雷达财经出品 文|吴艳蕊 编|深海

近日，傍上元宇宙概念的中青宝，受到投资者热捧。截至11月11日收盘，公司动态市盈率已高达576.12，是行业平均市盈率的十倍。

中青宝股价大涨背后，源于公司宣布开发元宇宙相关游戏《酿酒大师》。为此，深交所在半个月内向公司下发了两次关注函。

数年前，中青宝曾蹭过区块链概念，当时股价也曾大涨。但时至今日，公司区块链业务占比却依旧很小。

业绩方面，公司表现并不亮眼，去年亏损1.35亿元，今年前三季度利润，尚不及2019年同期水平。

中青宝两收关注函，承认市盈率远高于同行

11月10日，中青宝对深交所关注函进行了回复。

对于深交所询问的“公司股价短期内涨幅较大与公司基本面是否匹配”，中青宝表示，公司9月6日的股价基本处于历史低点；另一方面，公司公众号所提及《酿酒大师》（暂定名）游戏涉及“元宇宙”概念并且被媒体转发；Facebook更名Meta引爆A股“元宇宙”概念股；“元宇宙”概念继续受到资金追捧，对岸的美股市场“元宇宙”概念同样风头正盛，以上因素引起公司股价异常波动。

中青宝称，截至2021年11月10日，中青宝收盘价市盈率为520.23，远远高于同行业上市公司市盈率平均水平。此外，公司的元宇宙项目整体依然包含的巨大的风险因素，请广大投资者理性投资，注意投资风险。

此前在9月初，中青宝的互动问答中，开始出现“元宇宙”的相关概念。与此同时，公司的股价出现了大幅增长。9月8日，9月13日和10月25日，中青宝仅股价异常波动公告便发布了三次；说明公告日前连续三个交易日，中青宝股票交易收盘价格涨幅偏离值累计超过30%。

据雷达财经统计，自2021年9月至11月9日，中青宝已有12个交易日登上龙虎榜，上榜类型包括：连续3个交易日内收盘价格涨幅较基准指标偏离值累计达到30%、有价格涨跌幅限制的日换手率达到30%、有价格涨跌幅限制的日收盘价格涨跌幅达到15%。

游戏主题与公司控股股东旗下业务相关

此次引发股价大涨的元宇宙概念游戏题材，与中青宝大股东深圳市宝德投资控股有限公司（下称“宝德控股”）旗下投资相关。

在首次的关注函回复中，中青宝称《酿酒大师》以百年传承的慎初烧坊为背景，玩家模拟经营“金沙古酒”酒厂，在虚拟世界对酒厂进行经营管理，依托云计算，算力和社交等元宇宙技术，从价值交互，内容承载和数据网络传输及沉浸式展示融合构建元宇宙，开启现实与虚拟的梦幻联动。

用户在虚拟空间中，可以拥有属于自己的土地和产业，全拟真化经营，从原料的采购、产品的制造、酒品的调勾、包装的设计、销售链路的铺设全部交由用户自己来打造和处理。依托于“金沙古酒”和公司的强强联合，真实做到虚拟与现实联合。

此外2021年初，中青宝与金沙古酒合作的《金沙古酒前世今生之时光遂道》项目启动。该项目通过VR/AR技术为核心，将搭配透明幕、全息投影3dmapping等展现手法，结合现场搭建还原的历史场景，带给用户多方位的沉浸式体验，使用户真实正穿梭于古酒前世今生的时光长廊中，亲身体会到金沙古酒古往今来的历史变迁。

而金沙古酒关联公司正是宝德控股旗下全资子公司。

中青宝在2020年年报中提及，贵州金沙安底斗酒酒业有限公司，为公司关联方，宝德控股持股100%。

据天眼查资料显示，贵州金沙安底斗酒酒业有限公司在2012年9月发生了投资人变更，宝德投资成为新增股东，持股90%。2013年1月宝德投资持股100%。同时该公司旗下全资子公司为贵州金沙古酒酒业有限公司。

对于金沙古酒，中青宝在互动问答中多次回复称，“公司不是金沙古酒的股东，金沙古酒是我公司实际控制人控制的其他企业，公司目前没有收购金沙古酒的计划。”

曾蹭区块链概念，去年业绩大亏

据公司官网介绍，2003年中青宝前身宝德网络成立，年底推出了第一款3D游戏《大清帝国》。2007年，共青团中央与中青宝联手、历时两年打造完成爱国历史游戏《抗战英雄传》。2010年2月，公司在创业板挂牌上市。中青宝称，公司是国内最早从事网络游戏开发、 运营及发行为一体游戏公司之一，也是中国首支A股上市游戏公司，开创了国内网游公司上市的先河。

在此次发力元宇宙前，中青宝还曾蹭过区块链概念。2018年，区块链概念爆火，同年1月11日，中青宝在互动易平台上表示，公司控股股东研发的矿机（数字货币挖掘机器）热销。12日，中青宝股价应声涨停。在遭到深交所问询后，公司称不再开展数字货币挖掘的研究工作，转为探索基于区块链技术的底层系统。目前相关业务仍在规划中，未产生实际收入。在2018年年报中，公司未提区块链。2019年年报中，中青宝称公司全资子公司宝腾互联与关联法人斗酒酒业签订的区块链+智能酒厂项目软件开发合同，斗酒酒业支付400万元软件服务业务费用。

目前，区块链在公司营收中占比并不高，目前营收主要依靠游戏和云业务。

2017年，中青宝新增了云服务业务。近年，云服务业务营收的占比不断加强，从2017年初的24.78%到2020年的48.64%。中青宝在2021年中报称，报告期内，公司在保持传统游戏业务稳步前进的前提下，大力发展云服务业务，实现了游戏业务和云服务业务两大板块的双轮驱动模式。

中青宝扩展云服务业务的背后是，公司游戏业务营收的逐年下降。从2015年起，中青宝手机游戏的营业收入出现了连续四年的下滑。2019年公司手机游戏业务营收同比增长96.07%，次年，同比增长率再次变为负值。

手机游戏营收虽近年出现负增长，但其毛利率总体高于云服务业务。2020年上半年，中青宝，云服务业务毛利率为50.92%，手机游戏业务为72.33%，公司整体毛利率为50.44%。

中青宝从事云服务业务，与宝德控股旗下宝德科技有关。

宝德科技是一家主要提供服务器解决方案的投资控股公司，公司三大分布运营为云基础、云模块、软件及平台。公司成立于1997年，2002年登陆港交所，并于2020年底私有化退市。

中青宝新增云服务业务，正是2017年6月，用5亿元收购了宝德控股旗下深圳市宝腾互联科技有限公司100%的股权。

近年来，中青宝业绩不佳，公司去年亏损1.35亿元，今年前三季度盈利1356.51万元，比疫情发生前的2019年同期低近5500万。

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