最近，在美股上市的中概股开始有意识的在港股二次上市，其中既有资本方面的考虑，也有更深层次的担忧。但无论怎样，从阿里巴巴港股二次上市以后，更多的中概股有了另一个选择。

不过，尽管能回港股二次上市的企业都是优质标的，但现在看，账面盈利不大，甚至是亏的。但是，从冻资额度上看，几百倍的超额认购却显示资本对于这些企业非常看好，那为什么会出现这种情况呢？

首先，这些在港股二次上市的企业，在美股并未退市，整体市值和港股挂钩，所以，理论上不会出现非常大的波动，其港股市值与美股市值的差距基本在5%以内。

其次，资本看好的并非这些企业的短期增长价值，而是更看好长期。

说到长期价值，很多人都会问，在中国企业中，哪支股票带来的赚钱效应最大？翻倍最多呢？

在说这个问题的同时，我们首先要去掉哪些上市就暴涨N倍，但是现在却血本无归的企业，比如A股曾经的妖股，乐视、暴风等。

当然，在A股里长期价值投资之王非茅台莫属，茅台2001年上市开盘价34.51元，最低到过20.71，按照历史最高1445元计算，大概最高比最低增长70倍。不过，茅台经历过8次送股，股本累计扩张了大概5倍，这么算，茅台从低点到最高点增值大概350倍。另外，茅台上市以来进行了多次分红，从上市开始算，平均每股分红200元左右，是其开盘价的5.8倍左右。当然，这个分红是多次进行的，为了好计算，我们忽略掉时间因素，直接累乘，得到茅台上市以来，从最低点到最高点，算上分红，最高能得到2000倍左右的增值。

也就是说，如果一个人在茅台股价最低点买入，并且一直持有，且每次分红均再次买入茅台，理论最高增值2000倍。但是，由于每次分红的时间点不同，当时茅台的股价也不同，分红肯定无法做到都在最低点买入，所以，2000倍只是理论最高，综合茅台分红的情况，实际应该在800-1000倍左右。

但在中国的企业中，茅台就是回报率最高的股票么？

还真不是，据笔者所知，刚在港股二次上市的网易，其回报率以及经历比茅台更加传奇。

网易2000年6月在美国纳斯纳克上市，开盘价15.3美元，上市时间点与茅台仅差一年。不过，由于赶上纳斯达克泡沫破裂，网易股价最低曾跌倒0.48美金。随后，网易股价一路高歌，在2006年接近了100美元，也就是这一年，网易把股票一拆四，当时的情况就是一股拆成四股，股价从96美金变为24美金。

在这之后，网易的业务逐步稳定，股价也一路飙升至最高426美金，如果以这个价格计算，网易股价最低点到最高点的回报率将达到426*4/0.48=3550倍。比茅台的350倍还多10倍。

当然，茅台有分红，网易也有。

从2014年开始，网易严格实施按季分红，即一年分红四次。其中，分红最多的2016年，每10股派现29.2美元；较低的2015年，每10股派现也达到17.7美元。

仅2013-2018年，网易每10股分红就高达130美金（如果按照未拆分前计算，就是520美金），仅这5年的分红，就是其股价最低点的1080倍，远超茅台的5.8倍。不过，由于倍数太高，如果用其分红购股的方式来计算，最低点买入，一直持有，并且分红均在当时购买股票来计算整体收益率，误差肯定非常大。

但无论怎样，就是不算分红购股的倍数差异，网易最低点到最高点的收益率也是茅台的10倍。称得上是股市里最划算的买卖了。