文 | 周天财经

周天财经 原创出品

北京时间 8 月 14 日，百度（NASDAQ：BIDU）发布了截至 2020 年 6 月 30 日未经审计的第二季度财务报告。财报显示，2020 年第二季度，百度实现营收 260.3 亿元，运营利润（Non-GAAP）56 亿元，同比增长 187%，净利润（Non-GAAP）50.8 亿元，同比增长 40%。营收、利润指标均超市场平均预期。

结合各项主要业务指标来看，百度仍然保持了相当稳健的增长，在形势复杂的 2020 年实属难得。其中值得注意的是，新基建加速 AI 商业化落地，百度 AI 新业务收入实现两位数同比增长。

实际上，市值变化也说明了市场对百度的态度。从三月底美股创纪录全盘暴跌之后算起，百度股价表现持续走强，截至目前涨幅达到了 60%，这也是自 2018 年下半年百度估值出现连续下跌后，波段表现最好的一段时期。

而这次 Q2 财报背后，韬光养晦的百度，AI 创新业务似乎也已显露出破局迹象。

01 「搜索的延伸」小度卡位「未来船票」

归根结底，财报数据是业务发展的自然结果，建立在主营业务发展基础上的营收增长，也才会具有可持续性。

那么，在二季度，百度的移动业务进展如何？

首先是移动生态的持续增长。百度曾经被认为在移动互联网时代转型不够迅速，并且由于 App 造成的信息孤岛，使得搜索引擎的效力受到削弱。现在来看，百度在明确了「以信息和知识为核心」建设移动生态后，依靠百家号、智能小程序等布局，成功在后程发力追了上来。

6 月，在疫情缓解人们结束居家隔离后，百度 App 日活跃用户数仍达 2.04 亿。2020 年 6 月，百家号内容创作者数量约 340 万，同比增长 52%；智能小程序月活跃用户数达 3.39 亿，同比增长 25％，智能小程序的数量达到了去年同期的 5 倍以上。

根据 QuestMobile 发布的中国移动互联网 2020 半年大报告，截至今年 6 月，百度系产品在移动大盘的渗透率达到 91.2%，与腾讯、阿里同处第一集团。

如果说移动生态的增长为百度提供了稳定的「动力输出」，那么小度智能音箱作为「搜索的延伸」，则毫无疑问代表着百度搜索在 AI 时代的想象空间。

得益于领先的 AI 能力和品牌影响力，第二季度小度智能设备依旧畅销。根据 Strategy Analytics 的初步预测，小度智能音箱第二季度出货量国内第一。6 月，小度助手第一方硬件设备月语音交互次数达 28 亿次，与去年同期相比翻了近一倍；小度助手语音交互总次数达到 58 亿次，比去年同期增长了 57%。小度助手技能商店提供了超 4000 个技能，包括教育、视频、网络游戏和直播等，种类丰富，开发者数量也已超 42000 个。

在各大厂商都力推智能音箱，希望抢占新入口的背景下，权威机构 Strategy Analytics 发布的 Q1《智能音箱厂商&OS 出货量和使用量市场份额按区域划分》报告显示，小度出货量达到 410 万台，稳坐国内第一，同时也是唯一保持了正增长的头部品牌。

而在 2020 上半年，小度密集发布了四款新品，针对不同人群和场景进行特定功能的强化，有望在今年下半年进一步拓宽用户群体，强化商业闭环。

实际上，我们在此前曾撰文分析智能语音赛道的巨大价值——人类在历史上开发制造除了无数的工具，但工具一旦被发明出来，总是需要人去适应工具，但是，以 AI 技术为基础的智能语音技术，是历史上第一次，工具能够主动来适应人。

当它未来取得更大的进展，也就意味着，人类几乎不需要任何额外的学习成本，就能够调用万事万物，其对社会生活的改造程度将会是革命性的。

人工智能的进化需要数据哺育，因此，目前领先的玩家也将有更好的机会将这种优势保持下去，这是小度的未来价值所在——卖出去的不是音箱，而是下个时代的船票。

02 AI 全面商业化的时代将要到来

人工智能作为接下来商业竞争、国家角力中最为重要的技术领域，其重要性已经不必多言。

日前，百度董事长兼 CEO 李彦宏在第三届世界人工智能大会开幕式上表示，目前人工智能所处的阶段，是大多数颠覆性技术在加速普及之前的必经阶段，李彦宏认为，AI 发展将经历技术智能化、经济智能化以及社会智能化三个阶段，而目前，我们正处在从经济智能化的前半段向后半段过渡的时期。

