作者：锦上花

B站财报三季报数字表现不错。

11月17日，B站发布财报显示，三季度营收达52.1亿元人民币，同比增长61%。月均活跃用户达2.67亿，同比增长35%；日均活跃用户达7200万，同比增长35%，与此同时，B站月均付费用户同比增长59%，达2400万，付费率提升至8.9%。

同时，各项社区运营数据再创新高，用户黏性和参与度进一步提升，用户日均使用时长达88分钟，是B站运营有史以来的最高纪录。

社区持续健康的增长，B站CEO陈睿将此归因为是对用户增长策略的贯彻执行：通过健康、蓬勃向上的内容生态产生高质量的内容，而高质量的内容则成为吸引用户关注和留存的转化剂。

截止发稿前，B站宣布拟发行14亿美元的可转债。从公告中释放出的信息来看，此轮募资将用于充实内容发行、研发和一般企业用途。公司计划使用与本次发债等额的金额，为符合可持续金融框架的项目提供融资，项目主要包括绿色建筑、节能减排和社会支持等。

值得注意的是，这是中概股中少见的ESG可转债发行，甚至可以说是中概股公司首次发行ESG可转债。对于上市公司而言，ESG的理念与实践越来越重要。陈睿也在此次财报中特意提及：“B站的不断成长，也驱动我们要肩负起更多在环境、社会和公司治理等领域的企业责任。”这已经是当下投资领域的一个关键议题。

从另一个角度来看，当前的经济大环境充满挑战，资本市场风险偏好降低。企业在此时进行融资，也需要资本市场的长期看好。目前，B站的现金流相对健康。截至9月底，B站持有现金、现金等价物、定期存款和短期投资总额为244亿元人民币。

B站财报两大关键数字：活跃UP主270万和月活2.67亿

PUGV是B站内容生态的基石，也是推动B站增长的主要引擎。B站平台上大量的PUGV内容为观众提供了充实的高质量内容，并在用户中建立起良好口碑。三季度，B站的PUGV视频，占平台整体视频播放量的93%。这些源源不断产生的优质内容，让B站的用户规模及社区数据都创下新高。月均活跃UP主数量达270万，同比增长61%；月均视频投稿量突破1000万，同比增长80％。B站日均视频播放量达23亿次，同比提升77％；月均互动数破百亿，达102亿次，同比增长86%。

在“视频化”的大趋势下，B站已成为用户获取高质量内容的首选平台。

另一方面，OGV（Occupationally Generated Video，专业机构创作视频 ）不仅对PUGV内容形成了良好的协同互补，更成为拉动用户增长、扩大社区影响力的重要助力。在国产动画领域，今年下半年B站陆续出品的《元龙》第二季、《百妖谱》第二季、《仙王的日常生活》第二季等作品，将中国传统文化融入现代动画创作之中，吸引了大量年轻观众。

今年夏天，B站上线的一系列自制综艺及纪录片，不仅引发了年轻群体的共鸣与讨论，也成功激发了相关领域的用户创作热情。其中，《90婚介所》展现了当代年轻人的婚恋价值观；《我的音乐你听吗》在丰富社区音乐内容的同时，吸引了众多音乐爱好者加入B站；B站与河南卫视联合出品的《舞千年》，以舞蹈与剧情融合的全新模式展现了中国传统文化之美。这些垂类内容也带动了PUGV社区情感、音乐、舞蹈、生活等品类的增长。

11月13日，B站举办了首次纪录片发布会，发布了21部重磅作品，其中包括多部爆款IP作品的回归，如《人生一串3》、《但是还有书籍2》等。此外，与BBC、Discovery等国际厂牌合作共制的多部自然类纪录片，如《决胜荒野3》也将陆续上线。发布会上，B站还公布了“暗室灯”计划，宣布将大力扶持培养纪录片行业人才。依托于优质的OGV内容，截至第三季度末，B站“大会员”数量再创新高，达1820万，同比增长42%。

B站四大增长引擎发力  B站Q3营收增长高达61%

B站财报显示，2021年，B站的营收不仅持续保持高速增长，而且还实现了收入结构的均衡稳健发展。

据其财报显示，2021年前三季度，B站来自移动游戏的营收为37.96亿元；来自增值服务的营收为50.40亿元；来自广告的营收为29.36亿元；来自电商及其他的营收为18.31亿元。

对此，B站首席财务官樊欣表示，“B站的收入结构更加均衡稳健，同时各项业务的营收能力也在不断提升。”

这跟B站旗下四大营收业务先后不断获得突破密切相关：

第三季度，游戏业务收入同比增长9%达14.0亿元。期间，B站上线了三款独家代理游戏，并于9月迎来了《命运：冠位指定》（Fate/Grand Order）的五周年纪念活动。另外两款联运游戏《英雄联盟手游》及《哈利波特：魔法觉醒》，一经上线便获得了大量玩家关注。目前，B站有 9 款独家代理游戏已获得版号，将在未来几个季度发行。与此同时，B站游戏的海外发行能力不断提高，今年在韩国发行的《重装战姬》、《高能手办团》均取得了出色成绩。

基于直播及大会员业务的高速发展，第三季度B站增值服务业务收入同比提升95%达19.1亿元。B站直播作为视频内容的自然延伸，不仅与PUGV内容形成良性循环，更为创作者与用户提供了高效的互动场景。在游戏领域，B站作为2021英雄联盟全球总决赛的直播平台领域独家版权方，赛事直播最高同时在线观看人数同比增长超160%，带动相关视频投   稿量同比增长超150%。与此同时，B站也在持续丰富直播内容，优化直播工具，并进一步提升平台在虚拟主播（V-UP）领域的领先优势。

三季度，尽管宏观经济充满挑战，B站的广告业务依然保持着强劲表现，同比高速增长110％，达11.7亿元。B站不断增强的品牌知名度及用户基数，为广告业务的持续增长奠定了良好基础。随着UP主的创造力及商业价值被日益发觉和认可，越来越多的广告主将B站视为必投平台。本季度，B站前五大广告主行业为游戏、美妆护肤、电商、数码3C及食品饮料。

2021年第三季度，B站来自电商及其他业务的营收规模为7.34亿元，而在第二季度，这一数字则为5.78亿元。

总而言之，在高速增长的用户规模面前，B站已经成功实现了从用户规模到营收规模的增长路径，而且伴随着其商业化的不断探索，这使其营收持续高速增长成为可能。