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从“蔚小理”财报看新能源汽车的危与机

2022/4/1 16:50:00

从“蔚小理”财报看新能源汽车的危与机


近期新能源汽车圈子的热闹事不少,先是因为原油价格上涨导致新能源汽车市场的关注度上升,后又因为上游原材料价格上涨而导致新能源汽车轮番涨价。无论对于消费者还是资本市场,新能源汽车都有说不完的故事,但未来发展得怎么样,仍无定数。近日,蔚来、小鹏、理想三大造车新势力巨头纷纷公布了2021年的财报,,我们一起来看看他们各自的表现。

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“蔚小理”同台竞技,各有优势

如果用三个词分别总结蔚来、小鹏、理想2021年的表现,那么蔚来一定是营收之王、小鹏则是销量冠军、而理想则是盈利翘首。

首先,我们看看销量。从数据上看,小鹏汽车2021年的销量位列第一,全年实现了98155辆的销量,与之相对比的是蔚来的91429辆和理想的90491辆,离年销售辆10万大关仅一步之遥,且大幅领先同级别的对手。几家欢喜几家愁,小鹏的销量桂冠显然是从蔚来手中夺过来的,在这之前,蔚来一直是国内新能源汽车的销量榜首,但由于种种原因,从去年第三季度开始销量下滑,取而代之的是小鹏汽车的飞速上升。这得益于小鹏对下沉市场的重视和开拓,小鹏汽车创始人何小鹏表示,2021年第四季度小鹏汽车有接近80%的增量来自于非一线城市。此外,小鹏汽车推出低价车型P5也是重要原因,据了解,2021年9月份首次交付的P5,到2021年底,仅几个月时间就已经突破5000的交付量了。从销量上看,三大造车势力的表现都不错,新能源市场增速明显。

接下来我们看看营收,在营收方面,蔚来2021年全年营收361.36亿元,增长率为122.3%,小鹏汽车全年营收209.9亿元,增长率为260%,理想全年营收270.1亿元,同比增长185.6%,蔚来的营收仍保持领先水平,大幅领先同级选手,这得益于蔚来汽车的价格优势。其中小鹏汽车的营收虽然在三大势力中垫底,但增长率却高达260%,不可谓不惊人,理想汽车的表现则中规中矩。

再看看利润方面,2021年,小鹏汽车净亏损48.63亿元,蔚来净亏损40.2亿元,而理想仅亏损3.22亿元,值得注意的是,理想汽车在2021年第四季度实现了盈利。从数据来看,小鹏和蔚来均有较大的亏损,只有理想汽车实现净利润转正,控制亏损方面,理想做得较为出色,这得益于理想汽车的高毛利率,2021年理想的毛利率为22.4%,而蔚来和小鹏则为17.2%和12.15%,均不及理想汽车。

从账面数据来看,国内新能源汽车市场短期仍属于较为稳定的状况,但是随着国内疫情反复、国际贸易关系紧张等经济政治社会原因,对新能源汽车的消费市场和供应市场产生较大的不确定性。

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“蔚小理”的困境和危机

近期,新能源汽车市场迎来涨价潮,仅3月份以来,就有20多家新能源车企宣布涨价,纷纷涨价的背后,是新能源汽车厂商的困境和危机。

首先是原材料价格普遍上涨,特别是电池成本暴涨,据了解,作为电池最重要的原材料之一的碳酸锂的价格从去年年初的两万元每吨涨到如今的五十万元每吨,涨了近20多倍,除此之外,镍、钴等重要的原材料价格近期也有大幅上涨的趋势。虽然新能源汽车的销量不断上升,规模效应可以降低部分生产成本,但仍无法覆盖由原材料成本上升带来的更多支出。目前,许多消费者在燃油车和新能源车挑选时,主要动机是节省油费降低日常支出,如果新能源车由于生产成本上升而导致价格上涨过多,则会打击消费者购买新能源汽车的热情,从而使得新能源汽车市场销量走低。

其次是芯片供应短缺的问题。新能源汽车最重要的是三电、系统、芯片,可以说新能源汽车的制造和使用离不开芯片,受制于紧张的国际贸易关系和不平衡的供需关系,新能源汽车芯片短缺已经不是短期存在的难题了,如果今年下半年仍无法寻求新的解决方案,那么以“蔚小理”为代表的国内新能源汽车的研发和生产都将受到阻碍。

另外,单独从“蔚小理”三个产商来看,也有各自的困境。比如小鹏汽车的困境是供应链和毛利率的问题,目前,小鹏汽车的销量最高,但小鹏也是供应链掌握相对较弱的,面对如此大的订单量,小鹏汽车必须按时完成交付目标,这就对小鹏的供应链提出了挑战;另一方面,小鹏汽车的创始人何小鹏扬言小鹏将在今年实现25%的毛利率,这是出于小鹏毛利过低、亏损过大而提出的目标。蔚来的困境则在于销量下滑,而这也会导致品牌的市占率下降和规模效应下行,形成恶性循环,容易被同级选手挤压,快速失去优势。理想的表现中规中矩,属于比较稳定的发挥,但是这也恰恰成为理想的困局,如何改变一成不变的形象是理想应该思考的。

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新能源汽车未来的路在何方?

面对困境,新能源汽车产商也在思考如何面对危机、突破困境,各个产商都有不同的应对方案。蔚来汽车的创始人李斌表示:“从去年第三、第四季度开始,电池上游原材料的成本确实增长得非常多,整个产业链都要一起来分担上涨的压力。从目前来讲,我们还没有提价,但我们今年会有包括产品提升的一些年度计划,到时会根据市场、原材料的价格,去制定我们的价格策略。”

首先是供应链问题,随着美的、格力等家电产商和腾讯、阿里等互联网巨头入局智能芯片领域,势必推动国产芯片的研发和制造,增加芯片的供应量并且相应降低成本。因此,寻求更多的芯片供应商供应芯片或是合作研发芯片甚至自研芯片都不失为一剂良方。而原材料的价格上涨,李想表示这更大的可能性是资本炒作,随着资本抽离和国家政策监管强化,有望在年内降低电池成本。

其次是车型多元化发展问题。蔚来销量低迷的原因是车型局限于高端车型,价位偏高,无法打入中端市场;小鹏汽车毛利率过低的原因是车型均价在25万元左右,无法获得更高收入;而理想汽车的问题在于车型单一。总的来说,“蔚小理”均需进行车型多元化发展。据了解,小鹏即将推出一款售价在35万元—40万元的中大型SUV车型命名为G9,并且计划在2023年推出两个全新车型平台的新车型。而蔚来的方案则是建立一个新品牌,主打中端市场,与蔚来分开运营。

最后是研发和服务。其实“蔚小理”的研发投入都相当大,在自动驾驶等方面投入较多资金和人力进行研发,小鹏汽车计划于今年第四季度测试运营Robotaxi,并将在明年上半年推出XPILOT 4.0的软件和服务。新能源汽车的未来方向仍然是智能化和自动驾驶,这是大势所趋,无论目前遇到什么样的困境和危机,只要有足够的战略定力,坚持研发和服务,那么新能源汽车一定能够化危为机。


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