2022年对于中国人工智能产业发展来说，注定是不平凡的一年。

整个7、8月间，相悖与全国气温的“蒸蒸日上”，人工智能产业却在“跌跌不休”的商汤科技带领下，进入了资本寒冬。

6月30日港股开盘后，AI龙头股商汤科技的股价毫无征兆地上演了一出“仙人跳”，盘中暴跌46.77%，单日市值蒸发超915亿港元。此后，更是一路下行，时至今日股价业已跌至 “仙股”边缘。此时距它在香港证交所挂牌上市，刚好半年。

解禁当日，交易即呈现超大单净流出，意味着机构资金在大举逃离。这次惨烈的暴跌，直接将AI产业推上了舆论的风口浪尖。

8月29日晚间，今年5月登陆科创板的云从科技披露了上市以来首份半年报。公司上半年实现营业收入3.91亿元，净利润亏损3.25亿元。

当前，整个市场上充斥着这样一个疑问：投资AI，还有“钱途”吗？

看似身价倍增，实则“三高”缠身

俗话说“事出反常必有妖”。从表面上看，此次商汤股价的暴跌是由股票限售解禁引发，但从实质上讲，引爆股价的“雷”，其实早就埋下了。

根据商汤科技招股书中财务数据显示，从2018~2022年，商汤的营收分别为18.53亿、30.27亿、34.46亿，2021年上半年营收为16.52亿。同期，净亏损分别为：34.38亿、49.68亿、121.58亿、37.13亿，累计亏损242.77亿元。

亏成这幅惨相，非但没被清盘，还能不断壮大，明眼人一眼就能看出其中端由。据相关数据统计，从2015-2021年，商汤科技一共完成12轮总计380亿元的融资，是国内收获融资最多的人工智能公司。说穿了，商汤科技这几年一直在靠投资人“输血”续命。

一边是连年的巨额亏损，一边是连续的大额融资，这就等于商汤已经把企业的命运，交到了投资人的手上。

众所周知，AI产业作为资本市场炙手可热的宠儿，一度是投资人争相追捧和重点照顾的对象。根据IT桔子发布数据显示，2012年AI领域的投融资事件只有45起，但到了2018年，这一数字就达到989起，整整翻了22倍。不过，AI产业既是融资大户，本又是烧钱大户，并且普遍存在“投资见效难、技术落地难、商业化难”的问题，这也导致资本方投的越多，企业就亏的越多。

“天下没有免费的午餐”，靠融资过日子是有代价的。“资本可以接受亏损，科创板也允许未盈利公司上市，但长期且持续性的巨额亏损，则会令资本动摇并失去耐心，逃离也就不可避免”，一位TMT行业投资人这么说。显而易见，长期巨亏和盈利乏术，才是商汤股价暴跌背后真正的原因。

其实岂止是商汤，与其并称“AI四小龙”的云从、旷视、依图这三家科技公司，也都面临着“高亏损、高成本、高负债”的问题。甚至可以这么说，这“三高”是整个中国人工智能企业的通病。现如今，AI业界内各家企业比拼的不是看谁有没有患上“三高”，而是看谁“三高”的症状轻。

可见，这次商汤股价暴跌所引发的市场动荡，本质上是由于当前AI产业这种不赚钱的发展，使得投资人失去信心和耐心所致。商汤不是败给了股价，而是败给了资本的逐利性。同时，这也给所有AI企业敲响警钟，那就是单靠融资来解决企业生计这条路，走不通。

看似浓妆艳抹，实则一把虚火

股价暴跌风波未平，一波又起。8月9日，商汤科技在叠了多个Buff的新品发布会上，郑重推出其首个家庭消费级人工智能产品——“元萝卜SenseRobot” AI下棋机器人，号称融合了中国的象棋文化与最新的AI技术，官方售价标准版1999元，Pro版2499元，由奥运冠军郭晶晶代言。

一边是高端到普通企业难以启迪的AI科技，一边是低端到无人问津的电子游戏，这两者的融合，无论从哪方面来讲，都门不当、户不对。不客气地讲，“元萝卜”只是一台下载了象棋APP的人形游戏机而已，虽说披上了高科技马甲，但功能却连普通手机都不如。难怪有网友调侃说：花2000块钱买这款AI下棋机器人，挑战的不是人工智能的棋艺，而是人类智商的底线。

