作者 | 蓝鲨消费研究员  张丹华

编辑 | 卢旭成

据蓝鲨消费不完全统计，2022年4月1日至4月30日，新消费领域共公布了71起投融资事件，相比3月的98起，环比减少27.6%。

来源：企查查、T桔子等，蓝鲨消费整理并制图（下同）

吃喝和企服融资数量最多，11个亿元级项目

从细分领域看，吃喝相关和企业服务领域的投融资数量最多。值得关注的是，受新冠疫情等因素影响，市场情绪低迷，4月份新消费投融资数量出现明显下滑，但不同领域所受影响明显不同。

一是餐饮领域投融资数量比3月多出5个，集中于预制菜和新式茶饮领域，前者是当下的风口，后者或与季节性因素有关；二是智能硬件领域的投融资数量与3月份基本持平，并有4个亿元级项目；三是不同于3月份的爆发，有17起跨境电商相关的投融资事件，4月份的跨境电商领域则有所回落，共有4起投融资事件。

不过，据彭博社消息，跨境女装龙头SHEIN正在筹集一轮至少10亿美元的融资，该轮融资后，SHEIN的估值将高达1000亿美元。

从融资轮次看，A轮、天使轮、战略融资的占比最高，A轮及之前轮次的投融资比例达63.4%。有3个项目处于IPO阶段，分别为防晒品牌蕉下、效果品牌洪九果品以及上海食堂食材供应链服务商乓乓响，均在4月份向港交所递交了招股书。

备注：已将美元换算为人民币，按5月1日汇率1美元=6.6080换算，另外，分类时，各区间含下限不含上限

从融资金额看，千万级别的投融资项目最多，占比超1/3；其次是百万级别的，占比31%，22%的项目未披露投融资金额。其中，亿元级投融资项目（近亿、亿元和超亿元）有11个，其中，有4个智能硬件项目，3个企业服务类项目，2个饮品相关项目。

表5：2022年4月获得亿元级融资的新消费项目

疫情中逆势倍增，亏损54亿的“蕉下”要上市

图：蕉下主打单品，来自蕉下官微

2022年4月8日，做防晒伞起家的“蕉下”向港交所递交招股书。

蕉下成立于2013年，主要为年轻女性提供户外防晒产品。蕉下成立第一年即推出防晒单品双层小黑伞，目前，品类延伸到袖套、防晒服、帽子、口罩等防晒产品，主要通过线上的自营渠道销售，70%以上的收入源于自营渠道的线上店铺和电商平台。

2019年至2021年，蕉下迎来倍速增长，营收分别为3.84亿、7.94亿和24.07亿人民币，毛利率分别为50.0%、57.4%和59.1%，2021年亏损54.55亿元。

据灼识咨询数据，按2021年总零售额及线上零售额，蕉下是最大的防晒服饰品牌，在防晒服饰市场中的占比5.0%，线上零售额远超第二大品牌。

蕉下的增长和市场份额，一方面得益于营销投入，财务数据显示，蕉下的广告和营销开支占收入百分比，分别为9.6%、15.0%和24.4%；另一方面得益于蕉下坚持精选单品方法论，2019年至2021年，热销精选单品产生的收入分别占比99.8%、88.6%和74.1%。不过，蕉下也面临研发投入低、产品力难以支撑高溢价等质疑。

“水果大王”营收破百亿，上市路坎坷

2022年4月29日，有“水果大王”之称的洪九果品向港交所递交招股书，这是洪九果品在2021年10月递表失效后再次申请。

2002年，洪九果品从山城重庆起家，主要经营高端水果，形成了6种核心产品、49种品类的水果产品组合，业务主要分布于华东、西南和中南地区。洪九果品将大部分的品牌水果在其原产地进行直接采购后，在当地水果加工厂进行加工、筛选分级，并进一步分销至国内各地的客户，这些客户包括终端批发商、新兴零售商、商超客户和直销。

