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Q3营收、收益均超预期,英特尔已蹚过半导体“寒潮”了吗?

2019/10/25 15:01:00

10月25日,英特尔发布了2019年最新一季度的财报。数据显示,三季度营收和每股收益均超市场预期。具体表现为,营收192亿美元,高于市场预期的180.3亿美元。经调整后的每股收益1.42美元,高于分析师预估的1.24美元。

同时,在此基础上上调了全年营收预期及ESP指引,致使盘后股价一度涨9%,随后收窄至约3.7%。但值得注意的是,净利润方面延续了上个季度的态势,在上个季度同比下滑17%后,这个季度又同比下滑6%。

我们都知道,英特尔是美国最大的芯片制造商,在半导体市场的影响众所周知。但在经历了今年第二季度净利润的下滑之后,即使三季度营收超市场预期,也没能扭转净利润继续下滑的趋势。值得注意的是,去年三季度英特尔的销量实现19%的同比增长,能够在今年同期实现略超去年数据,还是值得肯定的。也显示出了英特尔作为行业大佬的市场战斗力。

但如今的半导体市场并没有跳出整体低迷期,业内也已呈现出英特尔、AMD及英伟达的三雄争夺局面,英特尔寄予厚望的物联网领域亦有难以避免的挑战。美股研究社将通过解读英特尔的这份最新财报,来分析其未来的营收增长潜力。

营收及每股收益均实现同比增长 但净利润同比下滑6%

英特尔Q3财报显示,该季度营收和每股收益均超分析师预期。具体数据,营收191.9亿美元,相比去年同期的191.63亿美元基本持平,只实现了0.1个百分比的增长幅度,但高于分析师预估的180.3亿美元。调整后的每股收益1.42亿美元,相比去年同期的1.4美元增长1%。虽说,营收和每股收益均实现了同比增长,但增长的幅度并不大。很大一部分原因或跟整个半导体行业低迷的状态分不开,而且市场份额也不同程度的遭到了AMD和英伟达的蚕食。

从业务上来看,英特尔客户计算集团第三季度净营收为97.09亿美元,相比去年同期的102.34亿美元有所下滑。运营利润也在下滑,第三季度43.05亿美元,去年同期为45.32亿美元。数据中心集团业务也略有下滑,三季度营收63.83亿美元,这一数据在去年同期为61.39亿美元。此外,物联网集团业务的营收继续保持增长,今年第三季度营收为12.34亿美元,比去年同期的11.01亿美元有所提升。

从毛利率来看,英特尔第三季度毛利率为58.9%,与去年同期的64.5%相比下降5.6个百分点。不按照美国通用会计准则,毛利率为60.4%,与去年同期的65.9%相比下降5.6个百分点。

从运营成本支出上来看,第三季度运营支出为47亿美元,与去年同期的50亿美元相比下降7%。这一季度,税率为10.8%,与去年同期的10.4%相比上升0.4个百分点。不按照美国通用会计准则,三季度的税率为10.8%,与去年同期的11.9%相比下降1.2个百分点。

综上来看,英特尔Q3的财报整体表现良好,股价盘后上涨以及对全年营收预期的上调便是最好的证明。需要注意的是,就半导体市场而言,本身就具有行业周期性。虽然,据业内人士分析,半导体市场有望在5G市场到来之际迎来新的行业增长点,但同样还需面临众多对手的冲击且仍然存在不确定性。当然,在今后5G技术的推动下人工智能物联网将是一个大趋势,但各行业巨头相继入局这一领域也将是英特尔面临的一个重要考验。

半导体市场仍未走出整体低迷期 巨头间的争夺站仍未停止

事实上,半导体现在真的是有点困难。

据莫拉莱斯预计,半导体市场将在2019年下降10%,这在很大程度上是由于内存部分的价格下降。明年,尽管情况可能有所改善,但也不会带来爆炸式的增长。此外,根据IDC的研究,2020年将是又一个无增长的年份。

1、 半导体行业整体低迷 英特尔备受冲击

英特尔在全球半导体市场拥有一定的话语权。曾保持全球半导体第一大厂商的位置达25年之久,虽然在2017至2018年被三星超越,但最新的数据显示,2019年上半年英特尔超过三星,重回第一的宝座。

