编辑 | 于斌

　　出品 | 于见

　　近期，爱奇艺公布了其截至今年3月31日的Q1未经审计的财务报告，在此前遭遇口碑危机和大环境疫情危机的双重因素下，爱奇艺的这一份财报尤为引人关注。

　　从整体数据来看，爱奇艺在今年一季度实现了包括总营收、订阅会员数等在内的多项核心指标的上涨。但与此同时，其在线广告营收的下滑以及整体亏损的加剧仍然引发了很多质疑：看起来很美好的财报数据仍然未能缓解爱奇艺的亏损“难题”，爱奇艺未来该怎么办？

　　订阅会员增长难掩危机，爱奇艺Q1净亏损同比增长超六成

　　根据爱奇艺最新发布的2020年Q1财报数据显示，爱奇艺在本季度实现了76亿元人民币的总营收，这个数据比去年同期小幅增长了9%。净亏损数据为29亿元人民币，亏损同比大幅增加了超过60%。

　　尽管爱奇艺方面一直在强调其关键订阅会员数据上的“亮眼”增长数据，但需要指出的是，就这么一个亏损增长远超营收增长的数据表现，已然给爱奇艺的Q1财报定了调。

　　截至2020年第一季度，爱奇艺的总订阅会员数量已经达到1.19亿，同比增幅达到23%，疫情持续、“宅经济”盛行的这一个季度里，爱奇艺方面在付费会员的开拓上取得了不错的成效。相对应的，会员服务收入继续成为爱奇艺营收“大头”，今年一季度爱奇艺在会员服务上实现的总营收为46亿元人民币，同比也大幅增长了35%。

　　值得注意的是，除了疫情下用户居家时间变长之外，爱奇艺会员收入大幅上涨还得益于明星“限酬令”的效果，在明星限酬的大背景下，爱奇艺需要支出的运营成本得到降低，再加上一季度以来爱奇艺方面推出了大量热剧、热门综艺等，这些因素一同带动了用户在爱奇艺平台上的消费。

　　当然，在总会员订阅人数和会员订阅收入上升的背后，爱奇艺在其他业务营收上的收入表现就没有那么好了。比如在大环境经济“下行”的压力之下，爱奇艺旗下的另外一个主营业务来源“在线广告营收”就遭遇的大幅下滑，2020年一季度只有15亿元人民币，比去年同期下降了27％，是最近2年的低点。

　　有意思的是，即便明星“限酬令”已经公认地取得了不错的效果，但爱奇艺在今年一季度的成本支出仍然在增加。根据一季度财报数据显示，爱奇艺在本季度的收入成本为79亿元人民币，同比增长了9％，其中内容成本占据主要部分，为59亿元人民币，比去年同期增长了11％，环比也有小幅上涨。

　　虽然在一季度财报里爱奇艺方面预计在今年Q2仍将会实现营收层面的增长，但持续的亏损加剧和成本增加仍然让市场不太看好爱奇艺的表现，最新财报发布后爱奇艺股价的下跌表现就证明了这一点。

　　总的来看，爱奇艺2020年第一季度的财报表现并算不上亮眼，巨额亏损难题仍然未能得到有效改善，这是爱奇艺在未来很长的一段时间里都要直面的问题。

　　用户口碑之殇下，爱奇艺如何破局?

　　过去的2020年第一季度，由于疫情的持续性影响，人们可谓是切身体会了一次长期“宅家”的难得体验。在此背景下，以爱奇艺为代表的在线娱乐、视频网站取得不错的成绩也就可以理解了。

　　在此过程中，爱奇艺虽然在总营收、订阅会员用户数上取得了突破，但它并没有在真正意义上获得用户的“好评”，这可能是阻碍爱奇艺进一步摆脱亏损泥潭的核心因素。

　　从以《爱情公寓5》、《庆余年》等为代表的超前点播争议，到《海贼王》非会员就不能看最近的几十集，爱奇艺在这几个月时间里始终面临着大量用户的“口诛笔伐”，从普通用户到会员用户，大家纷纷评价爱奇艺的“吃相难看”。

　　套娃般的“VVIP”政策只是表相，更深层次的问题在于，即便爱奇艺知道用户层面对自己的这些行为很“愤慨”，在巨大的亏损压力之下，它又不能真的取消这些政策，这才是爱奇艺所长期面临的“两难”处境。

　　2020年第一季度的持续亏损扩大往前看，一直处于巨额亏损状态的爱奇艺似乎已经被证明无法摆脱亏损泥潭，这让其商业模式都面临了极大的争议。

　　此外，激烈的行业竞争态势同样也让爱奇艺面临着更大的压力。虽然在近些年来，爱奇艺在在线视频行业中逐渐取得了不错的优势，但以腾讯视频、优酷视频为代表的另外两家巨头始终虎视眈眈，背靠着腾讯、阿里两家的它们，怎么看都要比背靠百度的爱奇艺要底气更足一些。 

　　未来爱奇艺“在内”能否突破自身持续巨额亏损的怪圈？它又能否突破“外围”头部互联网巨头的围剿？这些问题都有待爱奇艺方面去解决。在线视频行业的“浑水”注定还是要长期保持下去，我们只能祝爱奇艺好运了。