文/小可（公众号：海哥商业观察 ID：hgsygc）

新加坡的顶级名利场，在最近几年悄然改换门庭，成了中国富豪们争相角逐的后花园。

2020年，人气火锅连锁店海底捞集团创始人张勇夫妇，继2019年后再度问鼎新加坡富豪榜榜首，彼时身家190亿美元。2021年，冬海集团首席执行官李小冬晋升新加坡首富，身家198亿美元。2022年，迈瑞医疗创始人李西廷登上福布斯新加坡富豪榜首位，身家156亿美元。

是的，他们都有一个共同的身份——来自中国的新移民。

只是，中国富豪们在新加坡财富榜上坐得并不安稳。张勇夫妇在两年时间里从榜首跌至6名，李小冬则是在一年时间内跌至10名开外。即便是守住了榜首位置的李西廷，其个人财富也在一年里缩水近6成。

对富豪们来说，跑得不够快就是退步，但一旦跑错了方向，跑得越快，结局可能会越惨烈。

首富更迭，财富缩水

中国富豪在新加坡的故事，要从2019年说起。那一年，在新加坡富豪榜上蝉联了10年之久的远东机构黄氏兄弟，被一位名叫张勇的中国商人赶下了宝座。也就是在这个时候，人们才知道，这位从中国四川简阳走出来的火锅大佬，已是一名不折不扣的新加坡籍华人。

彼时49岁的张勇，正值春风得意马蹄疾。就在前一年，海底捞在中国香港正式上市，股票发行当天即上涨10%。此后，海底捞股价一路狂飙，2019年和2020年股价涨幅分别为83%和91%。这不仅为海底捞赢得了“火锅茅”的称号，也将张勇一路送上了2019和2020接连两年的新加坡首富宝座。

那也是张勇带领着海底捞疯狂跑马圈地的两年。公开数据显示，2020-2021年上半年，海底捞开店约800家，几乎是2019年底的全部门店数。但逆势扩张的豪赌并没有让张勇笑到最后。据该公司发布的2022年中期财报显示，今年上半年，海底捞净亏损2.67亿元。截至10月14日收盘，海底捞股价仅为13.72港元，与高点的85.75港元相比可谓是一落千丈。

到今年福布斯公布全球富豪榜时，张勇的身家已较2020缩水近6成至77亿美元，其个人排名也降至新加坡第6位。就在张勇为自己的失误而割肉埋单时，另一位同样来自中国天津的企业家李小冬正在“上位”的路上拔足狂奔。过去几年里，由李小冬一手创立的新加坡东海集团一度以2000亿美元的市值，成为继阿里巴巴和腾讯之后的亚洲第三大互联网公司。

事实上，李小冬的发迹之路和阿里巴巴以及腾讯不无干系。自2009年他创立以游戏为主营业务的Garena之时，不仅拿到了腾讯游戏的东南亚代理权，还获得了后者的多笔投资。随后，李小冬在东南亚市场全面开启了“复制”之路，先后推出了类似淘宝的电商平台Shopee，以及类似支付宝的线上支付业务SeaMoney，旗下业务几乎串联起了中国互联网巨头的商业模式。

随着业务四面开花，东海集团的股价也从最初的每股16美元涨到2021年10月每股超350美元，股价在四年间翻了20多倍。就是这一年，李小冬以198亿美元的身家晋升为新加坡新首富。

和张勇一样，一路的顺风顺水让李小冬也逐渐丧失了对市场的理性判断，不断增加投入逆势扩张。彼时，东海集团旗下的电商和支付业务一直靠吃游戏老本输血，而游戏业务中唯一一个拿得出手的项目也已进入产品周期末期，用户流失严重。即便这样，李小冬还是大手笔招兵买马、攻城略地，最终在仅仅坐了4个月头把交椅后，就将首富之位拱手让人。

据2022年福布斯榜单显示，李小冬如今的身家已降至42亿美元，和排在榜首的迈瑞医疗创始人李西廷156 亿美元的身家相差已是上百亿美元。但李西廷的首富位置坐得也不稳当，且不提身后虎视眈眈的远东机构黄氏兄弟身家与他仅差几亿美元，单是迈瑞医疗近来如过山车般的股价，都足以让他的首富之位剧烈“摇晃”。

今年71岁的李西廷是安徽宿州人，2015年加入新加坡国籍。李光廷的财富剧增之路，是从他以私有化将迈瑞医疗在美股退市后，在A股上市的2018年开始的。在A股上市仅三天，迈瑞医疗总市值即突破千亿元，是美股退市时的5倍之多。接下来几年，在疫情的催化下，迈瑞医疗业绩和股价齐飞，李西廷在富豪榜上的排名也逐步升至榜首。