半导体市场的地位决定了其在这一行业内所受的影响也会不小。换言之,市场行情的好坏直接影响了英特尔在这一领域日子品质的高低。

据市调公司IC Insights发布的数据显示,2019年全球内存市场大幅下滑,上半年半导体行业产值1487.2亿美元,同比暴跌18%。英特尔虽然在今年上半年以320.38亿美元的营收夺回第一,但相比去年同期依然下滑了2%。值得一提的是,除了英特尔,三星公司、SK海力士等企业的营收均出现了超30%的下滑。

据199IT互联网数据预计,全球半导体行业将比去年下降近13%,这意味着这个行业的衰退趋势仍在继续恶化。即使预测在未来5G的推动下,半导体行业将出现复苏,但就眼下来讲,英特尔等一众企业就已经受到了相应的冲击。

2、 在AMD和英伟达的强势进攻下英特尔"应接不暇" 三方争夺战愈演愈烈

在半导体领域,AMD可以说是英特尔最主要的竞争对手。双方在CPU、数据中心市场展开激烈竞争,价格战也在进一步拉开。

但一直以来,英特尔与AMD在CPU的市场竞争中总是前者获胜。不过,近年来,AMD更低的价格和更高性能的CPU策略让英特尔压力逐渐增大。譬如,AMD凭借其7纳米Ryzen 3000系列CPU,在工艺节点技术上超过了英特尔,其能效也好于英特尔。这给英特尔保护其CPU市场份额的努力,带来了竞争压力。

随着AMD业务的不断增长以及在全球半导体市场整体处于低迷状态的背景下,双方的价格战愈加明显,激战的加剧恐难避免。尤其是在当今CPU市场再次迎来强劲需求的时候,英特尔不得不更加重视竞争对手。

根据英特尔这份最新财报来看,其客户计算集团在第三季度净营收为97.09亿美元,相比之下去年同期为102.34亿美元。运营利润为43.05亿美元,相比之下去年同期为45.32亿美元。这跟英特尔与AMD的争夺战不无关系。毕竟,AMD近年来的强势崛起已经蚕食了英特尔不少市场份额。

公开数据显示,2018年以后,AMD明显抢占了英特尔的不少市场份额。据公开数据显示,2018年AMD的台式机市场份额增长2.8%,达到15.8%。服务器市场,AMD占据了3.2%的市场份额,同比增长2.4%,笔记本电脑市场,AMD增长5.3%获得了12.1%的市场份额。

据环球网10月1日的消息显示,外媒Videocardz曾泄露了英特尔X系列处理器的价格信息。英特尔将其Core X系列处理器的价格下调了40%至50%,降至1000美元以下。这样,英特尔的X系列HEDT处理器与AMD的Ryzen Threadripper处理器的价格大致相当。在AMD的步步紧逼之下,英特尔也感受到了扑面而来的压力,与AMD的价格战愈加明显。

此外,英伟达与AMD的价格战也正打得火热。都知道英伟达的GPU业务是其引以为傲的业务,但在价格战中,英伟达也没能逃过一劫。

7月初,AMD推出的7纳米制程的Navi GPU,向英伟达GPU业务发起竞争,二者正式开启价格战。此前,英伟达抢先推出GeFore Super系列GPU,以在价格上压制AMD,随后AMD在临近发布Navi GPU时宣布降价进行回应。调研机构Jon Peddie Research数据显示,AMD在第一季度获得了3.9%的GPU芯片市场份额。

说到芯片市场,虽然英特尔一直专注于做最好的芯片,但AMD也是紧随其后,而且AMD发布的芯片明显具有价格优势。这一点在欧洲领先的零售商Mindfactory中便得到了很好的体现。AMD产品在Mindfactory 2018年第三季度销售额中所占份额超过70%,而英特尔仅为30%。Ryzen 7 2700X和Ryzen 5 2600是该零售商最受欢迎的AMD 中央处理器,而英特尔的Core i7-8700K仍然是最受欢迎的英特尔第8代核心处理器。AMD的Ryzen处理器的市场份额首次超过英特尔最受欢迎的高端处理器。