根据灼识咨询数据，按2021年销售收入计，洪九果品是国内最大的自有品牌鲜果分销商和国内最大的东南亚进口水果分销商，也是国内第二大鲜果分销商，占有1%的市场份额。

2019年至2021年，洪九果品的营收分别为20.78亿、57.71亿和102.80亿人民币，核心产品在营收中贡献比例分别为74.9%、68.3%和57.5%；毛利率18.9%、16.6%和15.7%；成本结构上，水果成本占比近9成，其次是物流成本；经调整利润分别为2.28亿、6.62亿和10.89亿人民币。

灼识咨询数据显示，国内鲜果分销市场是个万亿市场，复合年增长率达9.5%。但鲜果是易损耗的非标品，其分销价值链冗长且高度分散，面临着商品损耗大、利润率低、缺乏标准化、数字化程度低等挑战。因此，整合和改造供应链，提升利润率成为关键突围因素。

洪九果品能做到百亿规模，得益于以下几方面因素：一是选择高增长品类，洪九果品的核心产品有6种，分别为榴莲、火龙果、车厘子、葡萄、龙眼、山竹，这些水果单价更高且保持快速持续增长的态势。

二是原产地直采并大幅压缩中间层级，一方面洪九果品深入核心水果产品原产地进行深入布局，采用产地直采，在当地建设工厂进行标准化加工和分级筛选，另一方面在全国设立了19家销售分公司，辐射近300个城市，覆盖各类终端批发商、商超及新兴零售渠道，减少了中间层级，能将鲜果产品直接从各地果园送达全国零售终端。

三是品牌化，鉴于水果行业“有品类无品牌”、同质化竞争严重且利润率低的状况，洪九果品采用多品类多品牌战略，在14个水果品类中成功打造了18个水果品牌，2021年自有品牌水果收入占比超7成，有效提升了产品溢价。

如果成功上市，洪九果品有望成为国内“水果第一股”。据称，水果圈流传着“南百果、北鲜丰、西洪九”的说法，除了洪九果品，在水果领域谋求大展宏图的还有百果园和鲜丰水果，百果园在今年3月份传出最快4月向港交所递交招股书，鲜丰水果也曾多次传出上市消息，洪九果品2019年冲刺A股未果因而转账港股。坎坷的上市之路从侧面说明了水果生意难做。

上海食堂食材供应链企业乓乓响赴港IPO，承压大

2022年4月8日，综合食堂食材供应链服务公司乓乓响向港交所递交招股书。乓乓响于2012年9月成立，2016年曾登陆新三板，并于2019年终止挂牌。根据弗若斯特沙利文报告，按2020年销售收益计算，乓乓响是上海最大的食堂供应链综合服务供应商。

乓乓响主要向上海的企业和机构客户（主要为幼儿园、教育机构和校餐承包商）供应广泛而齐全的农产品及其他食品。乓乓响自供应商采购产品后，会进行检测检查和初级加工，并配送给下游客户，以赚取差价。供应的农产品及其他食品组合有4100多款，包括动物性食品、植物性食品、加工性食品、谷物、食用油和调味品等，肉类水产、果蔬是盈利产品，其他产品是为了提高市场份额和竞争力。

2019年至2021年，乓乓响的营收分别为1.42亿、1.23亿和2.23亿人民币；毛利率分别为28.9%、38.2%和33.8%；主要成本是直接材料成本，分别占销售成本的86.7%、86.1%和91.7%；三年的净利润分别为2269万、2729万和2661万人民币。

寻求上市的乓乓响也面临着多方面质疑，一是业务区域性强，主要集中在上海，势必会受到上海大规模疫情的严重影响；二是高管团队平均年龄近60岁，有“后继无人”的风险；三是账期长的局面难以改善，可能面临现金流压力。

*本文为蓝鲨消费原创，作者张丹华。欢迎加蓝鲨消费首席交流官（WX:L15811243757)，关注公众号：蓝鲨消费（ID：lanshaxiaofei)，深度研究消费产业，记录和陪伴新品牌成长，欢迎加入蓝鲨交流群。

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