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腾讯Q4财报里的“坚挺”,营收健康多元、成长性稳健

2023/3/23 13:53:00

过去的三年时间,是中概股们的“至暗时刻”。相比其它兄弟,腾讯股价在一个U型低谷后回升,作为中概股的股王,正在恢复“元气”的它,具备着哪些吸引力?

 

322日下午,腾讯发布2022年第四季度及全年财报,2022年公司营收5545.5亿元,同比下降1%;公司权益持有人应占盈利1882.4亿元,同比下降16%。第四季度营收1449.5亿元,同比增长1%;第四季度公司权益持有人应占盈利1062.7亿元,同比增长12%

 

受漂亮业绩的拉升,22日收盘股价涨了1.05%。截止323日中午十点,腾讯股价又上涨3.51%。股价为359.4港元,和去年底谷底的198港元相比,已上涨了180%

 

1、健康多元的营收结构,提振市场信心;

 

在经济下行周期的阶段里,评判一家公司未来价值的主要两个因素,一营收结构是否健康,二抵抗未知风险的能力是否强大。

 

如何判断一家公司营收结构是否健康呢?就在各业务线的相互依赖性,比如说某电商平台财报的营收结构分为了广告服务营收、金融服务营收和物流服务营收,看起来这是三条业务线,由于三个业务相互之间有很强的依赖性,这种营收结构就不能称之为健康。因为一旦遭遇外部竞争压力,三条业务线可能会出现同时下滑的情况。

 

而腾讯财报中,各业务之间独立性很强。从营收构成来看,分为腾讯增值服务、网络广告、金融科技及企业服务业务及其他业务,它们的营收占比分别为52%15%32%1%2022年,金融科技板块占腾讯营收的比重进一步提升至32%2021年这一比重为31%

 

这几项业务相互之间依赖性较弱,而且占比比例相对健康,在动荡时期,这种健康多元的营收结构更容易打动资本市场的选择。

 

如何判断一家公司抵抗未知风险的能力强弱呢?这就看公司内部在增加营收上的“筹码”有多少的情况,这家公司是在“竭泽而渔”还是缓慢发展,是判断抵抗风险强弱的关键变量。

 

我们看,具体业务方面,财报显示,腾讯四季度增值服务业务收入704亿元,相较去年同期下滑2%。其中,本土市场游戏收入279亿元,同比下滑6%;国际市场游戏收入139亿元,同比增长5%;社交网络收入286亿元,同比下滑2%

 

其次,网络广告业务收入同比增长15%247亿元。其中,社交及其他广告收入增长17%214亿元;媒体广告收入增长4%33亿元。金融科技及企业服务业务收入472亿元,同比下滑1%

 

2022年是个特殊年份,收入停滞下滑是大多数互联网公司的常态。腾讯增值服务、游戏收入、社交网络,还有金融科技及企业服务收入都有不同程度的下滑。靠着提升广告营收,保持整体营收盘子不至于大幅下跌,这体现了腾讯在保持营收规模上的灵活性。

 

其实,腾讯广告业务潜力一直没有完全挖掘,随着今年市场活力的缓慢恢复,腾讯一直以来较为克制的营收策略,无论是抵御未知风险,还是去寻求增长上,都非常有想象力,也是市场比较看好腾讯未来的一个原因。

 

2、社交基本盘牢固,腾讯成长性稳健依旧;

 

互联网公司模式有一个非常经典的“三级火箭”结构,就是呈现着流量业务、营收业务和潜力业务的三个层级模式。那么流量业务就是一家互联网公司的基本盘,它越牢固,自身的灵活性就越高。

 

流量业务上,腾讯两把杀手锏,微信和QQ。核心运营数据方面,财报数据显示,截至20221231日,微信及WeChat月活跃用户13.13亿,同比增长3.5%QQ移动端月活跃账户数5.72亿,同比增长3.6%;收费增值服务付费会员数2.34亿,同比下滑1.1%;视频付费会员数1.19亿,较去年同期的1.24亿同比下滑4.03%

 

营收业务上面提到了,虽然几大业务线表现了下滑趋势,靠着在广告方面潜力的一定程度的挖掘,整体上实现了一个稳定的状态。可以说,腾讯营收上的空间还是没有完全开发,未来财务上想象力较好。

 

而在潜力业务方向上,视频号和to B业务正有好的迹象。电话会议上,刘炽平透露,通过短视频形式可以进一步获客。他称,视频号非常具有吸引力,通过短视频可以接触更多的客户。腾讯正在扩大视频号的商业化机会,利用小视频、短视频以及直播的快速发展。

 

直播打赏业务收入在2022年经历了强劲的增长,同时视频号信息流的广告收入也在快速增长,在第四季度已超过了10亿人民币。此外,腾讯正在为直播电商建设基础设施,能够进一步推动总支付量的提升。自20231月开始,腾讯开始收取服务费,开展新的业务来源。

 

此外,2022年,腾讯TO B业务收入首次超过游戏收入。财报显示,2022年金融科技及企业服务收入1771亿元,占整体收入32%;游戏业务收入1707亿元,占比31%;社交网络收入1169亿元,占比21%

 

中国互联网界,再也没有和腾讯一样稳如泰山的平台公司。在核心社交上,微信和QQ基本上不会有竞争对手能够入侵。有了这个流量基本盘,如何把流量变现,如何把三级火箭或多级火箭做好、做大、做强,是一个可以慢慢摸索的过程。

 

2023年是个充满未知的年份,这个时期企业营收健康性大于一切,腾讯交了一份较好的财报,为今年开了一个好彩头。


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专家介绍

  • 师天浩

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科技自媒体人,曾就职于博客中国,曾获得:人人都是产品经理2021年度人气作者/2020年度人气作者;鸟哥笔记2021年度创作者TOP50;2018年砍柴网年度作者等荣誉
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