当寒冷的天气夹杂冰冷的雨水，一场关于金钱的恐慌蔓延开来。

美国当地时间3月10日，加利福尼亚州阴雨连绵，沙山路硅谷银行门外没有了往日的平静，多了许多步履匆匆的人。

这些人停在硅谷银行的玻璃门前，他们排成一排，打头的人敲响了玻璃门，无人答应，门上了锁，只留下形色紧张的人们的倒影。

此前一天，硅谷银行股价暴跌60.41%，市值蒸发近900亿人民币。此后一天，硅谷银行公告破产，联邦存款保险公司被指定为接管人。

短短72小时，硅谷银行垮塌了。作为一家服务科技型企业的商业银行、投资银行，无数科创企业把资金存在那里。美媒 《金融时报》表示，硅谷银行的破产意味着硅谷的初创科技企业面临“灭顶之灾”。

最新的消息是，为了挽救损失，FDIC将使用存款保险基金来兜底，银行倒闭损失不会由纳税人承担。但科创圈的震荡是真的，科创机会渺茫和信心逐渐流失也是真的。

作者 | 布知

编辑 | 方远

硅谷银行一夜暴雷

暴雷的导火索来自于一份战略改革方案。

3月8日，硅谷银行发布公告，主要内容包括两部分，其一是出售所有可供出售的金融资产组合；其二是向市场发行普通股或优先股，以募资17.5亿美元。

为了向市场传递信心，硅谷银行特意强调，其长期客户、全球知名成长型股票基金General Atlantic已承诺投资5亿美元，总计募资22.5亿美元。并且该行资本充足，有充足的流动性和灵活性来管理其流动性状况。

然而细心者却发现漏洞。硅谷银行已完成出售210亿美元的金融资产，但却导致了18亿美元亏损。这一贱卖之举直接让资本市场认为硅谷银行资本金不足。

最直接的反应表现在股市。3月9日，硅谷银行暴跌60%，盘后继续下跌20%。当天，硅谷银行CEO Greg Becker在电话会上请求客户保持冷静，希望风投机构能够继续支持该行。

但消失的信心如潮水般逝去。投资机构飞奔着想要收回资金。“硅谷教父”彼得蒂尔联合创立的风险投资基金Founders Fund建议企业从硅谷银行撤出资金；Union Square Ventures告诉被投企业“只在硅谷银行现金账户中保留最少的资金”；Tribe Capital建议portfolio：如果无法彻底从硅谷银行提取现金的话，也要撤走部分资金。

一部分人挤到硅谷银行网站，试图用网络快速转移资金。一部分人则跑到线下网点，也就出现了文章开头的一幕：一群人在雨中排队，焦急地等着硅谷银行给出答复。

监管文件显示，仅一天时间，硅谷银行要掏出420亿美元给前来提现的客户。

3月10日，因资不抵债，硅谷银行宣布破产。在这场风波中，先人一步的彼得蒂尔全身而退，而大部分人的危机才刚刚开始。

据哥伦比亚广播公司的报道，此次风波中，许多初创企业和小企业主受到影响，且风波波及到全球。

在文章中，有带着三个孩子的妈妈，靠一家小企业维持生计。有企业被困数百万美元资金，无法为40位员工支付工资。

而硅谷银行在中国、丹麦、德国、印度、以色列和瑞典也有分支机构。本次，硅谷银行在英国的子公司被宣布破产，已经停止交易，不再接受新客户。

消息传导到中国时，还是深夜。大多数国内创业者是第二天醒来，才看到消息，硅谷银行破产。

据界面新闻报道，一位多次融过上亿美元、连续两次创业的创始人，因为周五才看到消息，导致存款无法取出。他在周六日反复拨打电话，但无人接听。

一家早期VC的被投企业社群里，至少被套上百万美元的公司就有五六家。另外十几家公司也有数十万美元还在账户上，提款网页仍然卡在登录环节，最终也没走完流程。

网络上也流言四起，先是美团王兴被套牢，紧接着潘石屹硅谷银行存款数达十亿美元。

知名创业孵化器Y Combinato的CEO陈嘉兴在社交媒体上称，本次硅谷银行暴雷事件影响了1000家初创企业，其中三分之一将无法在未来30天内发放工资。

“这场灭顶之灾将使创新和创业倒退十年以上，甚至更多。”陈嘉兴说。

从自救到自杀

公开资料显示，截至2022年年底，硅谷银行总资产约为人民币14751亿元，拥有1201亿美元的投资证券，其中包括910亿美元的抵押贷款支持证券组合，远远超过了743亿美元的贷款总额。

在3月9日股价暴跌以前，硅谷银行财务状况良好，并连续五年斩获福布斯“美国最佳银行”。但万亿银行倒塌一瞬之间，让人错愕。

美国财政部部长耶伦在接受美国哥伦比亚广播公司采访时指出，加息是硅谷银行倒闭的直接原因。

2019年，硅谷银行买入大量风险系数低、兑现周期长的到期债券（到期才能收回本息），2021年、2022年更是跃升成为最大的一项投资，资产占比分别为46%、43%，可出售债券占比13%、12%。截至2022年底，硅谷银行持有美国国债161亿美元、MBS债券（抵押支持债券） 755亿美元、商业地产抵押贷款债券159亿美元以及超过80亿美元的其它各类债券。

