移动互联网

恒大发布盈警,多方折戟后的多元化之路该怎么走

2020/3/27 16:54:00

3.23晚间,恒大发布盈利预警,公告称2019年度核心净利润预期为人民币408亿元,同比下降约48%;净利润预期为人民币335亿元,同比下降约50%。这样大致算一下,归母净利润也不到200亿了,差不多下降了一半,这意味着分红也会下降一半。这种结果,确实令一些恒大的长线股东非常失望。当日,股价应声下跌16.89%,总体较年初下跌50.39%。

恒大的现状确实不太好过。

现金流紧绷,“云卖房”能自救吗?

截至2019年8月29日,恒大美元债1057.77美元,港元债发行金额146.06港元,均位列行业第一。此前,房地产融资收紧,虽说恒大赶在这之前进行了多轮融资,但未免有点用力过猛,导致惠誉、标普等机构下调评级,国内外融资更加困难。

另外,根据2019年中报显示,恒大经营性现金流净额为-456亿元,而去年同期为183亿元,由正转负意味着花出去的钱远远超过收进来的钱;存货中已建好的房子价值高达1303亿元,其他同体积的碧桂园313亿,融创488亿,万科47亿,这意味着有有大量现房没有卖出去。

恒大作为一个国内头部房产企业,在疫情肆虐,大家都没办法出门的情况下,快速推出了7.5折卖房+云卖房的应对方案。这一举措不仅在疫情期间解决了企业的销售困境,也加快了促销,回笼了资金,缓解了自身的压力。不得不说恒大这次的反应确实是超前的,将其他同行都甩在了后面。

疫情的发酵刺激了需求的产生,足不出户,云看房,包括位置、小区环境都可以全方位了解。数据显示,恒大于2020年2月13日全面启动网上卖房,截至2月底共实现网上认购99141套,认购金额1026.7亿。2月实现销售额447.3亿,销售面积513.8万平方米,分别同比大增108%及154%,均居行业首位。截至2月末,恒大累计销售853亿,排在行业第一。这个新颖的方法不仅让恒大回笼了部分资金,也积累了网上卖房的成功经验与模式,初见成效。只是,在这种特殊环境下衍生的销售方法,在疫情过去后是否还适用,是恒大接下来需要考虑的问题。

另一方面,恒大在疫情期间推出了“恒房通”app,通过这个app不仅可以公开透明的看到恒大各大楼盘的价格、位置和其他一切的房源信息,还可以通过缴纳3000元定金锁定喜欢的房源。这个3000元定金用处可大了,如果你真的用来自购,这3000元就可以直接抵扣房款40000元;如果你自己没买,刚好你身边有亲朋好友需要,那么你不仅可以得到35000的奖励,还有1%的佣金提成;当然,如果你锁定的房源被别人抢先买了,除了定金返还以外,还有3000元的补偿给你;如果以上的情况你都没有碰到,那也没关系,到5.10号定金会全部返还给你,但是在此期间,你可以邀请你的亲朋好友注册“恒房通”,你也可以得到30-300元的奖励。

乍一听起来,这确实是个一本万利的买卖,三个月3000元,可以最高得到300元的奖励,10%的无风险利润,任何银行都给不了。但是,市面上也出现了很多声音,有人认为这种行为有点像变相融资,类似于p2p的模式。三个月之后资金能否回笼,这栋大厦是否会坍塌,让我们也不得不为恒大捏一把冷汗。

雪上加霜,时运不济的造车之路


恒大会陷入这样的窘境,不仅仅是因为房地产商的滞销,更重要的是恒大地产还在不停的为新项目新能源汽车板块持续输血。

恒大旗下的恒大健康发布的预告显示,预计2019年净亏损约人民币49亿元。但是,仅仅造车这一个业务就亏损达到32亿。

2018年许家印将恒大的目标定为“到2020年,恒大总资产将达3万亿元,年销售规模8000亿元”。所以,许家印把这个希望寄托在新能源汽车上面,因为这是一个大方向,未来新能源汽车逐步取代传统汽车是必然事件,尤其是在国内还没有一家可以独当一面的新能源汽车公司的时候。

