作者：肖兔

来源：GPLP犀牛财经（ID：gplpcn）

北京时间9月8日，波奇网（Boqii Holding Ltd.）向美国证券交易委员会（SEC）递交了F-1招股书，拟于纽交所上市。

波奇网拟募集1.15亿美元，股票代码为“BQ”，Roth Capital Partners、CMBI和Valuable Capital Limited担任上市承销商。波奇网拟将募集资金的35%用于内容创新、会员系统开发以及包括大数据技术在内的研发；20%用于开发和营销公司的自有品牌；15%用于提高公司的物流和仓储能力；15%用于寻找潜在的并购机会；15%用于满足一般公司用途。

（图片来源：招股书）

波奇网成立于2008年，是国内的宠物综合在线零售网站，拥有波奇商城、波奇宠物服务与新零售、宠物社交三大业务板块。截至2020年6月30日，波奇网已经与410多个品牌合作，并与大型宠物实体店和宠物医院建立了密切的关系。

2年来未盈利亏损4.5亿元

据招股书，2019-2020财年，波奇网营收分别为8.04亿元、7.70亿元，2020财年营收同比下降4.23%；2021财年首财季（2020年4月至6月）营收为2.38亿元，较2020财年同期增长26.19%。

波奇网的产品销售主要依赖于第三方电商平台。2019财年至2020财年，波奇商城产生的产品销售净收入占比分别为28.6%、31.3%，第三方电商平台的产品销售净收入占比分别为71.4%、68.7%。

（图片来源：招股书）

此外，2019财年至2020财年，波奇网净亏损分别为2.32亿元、1.76亿元。截至2020年6月，净亏损为4230万元，尚未实现盈利。

2019财年至2020财年，波奇网毛利率分别为25.4%、20.6%，2020财年下降4.8个百分点。2021财年首财季毛利率也由2020财年同期的23.2%下滑至18.1%，同比降低5.1个百分点。

（图片来源：招股书）

曾因乱价 被合作伙伴中止合作

目前，波奇网与Royal Canin（皇家）和Pedigree（宝路）等410多个品牌合作伙伴进行了合作。同时，还开发了自有品牌Yoken（怡亲）和Mocare（魔咖）。

2019财年，波奇网销售自有品牌产生的GMV仅占30%，2020财年更是跌至24%，GMV主要还是来自于代销其他品牌产品。

（图片来源：招股书）

2020年3月30日，国内电商专业消费调解平台“电诉宝”接到用户对“波奇网”进行投诉，称其2月10日在“波奇”电商平台购买的怡亲Yoken“猫用鸡肉味营养条15g*12支*4包”出现产品质量问题，售后退换遭拒。

在收到包裹，察觉产品胀气后，该用户第一时间拍摄了外包装箱的照片、整体收到货物的包装照片及发货清单照片。网站客服在2月28日同意换货或赔偿，3月1日却说不存在胀袋问题，拒绝退换。

除自有品牌有被投诉的“历史”外，波奇网与合作品牌伙伴也曾发生矛盾。此前在2019年6月20日，新西兰宠物食品企业ZIWI溢益巅峰（以下简称“巅峰”）在其官网发布《渠道乱价处理声明》，称因部分合作渠道商“私自乱价”，于6月20日起停止与部分渠道商合作。《声明》中包括波奇网天猫旗舰店在内的4家渠道商。

（图片来源：ZIWI巅峰官网）

波奇网当日表示，即日起将按照《声明》要求，停售旗下天猫旗舰店的巅峰相关产品。同时与巅峰品牌方进行沟通，希望能继续为中国养宠消费者提供巅峰。2019年9月，巅峰重启与波奇网天猫旗舰店的合作。