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麦肯锡报告显示:全球私募股权的退出几乎已经停止

2020/6/20 8:38:00

作者:Amanda Cantrell

来源:institutional investor

编译:李珠江

来源:GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)

咨询公司麦肯锡最新发布的一份报告显示,公共卫生事件的影响已经使得全球经济陷入停滞,而经济放缓正对私募股权的退出产生重大影响。

“除了一些例外情况,比如结构性交易和危机前签署的交易,自今年3月中旬以来,传统的私募股权退出已明显放缓。”麦肯锡合伙人阿拉斯泰尔?格林(Alastair Green)、阿里?奥克斯曼(Ari Oxman)和劳伦斯?赛格尔斯(Laurens Seghers)在报告中写道,“2020年5月,全球已宣布退出的私募股权比2019年5月下跌了近70%。”

这三位作者在3月到5月期间采访了40多位保荐人、投资银行家和首席执行官,他们大多来自于欧洲和美国。估值突然发生了变化,企业因危机而面临需求骤降的局面,这也暴露了许多投资组合公司的新弱点。

这场危机还为交易执行带来了障碍,阻碍了面对面的尽职调查会议,并增加了融资成本。报告称,最后,由于企业关注业务中断、健康和人道主义问题,他们已经将退出放在次要位置。

调查参与者表示,他们认为,至少在未来4到6个月内,通过传统杠杆收购退出市场将非常困难,而许多人在准备退出方面花费的时间“远远超过平常”。

该报告的作者还写道:“数百家保荐人支持的公司正准备马上退出,但现在他们发现自己处于等待状态:无法退出,但有更多的时间做准备。”

麦肯锡表示,企业和保荐人都在创造性地利用这段时间。麦肯锡观察到,首席执行官和保荐人正在采取“四大策略”,最大限度地利用时间筹备退出工作。

一种是简单地投资于增长领域,麦肯锡观察到许多公司都在开辟新的商业模式,以保持与“下一个常态”相关。

另一个是创造更多价值,无论是通过重新谈判第三方花费、交叉销售,还是通过展示他们为买家创造价值的潜力。例如,一个活跃于制造业的投资组合公司引入了自然语言处理,以快速而准确地从合同中提取关键条款,以帮助监控合同到期日期,这有助于节省时间和资源。

麦肯锡观察到的第三种策略更为激烈:将“硬支点”转向更强大、更有弹性的商业模式,例如将基础设施服务公司转向与运营和维护服务相关的经常性收入。

最后,根据麦肯锡合伙人的说法,企业正在“从根本上重新思考他们的战略,并围绕着清晰的未来愿景来构建战略”。麦肯锡合伙人援引一家媒体服务公司的方式称,该公司开始寻找并购目标,作为进入新市场的一种手段。

作者最后总结道:“聪明的公司和他们的保荐人(可能会和他们的投资银行家联系),应该花时间去了解哪些策略可以帮助创造价值,然后开始相应的规划。”


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