但随着疫情进入常态化，尤其是不少国家纷纷“躺平”，迈瑞医疗开足马力生产的设备开始滞销。至2022年上半年末，其存货达到39.43亿，是2019年同期的2.1倍。此外，李西廷在去年以超40亿元现金完成了一项公司历史上最大规模的并购，此举也让迈瑞医疗背负了约30亿元的商誉。

种种不利信号，让投资者如惊弓之鸟，经不起一点风吹草动。如9月21日，一条“出口数据表现不佳”的传闻，就让迈瑞医疗的股票以跌7.21%收盘，股价创两年内新低，市值蒸发近250亿元。因此，尽管李西廷登上了2022年新加坡的首富宝座，但他的财富值与去年同期相比已是近乎“腰斩”。

“流水的首富，铁打的中国籍”，但近两年，来自中国的新加坡首富们，已经损失了数千亿财富。在不确定的当下，即便身为首富，也无以面对变幻莫测的局势。

逆市扩张，暂无赢家

显然，张勇、李小冬，甚至李西廷的财富缩水，都和他们对大环境判断的失误，采取了逆势扩张的激进手段有关。但正如张勇曾说，“扩张是所有餐饮企业的使命，海底捞也一样。”对首富和他们手中的商业巨舰而言，逆市扩张看似是一场豪赌，又何尝不是大佬们在诡谲多变的时代不甘躺平地奋力一击。

业绩大变脸前，海底捞处在创办以来最高光的时刻，2020年其营收达到265.566亿元，净利润23.47亿元，创下历史新高。尤为瞩目的是其翻台率，达到了5.2次/天。几乎每到饭点，每家海底捞门店前都坐满了等待就餐的客人。在极致的翻台率面前，提价和扩店必须二选一，否则会引发消费者的不满。

海底捞鼎盛时期门口排队盛况

海底捞首席信息官兼人力资源总监邵志东曾在一次采访中表示，复开门店一定程度上能保证员工的升迁机会，“因为对连锁品牌来说，一旦停止开店，组织就会丧失活力。”也就是说，连锁餐企开店可以放缓，但是绝对不能不开。更何况，2020年许多门店因疫情倒闭，店铺空置出来，租金价格大幅下跌。对张勇而言，此时不扩更待何时？

再来看看李小冬和他的东海商业帝国。和新加坡乃至东南亚其他地区的本土游戏公司比起来，背靠腾讯大树的李小冬就像别人家的孩子，出生就赢在起跑线不说，自己也够争气，短短几年时间就将游戏业务做得风生水起。处在这样一个天时地利人和的条件下，任何一个有野心的企业家都不会甘于眼前这一亩三分地。

当时的李小冬，要钱有钱，要人有人——他从竞争对手、东南亚本土电商购物平台Lazada那里挖来了负责跨境业务的冯陟旻，作为其新电商项目Shopee的CEO。更何况，他还有从中国成功的创业者那里一手复制来的新鲜玩法——当时，黄峥在马云眼皮子底下，孵化出砍价购物平台拼多多，在国内抢占中小卖家市场，成果显著。

很快，李小冬将从拼多多那里学来的烧钱补贴玩法“复制粘贴”到了新加坡。游戏作为李小冬手中的“现金牛”业务，为Shopee的疯狂烧钱提供了充足的“弹药”，很快就将后者推上了东南亚和台湾地区购物类app下载量第一的宝座。此外，让其他行业苦不堪言的疫情却成了网购的助推剂。面对2021年Shopee总订单量同比增长116.5%的数据，想要让李小冬保持克制及时收手，似乎很难。

Shopee登上apptopia平台2021购物类APP下载量榜首

同样很难克制扩张步伐的，还有李西廷。前文提到他斥超40亿巨资完成的史上最大一笔并购，或许也是他为了应对时局不得已为之的手段。

事实上，迈瑞医疗最大的营收来源——生命信息与支持类产品，随着疫情缓解，该业务自 2021 年以来增速放缓。而公司的重要业务之一IVD则深陷集采阴云，导致市场上关于集采的任何风吹草动都可能成为“股价杀手”。为了摆脱集采对其体外诊断业务的影响，李西廷才大手笔主导了该次收购，就是希望打通诊断试剂从原料到客户的全价值链。

从某种程度上来说，张勇、李小冬和李西廷在逆势扩张之初的激进做法都算不上大错特错。充其量只是他们按照自己商海沉浮几十年的成功经验，走出的一步险棋。但中国有句老话叫“富贵险中求”，在商场，大富大贵从来都是和大风大浪结伴同行的。

