产业作者|习睿

近几年，伴随经济下行的大环境趋势，泛娱乐以及互联网行业的泡沫被加速破灭。就连不缺话题、不缺钱的普思资本也概莫能外。

近日，王思聪再次从长时间霸占热搜，比起其怼日料店这种一贯的王氏热搜，这则消息更引人注目，即其普思资本股权遭到法院冻结，这一则对王思聪本身并不算致命的新闻，却在微博话题创造了数亿的阅读量，抛开普罗大众寻求平衡感的情绪宣泄外，我们该如何正确的看待普思资本股权遭冻结，以及王思聪的资本造富之路呢？

股权遭冻结背后的真相

普思资本股权遭冻结后，主流的声音是：「王思聪暴雷，一夜损失 50 亿，只能回家去继承千亿资产了」。但根据实际信息来看，具体冻结数额不详，也没有具体的裁定书内容，我们很难断定是普思资本自身的经营问题。

律师认为，更多的可能是属于诉讼中的财产保全，即一方起诉王思聪之后，怕王思聪转移资产而申请的措施，亦或是王思聪给其他人提供了担保，而出现连带责任，如果法院判决后，王思聪不需要承担任何责任，那么法院就要解除冻结。并且只要判决没有问题，财产就可以归还。

事实上，早在今年5月，王思聪将持有的普思投资100%股权已经出质给大连万达集团股份有限公司，这意味着从法律层面来讲，普思资本股权遭冻结已与王思聪无关。更值得注意的是，普思资本股权出质在先，按照优先受偿权，王思聪本身的损失也不会太大。

从实际的经营也可以看出，普思资本在2019年10月7日以数千万元人民币投资了一家街舞培训机构，10月18日，普思资本还跟投了海南高灯科技有限公司超10亿元的B轮融资。当然，这也不能具体确认实际投资时间。

所以，无论从哪个层面来看，王思聪作为曾经的首富之子，就算实际经营出现问题，通过一系列高明的资本手段，也不会有太大的损失，至于大多数人关注的「限消」情况也更不可能出现在王思聪身上，毕竟整个普思资本在万达1600亿的金融帝国里不值得一提。

尽管如此，这势必对普思资本未来的经营会带来巨大的负面影响。普思资本首席运营官何志坚曾公开对媒体表示「5亿只是个最初的概念，其实普思有个资金池，每年都会2亿左右的钱打进来，而且从来不会抽走，资金可以循环利用，只会越来越多，而不是说5亿就是一个坎，投完之后就没钱了」。但经过这一系列事件后，普思资本如何构建健康的资金池成为新的难题，也为王思聪的造富神话频添了诸多变数。

5亿与十年，王思聪的造富神话与情怀

我们将时针拨回2009年，互联网发展方兴未艾，移动互联网崭露头角，新技术、新模式迈过破旧立新的涉水去，一波接一波的红利催生的巨头们正在重新定义着商业。20岁出头的王思聪以富二代的身份进入大众视野。也在同年，王健林对外表示：「子思聪不愿意介入万达管理，因此给他5个亿“随便折腾”」。

不愿继承千万资产的王思聪，拿着老爸的五亿成立了100%控股的普思资本，开始了自己的资本创富之路，而普思资本一开始就充满了王思聪的个人情怀，其投资的核心标的一开始就锁定了以游戏为基点的泛娱乐业务。

2011年前后，伴随着泛娱乐，尤其是游戏行业的巨大红利，王思聪如鱼得水，获益颇丰。比如收购了快要解散的CCM战队，并趁势一路火速组建IG电竞俱乐部，并在过去几年持续壮大IG的实力；此外，在游戏领域，普思资本先后投资了云游控股、英雄互娱、创梦天地、ImbaTV、钛度科技、网鱼网咖等全产业链的8家公司，其中，2013年400万美元获得云游控股1.05%股权，2014年1月以约590万美元的价格获得创梦天地1.3%的股权，值得一提的是，普思资本8000万元投资的英雄互娱在借壳登陆新三板后，估值高达200亿。普思投资抛售英雄互娱股票后，半年内获利5181万，收益率高达65%。

