

但赴美IPO，才真正让李斌在资本市场大展拳脚，这也是为何无数公司都希望IPO，因为IPO意味着更广阔的融资平台。

2020年4月股价一度即将跌破1美元的时候，安徽合肥政府投资70亿元人民币，把蔚来从ICU里抬出来。合肥这笔投资也在高位套现，至于获利多少，当地一把手在会上大笑着说不能讲。

尤其是在2021年，蔚来利用火爆的资本市场，通过各种融资手段，一度获得了超过400亿的账上现金储备。在2023年前三季度亏损超过150亿后，李斌再次拿出了压箱底的技能——融资能力。

此刻，中东的石油美元成为了李斌眼中的香饽饽。当然，这也受益于地缘政治的影响，中东石油美元在大举买入中国资产，石油化工、新能源、光伏等成为头戴白头巾的中东资本的挚爱。

在新能源汽车领域，除了投资蔚来，中东美元还投资了华人运通、天际汽车（似乎国内已破产）等，但后两者都要求去中东建厂。

02 又有钱的蔚来如何发展？

根据2023年Q3财报显示，蔚来现金储备达到453亿，加上CYVN再次投资22亿美元，蔚来现金储备有望进一步增加，在短期内蔚来面临资金问题的风险再度降低，接下来蔚来该如何走。

对李斌来说，即便眼前没有了短期的现金流危机压力，也要注意开源节流，前不久的裁员10%是正确的选择，但做得还不够快、做得还不够多，刀子可以磨得更锋利一点，这样裁员和砍业务才能快狠准。

新车型：李斌在17日的蔚来150kWh电池包的长途实测中表示，在12月23日的NIO DAY上，将发布蔚来最新的旗舰车型——ET9。显然，这又将会是一款注定走不了量的车型，相比拔高蔚来的品牌价值，ET9更负面的作用只能是进一步增加蔚来的亏损。

新品牌：毫无疑问，蔚来要走量就只能靠新品牌的新车型了。2024年，蔚来旗下的新品牌会带来什么样的期待呢？

换电业务：在11月份，蔚来先后和长安、吉利达成换电合作。蔚来将会建专属换电网络和共享换电网联，也就是说就还得继续投资继续烧钱搞换电站。在800V、MCS充电技术的进攻下，换电还有多大市场呢？

剥离亏钱业务：自从将电池租赁的BAAS业务剥离独立为蔚能后，蔚来的电池制造部门也在12月6日被路透社报道称将会被剥离并且进行独立融资，最快会在年底前完成，这会对蔚来实现盈利、降低成本和提高运营效率有正面影响。

蔚来的步子迈得太大了，搞NIO Phone、搞芯片、搞电池、搞自动驾驶。那些与主业不相干的亏钱业务能独立就独立，不能独立就趁早关停吧。专注于核心业务才是王道，2024年的新能源汽车竞争会更加激烈，任何一个价位都会面临着更为惨烈的拼杀。

如果李斌通过AB股权架构还继续控制着蔚来的投票权的话，李斌还必须肩负起将蔚来发展好的重任。在2024年，定价更低的新品牌也会降临更激烈的拼杀，有小米的量产销售、有华为系的爆兵模式、有特斯拉的降价屠刀。

2024年，新能源汽车的价格战来得更猛烈些吧。