但这个时代不确定的因素远超过去。疫情、战争、政局动荡……每个一个看似不起眼的小因素，都可能最终化成席卷一切的飓风。当超越一切的因素出现后，其他一切的因素都几乎可以忽略；当一个细小的节点判断失误时，所有过去的成功经验都可能沦为笑谈。

于是，他们猜中了开头，却没有猜中结尾。更重要的是，他们未能在发现苗头不对时敏捷反应，而是仍由自己掌舵的那艘商业巨舰滑向深渊。

张勇就曾在一次交流会上提到，2020年6月，他判断疫情将在9月结束，于是作出大举扩张的决策。当他意识到问题时已经是2021年1月，等他做出反应时，已经到了3月。整整迟了半年，就是这半年，将海底捞拖入了泥潭。

多变的时代，不仅考验企业家们创造财富的能力，更考验他们在面对危机时敏捷反应的能力。毕竟没有人可以永远踏准时代的节拍，首富亦如是。因此，除了蒙眼狂奔，也需要企业家们有不断修正方向的能力和及时刹车断臂止损的魄力。

新加坡，香馍馍？

尽管来自中国的首富们在新加坡的财富累积之路走得有些颠簸，但依然有越来越多的富豪前仆后继奔赴这块弹丸之地。支付宝女王彭蕾、新希望二代掌门人刘畅、光伏大佬施正荣、阿里巴巴副主席蔡崇信等都被爆移民新加坡。

那么，新加坡为什么这么香？

一直以来，新加坡就因其政局稳定、法律严明、税收政策优惠等特点而成为不少富豪们的金融避风港。此外，新加坡还是全球领先的私人银行和财富管理中心之一，拥有亚洲最为安全的银行。而从张勇、李小冬和李西廷三位首富身上，则可以更为清晰地看出，新加坡是如何成为中国企业家们进可攻退可守的基地的。

美国GALLUP2020全球最安全国家榜中，新加坡排在首位

海底捞在海外开店的第一站，就选址在新加坡。张勇也曾在公开场合表示，移民是为了让海底捞在全球市场发展得更好。但对张勇来说，移民新加坡的好处远不止于此。财经自媒体“大雪财经”就在报道中指出，新加坡公民的身份让张勇得以将海底捞股票纳入离岸信托，再分别通过两个BVI公司，最终分别持有海底捞的股票。这能让张勇在海底捞的产业运作中隔离了家族资产的债务风险。

李小冬移民新加坡最初是为了和女友团聚，对他而言，新加坡不仅是福地也是宝地。在这里，李小冬遇到了自己的贵人——聚美优品创始人陈欧，并在加入对方团队后掘到了人生第一桶金。后来他通过连环“复制”打法“占领”东南亚的故事，更是凸显了新加坡独特的“枢纽”地位：处于东西之间，沟通便利、文化有连通性，一定程度上利于进入更大市场。

除了开辟更大的海外市场以及享受新加坡的法律环境和税收优惠外，李西廷选择加入新加坡国籍，则在一定程度上是为了缓解外部竞争压力。李西廷的业务主要在中国和美国，但近些年，美国市场对中资不太友好，不容易再推进产业并购。李西廷在接受媒体采访时透露，“由于国际形势的变化，迈瑞再想在美国找好的标的并购恐怕也不容易。”

越来越多中国富豪们争相情定新加坡这是不争的事实，但当移民的人越来越多、越来越有钱后，新加坡过去吸引富豪们的种种利好政策是否还能持续？外来移民构成的顶级富人阶层和当局政府之间的微妙天平是否会发生变化？

事实是，变化已经在发生了。

在2022年财政预算案中，新加坡政府宣布将于明年开始，用调高个税税率、调高房产税、调高豪车附加注册费等方式向富人增税。预计该项调整影响最高收入1.2％的纳税人。这对新加坡的富人阶层或许只是开始。未来，新加坡政府甚至考虑重启遗产税、开征财富税、征收资本利得税等等。说白了就是，新加坡的有钱人，需要承担更多了。

新加坡2022年财政预算案调高了高收入人群的税率

此外，在国际局势风云变幻的当下，一个财力强大但武力羸弱的国家，在大国博弈中的可行空间只会越来越小，如号称永久中立的瑞士在俄乌冲突中的罕见站队就是典型例子。清华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心主任高皓就表示，新加坡作为以华人为主的社会，目前而言风险相对较小， “但若发生较大的地缘政治变动，仍不能排除面临类似风险的可能性。”

因此，比起“新加坡为什么这么香”这个问题，中国富豪们接下来更应该思考的可能是——“新加坡究竟还能香多久？”