文 / 八真

出品 / 节点财经

服装界“网红品牌”太平鸟（603877.SH）最近陷入了多事之秋。

企查查APP显示，近日，太平鸟集团旗下的宁波太平鸟悦尚童装有限公司上海虹口第一分公司，因为生产不符合保障人体健康和人身、财产安全的国家标准、行业标准、地方标准产品，遭到了行政处罚，处罚结果为没收违法所得0.3741万元，罚款0.7234万元。

就在刚刚过去的“双11”，太平鸟被一家小众原创服装品牌公开控诉抄袭，其在微博发文称，“除了改变面料材质（滩羊毛被你改成貉子毛）大身版型/颜色/颜色搭配/蝴蝶结口袋细节/扣子/甚至四颗不同扣子的位置一丝不改，一模一样，这是1:1抄袭。”

据节点财经了解，太平鸟近些年屡屡卷入抄袭丑闻，涉嫌品牌包括unalloyed、Moussy、offwhite、FREI、maje等，甚至有被艺术家和人文艺术博主、国外视觉艺术家举报的“黑历史”。

透过财报，或许也有迹可循。

2021年前三季度，太平鸟实现营业收入74.09亿元，同比增长34.2%；归母净利润为5.54亿元，同比增长78.54%。但单第三季度，太平鸟营收为23.94亿元，同比微增3.92%；归母净利润为1.43亿元，同比下滑24.66%。

至于“增收不增利”的原因，和太平鸟长期以来对营销的高额投入不无关系。

2021年前三季度，太平鸟销售费用率高达36.06%，研发费用率却仅为1.47%，这导致公司虽然有超50%以上的毛利率，但由于期间费用占比过大，落到手的净利率只有个位数。

而这种重营销、轻研发的打法，也在一定程度上让太平鸟忽视了原创设计的重要性。

值得注意的是，太平鸟的股价在7月中旬达到历史高点的59.8元/股后，便进入下行通道，一路回落至12月27日盘中最低27.76元/股，回撤幅度超过50%。

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