这不由得让人想起当年被视作“未来交通”象征的电动平衡车Segway。作为曾经的一款划时代代步工具，Segway的技术不可谓不高端，但高达5000美元的智商挑战价，彻底浇灭了民众的购买欲望。这不是与眼下“元萝卜”如出一辙吗！

在《常识的力量》一书中就曾指出：“技术研发能力如果能落地为产品能力、营销能力和品牌力，从而给公司创造可观的利润，并利用自己的盈利能力建立起强大的、持续的技术研发能力，那么这就是很深的护城河。

烧掉上百亿，居然烧出一个游戏机，商汤的技术落地和商业版图，居然残破到要靠象棋游戏去弥补。这波“此地无银三百两”骚操作，几乎实锤了商汤业务基本盘受制的事实，把商汤原本打算通过新品发布带给投资者的惊喜，变成了十足的“惊吓”。

看似经营有方，实则盈利乏术

著名国际问题专家金灿荣教授曾提出这样一个观点：一个好的技术，如果不能把它变成市场接受的产品，那就等于“0”。无独有偶，工程院院士倪光南也曾公开表示：发展技术的同时要敬畏市场，要为产品构建一个良性循环的“生态”，就是“有人用，用的过程中改进，改进后有更多人用，然后用的过程中再促使它改进”。

显而易见，今天的AI不但需要出奇的创新，更需要打造出良好的市场生态以及被市场接受的产品。其实，纵观商汤的整个业务板块，就能看出些端倪。据财报显示，商汤科技2021年主营业务收入，智慧商业和智慧城市合计贡献了87.3%的营收。

这两大业务本质上属于安防业务，主要面向付款周期较长、话语权比较强的G端客户，还要面临众多竞争者。这样一来商汤自身在数据处理、算法、算力上的优势反而被削弱。

其实，目前国内人工智能企业的业务收入，基本上都是在吃国家安防、智慧城市建设的时代红利，多为政府、国有企业的采购，而且基本属于一次性建设投入，复购率低，做一单少一单，即使有补贴，面对巨额研发投入，也是杯水车薪。

这就不难解释为什么商汤几年来业务一直不见起色。一味走政府采购路线，缺乏良性循环的“市场生态”，才是商汤盈利乏术的根源。摆在商汤面前的，只有一条路可走，那就是尽快找到技术新的落地场景，并且开发出除安防业务之外新的蓝海市场，否则想靠投机取巧推出一个不着调的AI产品来博眼球，不仅不能翻盘，反而会弄巧成拙。

看似赛道亨通，实则困难重重

成功有时是一种困扰，它会让成功者误以为自己的成功是必然的。回顾中国整个AI产业发展史，尽管前期很多企业取得了一些成功，但那并不是产业良性发展和商业模式成功所致，而只是时势造英雄。

爬得越高，摔得就越重。前期过度宣传使市场对于AI的理想过于丰满，但现实却很骨感。一边，目前人工智能总体上还处于发展阶段，烧钱还会是常态；另一方面，企业始终没有找到爆发性商业应用场景，盈利还遥遥无期。商业故事被讲成“伤”业事故的戏剧，还会再演。

可喜的是，“四小龙”目前都开始瞄准智慧出行赛道，作为新的发力点。商汤开始推进自动驾驶、智能座舱和车路协同；旷视加速布局智慧物流和机器人产品，云从则开始主推智慧出行软硬件组合解决方案。

智慧出行赛道市场规模大、资本看好，商业化模式较清晰，技术落地应用有明确的方向，这些已成为行业共识。

但值得一提的是，以小车代表的百度Apollo和以大车代表的深兰科技，以及物流代表的AutoX等玩家在该赛道早已深耕多年，虽说大都也是处于烧钱状态，但毕竟取得了一定成就，看到了点曙光。而商汤这头吞金兽还想在众目睽睽之下，靠砸钱来找出路，投资人这关怎么过，这将是个问题。