无论从国家战略高度、技术发展的成熟程度、还是从 5G 将带来的海量训练数据来看，人工智能作为一个多年来被频繁提及的技术概念，距离商业化应用的大规模普及，真的不远了。

多年巨额投入发展人工智能的百度，也正在迎来全新的发展环境。

百度在 AI 领域拥有深厚的技术积累，目前，目前，百度 AI 开放平台依托百度智能云，已经开放 260 多种 AI 能力，服务 210 多万开发者，日均调用量突破 1 万亿次，语音、人脸、NLP、OCR 调用量均为中国第一，并在日前被《MIT 科技评论》评价为「正在推动工业人工智能崛起」。

可以说，以百度大脑和飞桨作为基础，百度在 AI 技术的底层研究上，已经掌握了「核心科技」——再加上中间层的智能云、Apollo 等智能化平台，以及最上层的像智慧城市、智慧交通、智慧医疗等基于场景的解决方案，百度在智能经济的「倒金字塔」布局，已经初步成型。

2019 年下半年，美国数据、技术和公共政策交叉研究智库发布了一份中国、美国、欧洲的 AI 实力对比报告，报告显示，中国的 AI 综合实力排在了第二位，紧随美国之后。

而且相较于美国和欧盟，中国的人工智能发展在 AI 技术的落地应用，以及人工规模带来的丰富数据上都体现出了一定的优势和领先。

事实上，这些特点已经在百度的 AI 业务上得到体现，在 6 月份百度发布的 AI 新基建版图中，百度明确提出目标是成为中国新基建 AI 服务的最大提供商，推动各个行业领域实现产业智能化升级。

资本市场一直通过搜索核心业务来判断百度估值，而没有对需要放眼长期的 AI、无人驾驶等业务予以充分关注，一方面原因在于 AI 技术企业在二级市场一直没有很好的参考标的，投资者更愿意以保守视角判断，另一方面也是由于 AI 业务的变现价值此前并没有充分释放。

随着百度的 AI 商业化领域的营收走高，这一情况相信也将得到改观，实现估值营收双增的「戴维斯双击」。

03 百度资本价值有待进一步释放

在未来业务 AI 利好的大趋势下，我们可以预见，如果网盘分拆上市、集团回港二次上市等成为现实，百度将被助推进一步释放价值。

前者已在坊间掀起讨论，预估百度网盘分拆后市值可达 400 亿；后者则为今年 5 月份时，李彦宏向外界透露百度正在不断研讨回港二次上市选项，结合今年的资本环境看，基本属于大概率事件。

网盘为百度带来的效益显而易见，截止目前，百度网盘用户已达 7 亿，付费用户累计数千万。根据极光大数据发布的《2019 年个人网盘行业研究报告》，截至 2019 年 11 月，百度网盘的月活用户达到 8703 万，月活用户份额达 82.9%。

考虑到科创板在互联网领域优质标的有限，且目前国内资本市场对科技行业给出高估值的意愿较强，网盘上市后相信能够拿到不俗估值，网盘分拆一方面将印证百度孵化业务的能力，也将帮助百度自身的战略更加聚焦，发展战略更加清晰。

而对于百度的发展来说，倘若真的能够回港上市，自然是一件重大利好。

今年京东、网易都通过回港上市募集到了可观资金，股价表现也在向高位移动。

本质上来说，过去由于种种原因，A 股和港股都没有充分做好迎接新经济优秀企业的准备，但现在的本土资本市场已经愈发成熟，中国的投资者也希望能接触到优质的投资标的。

无论从哪个方面来看，百度作为当年赴美上市创下多项记录的代表型企业，在现在即将进入人工智能爆发期之前回港上市，也有利于获得合理化估值，推高市值。

 小结

跨越 PC 时代、移动互联网时代，再到 AI 时代，百度一直都拥有着非常鲜明的技术底色，这一点从未改变。

李彦宏作为同一代「大厂」创始人中技术背景最浓厚的领导者，也一直都是坚定的先进技术支持者。

锚定技术的企业发展有其客观规律，从研发、应用再到市场化推广环环相扣，等待 AI 商业环境成熟也需要时间。

如何做时间的朋友？答案在于恒心和耐心。