债券求稳，但挡不住美联储暴力加息。2022年，美联储持续、快速、大幅度加息，美国国债收益率曲线倒挂严重。

硅谷银行持有最多的到期债券严重贬值，公允价值损失较2021年扩大了8至15倍，产生了巨大的浮亏。

硅谷公开的战略改革方案则把亏损公之于众。所以尽管硅谷银行CEO出面表示，银行有充足的流动性来支持客户，依旧挡不住恐慌的客户。

而恐慌来源于更深层次的问题，科创公司的日子不好过了。

由于一些科技企业在发展初期，具有高风险、轻资产属性，普通商业银行不愿进行资金支持。而硅谷银行则是专注于为PE/VC和科技型企业融资的银行。

硅谷银行的客户集中在科创企业，银行官网显示，在美国风险投资支持的技术和医疗保险IPO中，有44%在硅谷银行开户，其中包括科技初创公司、硬科技公司，设计生物技术、制药、医疗设备等的生命科学公司和金融科技企业等。

在2020年美联储大放水后，巨量资金流出市场，硅谷科技企业投桃报李，把暂时用不到的资金存入硅谷银行。

然而，从去年开始，科创圈寒冬涌现，从不断流出的裁员信息就可略知一二。

咨询机构Challenger, Gray&Christmas称，2022年全年，全球科技企业宣布裁员97171人，比2021年增长649%。今年1月，全球又有接近6万人被200家科技公司宣布被解雇（数据来源硅谷裁员追踪网站Layoff.fyi）。

近两年，中国企业也持续裁员，据钛媒体报道，基于百度、阿里、腾讯三家公司财报统计，三家在2022年前九个月净减少近2.4万名员工。除此之外，包括消费、芯片半导体、自动驾驶、人工智能、企业服务等多个行业公司也接连裁员。

更深层的是，近几年全球并没有出现更多的科技创新类的可投资增长点，如同AI、元宇宙、虚拟货币等则是老玩家的游戏。鲜少有可投资的方向，硅谷银行才选择到期债券。

当远水解不了近渴，差额之下，硅谷银行决定变卖资产。硅谷银行CEOGreg Becker呼吁，“如果每个人都说硅谷银行会陷入麻烦，那可能真的就会有麻烦。”他请求客户支持硅谷银行，就“如同硅谷银行在客户艰难的时刻提供的支持一样。”

但自身难保的科创企业无暇顾及，当科创公司纷纷降本增效，现金流告急，势必要从硅谷银行提款以维持稳定的现金流。从去年4月份开始，硅谷银行账面现金拥有200亿美元，但存款净流出250亿美元。

Greg Becker一语成谶。害怕的科创企业疯狂挤兑导致硅谷银行破产，但也将科创企业自身拉入更深的深渊。

这是对硅谷银行信心的丢失，更是对自身信心的丢失，也是对未来信心的丢失。当信心不再，硅谷银行倒塌也就成为了必然。

科创圈消逝的信心

1982年，美国银行家罗杰?史密斯(Roger Smith )、比尔?比格斯塔夫(Bill Biggerstaff)与斯坦福大学教授罗伯特?梅德亚里斯(Robert Medearis)在美国加利福尼亚州注册成立硅谷银行。

创立初期，三位创始人的资金基本上来自牌桌。仅用了45天，三人用嘴筹集了500万美元的资金。

公司从员工到管理层都很鸡血。早上7点，公司管理层到岗工作，一个半小时之后，召开公司大会，宣布昨天公司的存贷款成绩单。只要有风投会议，就会有硅谷银行管理层的身影。而基层员工看不到人，全部在外跑业务。创始人Robert Medearis曾说：“硅谷银行员工的工作热情，比其他任何银行都要高出50％。”

疯狂工作的背后，是美国科技产业的蓬勃兴起，人们相信投钱就会有回报。

上世纪七八十年代，硅谷创业公司如雨后春笋般涌现。先是英特尔发布了世界上首款商用微处理器Intel 4004，之后苹果发布个人电脑APPLE Ⅱ，微软推出xindows1.0。

80年代的硅谷，3000多家电子、电脑企业云集在此。到90年代后期，这类公司超过了7000家。有记者写到：“硅谷人远远不止是把沙子变成了黄金，他们把沙子变成了智能”。

进入新世纪，中国互联网刚露头角。硅谷银行马上牵头风险投机资金来华考察。2004年初，25位风险投资机构的合伙人挤在一架飞机的公务舱里，他们来自红山资本、KPCB、Accel Partners、NEA等世界顶级投资机构。

他们去到北京，副总理亲自接待，在中关村科技园，他们坐在台下听创业公司路演；去到上海，他们参观中芯国际和张江。为期6天的行程结束，考察团大部分投资人决定入华投资。2005年，硅谷银行更是在上海设立了第一个代表处。

2011年，当王兴在媒体会上晒出账户余额有六千万美元时，PPT上显示出的账户就是硅谷银行。

但如今科创圈寒冬，曾经靠扑克牌和热情就能获得信心和资金的年代也已经远去。

最新消息是，美国监管机构财政部、美联储、联邦存款保险公司联合宣布，13日起，硅谷银行的储户可以提取所有资金，FDIC将使用存款保险基金来兜底，银行倒闭损失不会由纳税人承担。

第一财经称，有国内投资人表示，周二凌晨5点半，自己把钱从硅谷银行成功转出。有接近硅谷银行的在华工作人员表示，从周一开始，客户在硅谷银行账户的资金就都可以正常提取。

好消息让所有人暂时放松了紧绷的神经。但当我们回溯硅谷银行坍塌的缘由时，却发现这是一场关于科创机会渺茫和信心逐渐流失的悲剧。

悲剧不仅发生在美国，更是波及全球。

而如今，眼前棘手的危机得到暂时缓解，但在科创圈寒冬的背景下，下一个硅谷银行可能就在不远的将来。