我们的AI，还有没有未来？

商汤的创始人曾在一次公开演讲上这样说：“阿里讲让天下没有难做的生意，做人工智能的得讲让天下没有难吹的牛”。虽说是句戏言，但从现实来看，做人工智能，不“吹牛”是不可能的。这就好比男女生谈恋爱，如果男生不会花言巧语，又怎么能吸引到女生注意？不过，恋爱可以以“吹牛”开始，但不可能靠“吹牛”持续。恋爱期间，男生需要为爱消费，等到了谈婚论嫁的时候，男生就需要买房、装修、置办家具，这样女生才会带着嫁妆嫁过来。此时，考验的就是男生本身的硬实力了。

今天，人工智能企业和投资人之间，就像是在谈一场轰轰烈烈的“恋爱”，一开始双方刚相识时，企业需要通过“吹牛”来向投资人描绘一幅美好的未来画卷；双方确定关系后，企业需要通过努力实干来逐步验证自己的想法（打造产品），实现自己“吹的牛”；等到了谈婚论嫁时，企业需要买房装修和置办家具（开发市场），营造一个企业和投资人共同的“家”，这样投资人才会带着嫁妆入住；成家后，企业也不能就此躺平，还要通过不断努力工作来还房贷和赚钱养家（技术的市场化和商业化来变现），让投资人对未来的生活充满希望。

从中不难看出，第二、第三环节对于企业来说特别重要，因为这两个阶段既是企业自我提升和修炼的关键期，也是投资人深入了解企业的关键期，而且这两个阶段应该主要依靠企业自己的力量来实现，以此来展现自身的能力和实力。就好比恋人出去吃饭，一般都是男方花钱，难得女方可以请个一两次，但决不能反过来，这样会显得男生又没钱、又没诚意，像个“软饭男”。

可见，任何一家AI企业谋求发展，不仅要会描绘蓝图，还要去实现这些蓝图，只有让所有人都看到希望，才能收获投资人的“真爱”。

目前，投资者已经逐渐意识到AI商业化的局限性，也认识到人工智能在从技术走向产品之前，需要找到合适的落地应用，并通过深度学习不断提升完善，实现这个过程，需要大量财力、人力的投入。因此，如果想追求快速收益，人工智能并不是好的标的，做长线，看潜力，才是好的选择。

德国哲学家黑格尔有一句名言：人类从历史中吸取的唯一教训，就是从不吸取仼何教训，历史会不断的重演。的确，从2000年起，这短短22年，我们经历了“互联网泡沫”、“大数据泡沫”、“区块链泡沫”，再到如今AI产业深陷亏损泥潭，历史总是那么惊人相似，却又是那么周而复始。

今天的人工智能产业，早已不是靠概念、理论和创意走天下的时代了，这就好比光靠唐僧一个人，是取不到经的。今天的AI企业要想健康发展，一定要软硬实力兼备，除了要有理论家唐僧讲故事（负责创意概念），还要有实干家孙悟空一路通关打怪（负责落实创意），公关家猪八戒搞关系化缘（负责宣传融资），好管家沙和尚做好后勤保障（负责产品落地），师徒四人同心协力，才能取得真经。

就以“四小龙”接下来瞄准的智慧出行为例，赛道里聚集了上千家企业，但真正做出点成就的，也就百度、深兰、AutoX、小马智行等少数几家。它们之所以能取得成功，就是摒弃了大部分AI企业所采用的“软件主导，硬件靠边”的发展路线，走了一条“软硬兼修，双向整合”的新路，这才脱颖而出。

总而言之，目前“四小龙”在新的赛道里能否再振往日雄风，我们还难以定论，但如果它们还是一味只重技术，不重软硬结合，那企业的发展前景和未来“钱途”，将依旧是暗淡的。

不过，由于前期的过于乐观，以至于眼下投资人的耐心已经被消磨得差不多了，商汤科技股价的崩盘，就是一次警讯，如果“四小龙”再不做出有效的调整，那下一次的崩盘的，也许会波及到整个AI产业。

未来，中国人工智能产业的走向如何，我们只能静观其变。