于是,恒大开启了不计成本的“买买买”。在过去一年的时间内,恒大及旗下恒大健康快速收购及入股了9家新能源汽车产业链相关公司,包括瑞典的电动汽车公司NEVS、日本卡耐、英国Protean、广汇集团等公司的股权,并表示要在中国、瑞典等国家布局十大生产基地,同步研发15款新车型。

并且,2019年面对补贴退坡、国五排放车型降价销售等多重因素叠加,2019新能源汽车产销量首次出现了下滑。2020年开局又受新冠疫情影响,中国汽车工业协会副总工程师许海东公开表示:”“预计在第一季度的销量上,疫情造成新能源汽车销量至少40%的下滑。”

这样声势浩荡的开局,结果似乎有些差强人意。而这样的亏损还仅仅只是个开头,参考有相同业务的特斯拉,自2009年开始投入以来,只有极少的季度实现了盈利,已经连续16年亏损,累计金额超过了50亿美元。

这样庞大的天文数字,恒大能否为其持续输血不可得知。但是,在恒大的地产主业面临负债与存货双双高企、现金流由正转负等问题的时候,还需要压榨出资金为新能源汽车业务供氧,就显得力不从心了。

多次试错之后,恒大该如何实现多元化


近年来,恒大从矿泉水、到粮油、母婴、体育甚至文旅行业都有涉足,大肆布局过的粮油及农副产品领域,3年投资数百亿元,但最终以27亿元打包出售。曾斥巨资建设的光伏发电站,最终也是不了了之。是不是说明了恒大在多元化发展的道路上有点太过心急,各个产业都想分一杯羹反而导致力不从心了。

不知许家印是否还记得2007年的一次采访,记者问道:“如何避免民营公司发展的陷阱?”他答到:“民营企业一定要走稳健规范发展的路子,不能好大喜功,盲目扩张。”目前看来,这句话对恒大也有警示作用,比起盲目扩张,放缓脚步,集中火力到自己的“能力圈”是不是对企业的发展会更好呢?

其实,恒大集团是靠地产起家,其核心能力与核心资源是强大的资本运作能力和政府公关能力,如果能利用好自身的优势去发展,会不会事半功倍?

从恒大足球的成功与恒大冰泉的失败我们也能领悟到一些经验。

足球行业的本质是资本密集型行业。几乎所有的商业运动,包括NBA、中超等都是百分百的资本运作,如果没有资本,再大的俱乐部也会倒闭,有了资本,就算是空壳俱乐部也可以请来世界顶级的球员和教练,一夜之间变成世界一流的水准。所以,恒大足球的成功,除了恒大本身强大的公关、运营之外,最根本的原因是地产和足球的行业本质是高度一致的,都是属于资产密集型行业。

反之,饮用水作为生活必需品、快消品,是属于情感密集型行业,是品牌忠诚度很高的品类。而且矿泉水又与饮料不同,它无色无味,消费者的选择完全依赖于喜爱和信任。如今深入人心的“大自然的搬运工”等饮用水品牌,都是通过多年的广告和品牌渗入,来打动消费者的。与做地产出生的恒大,行业本质是相悖的。

所以,恒大要在多元化的道路上走稳、走好,选对与之本身能力相辅相成的行业是关键。

一代巨人的转身并不会容易,但是我相信恒大会在不断的探索中自省与创新。打破以往一昧“买买买”的僵局,顾及自身的优劣择机而动。一个项目的发展,除了收购之外,更重要的是技术、安全、运营、品质与融合。相信在许家印卓越的领导力之下,不久之后,百年恒大就会交给投资者和消费者一个满意的答卷。

本文来源:美股研究社(公众号:meigushe)旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们


版权声明
本文仅代表作者观点,不代表艾瑞立场。本文系作者授权艾瑞专栏发表,未经许可,不得转载。
  • 合作伙伴

  • 官方微信
    官方微信

    新浪微博
    邮件订阅
    第一时间获取最新行业数据、研究成果、产业报告、活动峰会等信息。
     关于艾瑞| 业务体系| 加入艾瑞| 服务声明| 信息反馈| 联系我们| 合作伙伴| 友情链接

Copyright© 沪公网安备 31010402000581号沪ICP备15021772号-10

扫一扫,或长按识别二维码

关注艾瑞网官方微信公众号