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业绩向好却股价大跌,石头科技哪里让投资人失望了?

2021/9/5 12:21:00

编辑 | 于斌

出品 | 潮起网「于见专栏」

在商业世界中,好的公司业绩却获得相反的股价表现并不少见,只是当这种场景出现在被资本市场热捧的石头科技上,难免会让人觉得有些担忧。

近期,石头科技发布了公司在2021年上半年的财务报告,根据财报数据显示,石头科技的整体业绩表现仍然向好,公司在今年上半年实现了超过23亿元人民币的总营收,相比去年同期增长超过32%;净利润为6.51亿元人民币,同比增长超过41%。

可即便如此,半年报公布之后石头科技的股价还是进入了下跌通道,截至9月3日收盘,石头科技的股价为895.00元每股,相比于此前“千元股”的时候跌幅明显。

为什么会这样呢?深究财报数据我们可以发现,在最近两个季度石头科技已经出现了增长放缓的情况。

2021年Q1,石头科技公司营收同比增幅还超过82%、归母净利润同比增幅超过150%,但在Q2,石头科技营收同比增幅就只有了6%多一点,扣非之后的净利润更是同比下滑。

要知道,在过去好几年的时间里,石头科技都以高增速著称,这帮助石头科技成为家电板块中受到投资者热捧的唯一一支“千元股”,可当这种增速表现出现问题的时候,投资者自然会选择“用脚投票”。

在过去很长一段时间里,石头科技都是A股市场的大热门,凭借着概念、风口的推波助澜,它创造了属于自己的股价“神话”。可现如今,随着市场降温、投资者对于石头科技所在的扫机器人市场愈发理智,它可能不再会那么容易就获得市场的认可。

市场竞争激烈,石头科技压力不小

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在中国扫地机器人市场中,虽然头部两家科沃斯和石头科技都或多或少地存在一些“泡沫”,但相比于竞争对手,石头科技的业绩表现、产品竞争力与科沃斯相比显然并不够看。

在石头科技发布公司2021年中期财报之前,科沃斯就公布了自己的半年度业绩报告。根据科沃斯的半年报数据显示,在今年上半年,公司的总营收超过53亿元人民币,同比增幅超过123%;净利润为8.50亿元人民币,同比增幅更是超过543%,且科沃斯在今年二季度的营收、净利润环比都保持了不错的增幅比例。

各项数据、增长全方位被竞争对手“碾压”的背景下,人们对石头科技的未来发展愈发怀疑也就顺理成章了。

根据最新的行业数据统计显示,今年上半年,在中国扫地机器人市场中,科沃斯以超过42%的零售额占比居于首位,石头科技的市场占比距离竞品还有一段距离需要追赶,此时公司增长如果放缓,那么想要追上老对手就更难。

此外,在具体产品力表现、新品迭代等维度,石头科技目前相比于科沃斯都还要持续追赶,这无异于是压在石头科技头上的一座大山,它必须持续构建好产品壁垒、市场壁垒,才有可能在未来竞争愈发激烈的扫地机器人市场中占据领先地位。

需要指出的是,除了科沃斯“在前”,对于石头科技来说还有更多“在后”的扫地机器人玩家参与到这一块市场蓝海中,这对于想要占领扫地机器人行业高地的它来说显然会增加更多的竞争压力。

目前,中国扫地机器人市场的整体发展增速很快,这吸引了大量新老玩家不断抢占,整个行业中叫得出名号的扫地机器人品牌就有上百家。从品牌知名度和销售表现的维度来看,目前石头科技在行业中只能排到第三,在石头科技前面,有科沃斯、小米,在石头科技后面,还有大量中小扫地机器人品牌。

在这样一种行业背景之下,石头科技想要占据行业领先地位的话就必须在产品研发上花大力气,以创新产品来撬动扫地机器人市场空间、引领行业的发展,可从现实情况来说,我们并不能感受到石头科技在扫地机器人产品上相比于竞争对手来说更大的竞争力。

虽然一直号称在产品技术积累、研发投入上十分重视,但从财报数据上来说,石头科技目前的研发投入力度并不大。根据2021年上半年财务报告显示,在今年上半年,石头科技的总研发费用为1.99亿元人民币,研发投入在总营收中的占比超过8%。这个投入总额说大不大,至少相比于头部竞争对手来说还有不小差距,比如iRobot、戴森等,它们无论在研发投入总额还是营收占比上都要远远高于石头科技。

想要在扫地机器人市场获得足够的市场地位的话,必须要在技术研发上做出更好的成绩,而在这一方面来说,石头科技还有很长的路要走。

去除泡沫,石头科技实际价值几何?

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客观来说,参考石头科技的实际市场地位和扫地机器人行业价值,石头科技在此前的股价表现上还是存在着一些泡沫的。在以往石头科技增速明显的时候,这种泡沫可能还不会被戳破,可一旦行业竞争加剧、企业增速放缓,那么被提前透支的企业发展潜力就将被市场拿回去。

需要指出的是,尽管扫地机器人行业发展潜力巨大,过去几年的发展增速也很明显,但作为一个新鲜物种,扫地机器人市场到底能实现多大的规模、影响多少目标受众、需要多久来走向成熟还是一个未知命题,这决定了像石头科技这样的公司需要一步一个脚印去研发产品、开拓市场,不断将自己的品牌价值变现才行。

而当自身年营业额只有几十亿,整个行业的市场规模也才百来亿的情况下,一个石头科技的总市值就能有大几百亿,这种对于行业发展的盲目自信并不可取,因为在未来行业发展中,还会有很多的变数空间。

对于一个上市公司而言,它还是需要通过自己的公司业绩、产品表现和市场地位来证明自己,未来石头科技需要同时承担起挖掘行业潜力、获得更好市场表现的责任,这样它才有可能在股票市场上继续自己的神话。


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专家介绍

中央国际广播电台《新财富时间》连线嘉宾,江苏电视台财经评论嘉宾,国家域名注册服务监督员,美国格理集团专家,美国格尔曼集团专家,《中国经营报》、《证券日报》、《人民网》、《法治周末》、《南方都市报》、《每日经济新闻》、《新京报》等媒体采访嘉宾,研究方向:互联网、通信、手机、家电、移动互联网、电子商务。QQ&微信:117821818
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