可以想见,在处理器速度相差并不是很大而平均价格却高出较多的情况下,将更有利于竞争对手AMD进一步扩大市场份额。

综上,在目前半导体市场整体低迷的背景下,三大科技巨头大打价格战,争相抢夺市场份额,英特尔肩负的挑战包袱异常沉重。当然,随着5G市场的逐步扩大,英特尔在其他领域仍有望获得更多的竞争力。

随着5G市场的进一步扩大 英特尔有望延伸更多的增长点

事实上,英特尔除了在个人电脑和服务器领域之外,其多元化的程度较强。譬如物联网业务,英特尔目前正在深化物联网生态战略。近日,2019年英特尔人工智能与物联网生态合作伙伴峰会在厦门举行。会上,英特尔系统介绍了其布局物联网领域以高性能计算、边缘赋能、视觉推理为三大支柱的战略。

从最新财报数据来看,数据中心业务营收63.83亿美元,高于去年同期的61.39亿美元,运营利润31.15亿美元高于去年同期的30.82 亿美元。物联网业务第三季度的营收为12.34亿美元,高于去年同期的11.01亿美元,运营利润方面亦是如此。二者均实现了营收和运营利润的双增长,可以想见,随着未来人工智能的逐渐落地和普及,这一领域将是值得押注的未来。

同时,按照英特尔的规划,未来5年70%的营收将来自以数据为中心的业务,30%来自PC业务。从这个规划便可以看出,英特尔对数据中心业务的重视。而新任CEO斯旺继任以来,称英特尔到2024年是面向一个拥有3000亿美元潜力的市场,在这3000亿的盘子中,物联网将占据超过590亿美元的份额,占比接近五分之一。

目前,英特尔在物联网领域已经与合作伙伴共同打造超过150个物联网行业整体解决方案,实现超过2900例的实际部署。英特尔意在零售、工业、智慧城市及视觉、交通、公共部门、教育、医疗、汽车、金融九大细分领域同时发力。

当然,这一领域也难免与老对手英伟达上演"狭路相逢"。英伟达在人工智能领域的布局是先行者。早在2016年英伟达便发布全新Jetson TX2,将人工智能运算导入终端设备,抢食智能工厂机器人、商用无人机及各大智能城市中的智能摄影机等庞大物联网应用。彼时的市场分析报告显示,在人工智能和深度学习领域共计400亿美元的市场规模中,英伟达可以拿下50亿至100亿美元的市场,实力可见一斑。

在前不久的"2019英特尔物联网峰会"上,英特尔明确表示其物联网的工作重心已经由美国转向了中国。英特尔高级副总裁Thomas Lantzsch认为,不管是从创新的速度还是市场规模的衡量来看,中国都是做物联网最理想的市场。就整体营收贡献这一点来看,2018年来自中国的总营收就已经超过了美国,成为英特尔的第一大市场。

但值得注意的是,在中国市场布局物联网领域的企业也不在少数。美国科技巨头微软,今年上半年已经在上海成立了其最大的人工智能和物联网实验室,是微软在亚太地区的第一家。此外,亚马逊今年9月份宣布将会在深圳建立大中华区第二个物联网实验室。何况,中国本土的互联网巨头阿里巴巴在物联网领域已是颇具影响力,而且据新浪美股讯消息显示,今年7月26日,在华盛顿针对中国的科技产业之际,阿里巴巴成功地开发了自己的人工智能芯片,进一步深入挖掘半导体行业,深挖物联网领域。

再者,据IDC数据显示,到2021年半导体市场预计将以5%的速度恢复活力,并在此基础上继续增长,却会随着新的计算需求"边缘"设备激增。届时,作为行业大佬仍有很大机会再在半导体市场取得突破。

综合看来,尽管这次英特尔的财报整体表现良好,但也有不足。毕竟,目前支撑其主要营收来源的半导体行业的整体颓势还未能逆转。当然,据IDC数据显示,到2021年半导体市场预计将以5%的速度恢复活力,并在此基础上继续增长,也会随着新的计算需求"边缘"设备激增。届时,作为行业大佬或将在半导体市场再次取得突破。

在未来物联网的大趋势之下,英特尔的挑战和机遇并存。就这一季度的财报数据来看,物联网领域的潜力值得深挖,在英特尔长远的规划中,有望成为营收增长的持续动力。

本文来源:美股研究社(公众号:meigushe)http://www.meigushe.com/——旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们


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