作者：龚进辉

“盲盒第一股”泡泡玛特在经历股价过山车后，好不容易重回千亿港元市值，却又惹上新的麻烦，在招聘问题上翻车惹众怒。

最近，有网友爆料称，泡泡玛特面试单要求填写“近期是否有生育计划”，并补充强调限女性。网友提供的照片显示，面试单上有一项为：近期是否有生育计划（限女性），是的话还要求填写计划时间（计划_年内）。

对此，网友呈现一边倒的吐槽、质疑。有网友认为，泡泡玛特主要客户是女性，如今却对女性搞性别歧视，非常讽刺，吃相十分难看。也有网友一针见血地指出，此举涉嫌就业歧视。其实，网友的质疑不无道理，因为这一做法违反相关法律。

2019年2月，人力资源部等九部门就联合印发《关于进一步规范招聘行为促进妇女就业的通知》规定：不得以性别为由限制妇女求职就业、拒绝录用妇女，不得询问妇女婚育情况，不得将妊娠测试作为入职体检项目，不得将限制生育作为录用条件。

眼看大事不妙，泡泡玛特官方紧急致歉，“首先，我们诚恳地向受到困扰的朋友们道歉。经调查发现，个别分公司招聘文件未按总公司要求调整，管理层意识到，过去几年公司快速发展过程中管理上出现了一些问题。对此，我们高度重视并积极改进。”

或许，随着泡泡玛特的道歉，这场招聘风波终将逐渐平息，对其整体发展影响有限。不过，泡泡玛特自身业绩不景气，对其前景的影响则不容忽视。财报显示，2020年泡泡玛特营收25.1亿元，同比增长49.3%。乍看之下，其营收增速似乎还可以，但与往年高速增长相比，2020年财报可谓相当难看。

2018、2019年泡泡玛特营收分别同比增长225.5%、227.2%，营收分别为5.145亿元、16.834亿元，尽管2020年营收仍保持正增长态势，但增速出现断崖式下跌，竟然低于50%，代表暴涨神话已然过去。未来其能否维持高速增长，要打上一个大大的问号，这直接关乎其天花板的高低。

众所周知，泡泡玛特主要经营潮流玩具等，成立近11年来，围绕艺术家挖掘、IP孵化运营、消费者触达和潮玩文化推广与培育四个领域，构建覆盖潮流玩具全产业链的综合运营平台，目前主打IP为“Molly”。

事实上，IP运营和创作设计是泡泡玛特发展的核心动力。2016年8月，其开始售卖Molly，2018年这款IP国内销售额超过400万元，2019达到700万元。凭借对这款IP的运营，泡泡玛特成功敲开资本市场的大门，Molly也曾一度成为泡泡玛特的代名词。

但尴尬的是，自2017年以来，Molly营收占比逐年降低。数据显示，2017-2020年，Molly IP营收占比分别为89.4%、62.9%、32.9%、14.2%。尤其是2020年，主打产品Molly似乎变得不香了，全年销售额下跌22%，下半年同比减少13%。当Molly这张王牌褪色后，泡泡玛特却并未培育出更多可以独当一面的IP。

另外，截至去年底，泡泡玛特累计注册会员总数从2019年的220万人增至740万人，会员贡献销售额占比88.8%，同比增长9.9%。尽管其会员数量保持快速增长，但单位贡献却在下降。原因很简单，2020年会员规模同比激增236.36%，营收却同比仅增长49.3%。

你品，你细品。简单来说，从侧面说明用户消费意愿和持续消费能力正在逐步减弱，既与泡泡玛特IP吸引力下降有关，也与市场竞争激烈不无关系，名创优品、三福等强势入局。面对产品同质化日趋严重的局面，消费者购买意愿不可避免逐步下降。

值得注意的是，监管趋严也是关乎泡泡玛特未来前景的一大不确定性因素。依稀记得去年12月，新华社曾评论盲盒消费，“惊喜和期待的背后，‘盲盒热’所带来的上瘾和赌博心理也在滋生畸形消费，不少盲盒爱好者每月花费不菲，正所谓‘一入盲盒深似海，从此钱包是路人’，呼吁监管部门进一步规范盲盒经营模式，避免畸形发展。”

此后，盲盒消费陷阱相继被曝光，包括过度营销、虚假宣传、产品质量难以保障和消费纠纷难以解决等乱象层出不穷。其实，泡泡玛特经营的盲盒，与当年风靡全国的小浣熊干脆面“集卡”游戏、扭蛋潮流玩具并无本质区别，无非是在人为制造稀缺，再用制造的稀缺赚钱。

它们的核心都是通过IP系列中隐藏角色的稀有性，以低抽中率的博彩模式为手段，吊起消费者的储藏欲望，迎合其“赌徒心理”，难怪外界对盲盒消费具有赌博性质的质疑从未断过。随着各行各业都开始尝试盲盒玩法，并被曝出“宠物盲盒”等恶性事件，或将加速监管介入，届时泡泡玛特或将面临更大的监管压力。

可以预见的是，未来5年盲盒行业仍将保持高速增长，市场较为分散，行业前三市场份额分别为8.5%、7.7%、3.3%，这对泡泡玛特无疑是个巨大机遇，可以乘势蜕变为行业巨头。但与此同时，其面临的挑战也与日俱增，包括IP价值和体系受到市场检测、对盲盒熟知度的上升影响用户粘性等，以及内部管理跟不上公司发展。

换言之，未来泡泡玛特机遇与挑战并存，且似乎挑战要大于机遇，日子并不好过，且行且珍惜！