泛游戏领域投资的成功，说是眼光，但更多的来自市场的红利与运气，这也一定程度上激增了王思聪的信心，并大举向泛娱乐领域疯狂进击，包括先后参与乐视体育A轮、B轮融资，投资摩天轮票务、笑果文化、比达传媒等十多家泛娱乐领域公司。

这不仅一改他之前的微博形象，还成了创投圈的新标杆，其投资言论，也成了创投圈的信条、媒体的主题。就连其父王健林也为其竖起了大拇指：「我看了他今年的报表，还不错，比我想象中好多了……」

在直接涉足电竞领域的同时，踏着游戏直播浪潮的王思聪创立了熊猫直播。尽管此时的直播行业竞争已经非常激烈，但王思聪创立直播公司为的是给自己的电竞事业加一道护城河，也是为了完善他的泛娱乐帝国。同年，王思聪发起「香蕉计划」 ，包括香蕉娱乐、香蕉音乐、香蕉游戏、香蕉体育、香蕉影业，创办了多个香蕉系列子公司。

直到2017年，王思聪与普思资本迎来最高光的时刻，王思聪个人身家达到63亿元人民币，超2008年时王健林个人财富，在中国顶级投资人排行榜中排37名。从普思资本已知的投资项目看，合计投资79个项目，投资覆盖包括教育、游戏、金融及文化娱乐等多个行业领域。据官网介绍，其投资规模已超过30亿元。

王思聪曾公开表示：「我又不想上市，我也不想套现，有钱可以慢慢选择自己想要投的项目，有钱可以不急着要投资回报，我又不靠公司赚钱吃饭」。

泛娱乐帝国未起先崩：王思聪梦醒时分

看上去全产业链无死角的布局，足以为王思聪的商业版图撑起极大的格局，但王思聪的情怀，也未能替王思聪避开泛娱乐这个坑，相反成了拖垮王思聪的罪魁祸首。

进入2018年以后，王思聪伴随着泛娱乐泡沫的破裂，进入水逆期。2018年普思资本将乐视体育告上了法庭，要求裁决乐视体育赔偿经济损失9785.16万元。曾给予王思聪无限风光的熊猫直播负面传闻渐渐起，直到2019年3月宣告破产，其运营主体上海熊猫互娱文化有限公司多次被法院列为被执行人，也就是「老赖」。

王思聪持股68.5%的香蕉计划也在今年7月遭遇股权冻结，冻结期限为2019年7月15日至2022年7月14日，被执行人为王思聪，被执行人持有股权、其它投资权益的数额为6850万元；7月15日王思聪持股80%的上海水晶荔枝娱乐文化有限公司股权遭到冻结，王思聪所持800万元股权遭到冻结；香蕉文化和荔枝文化共冻结的股权仅注册资本数额就超过8445万元。而从所涉及公司历史融资估值来看，该部分股权资产账面价值至少在2亿元以上。

此外，王思聪100%控股的天津普思资产管理有限公司的股权，也遭到了天津市滨海新区人民法院的冻结。

王思聪曾对外表示，自己的投资逻辑有三点：一是作为一个商人，会投资一些在短期、中期能得到财务回报的。有一些可能我自己不太认可，但是是市场上认可的，我也会投。；二是作为艺术家，我会投资一些有意思的，或者长期对人类有所帮助、对社会有所改变的，比如尖端的科技、生物、医疗等；三是我不会追求热点，因为很多热点都是我最先创造、或是发现的，比如像直播等。

如今，从熊猫直播的破产到香蕉计划的折戟，王思聪的泛娱乐帝国们尚未建成，就已经遍地瓦砾，回过头再看王思聪标榜的投资逻辑，更多的是理论，连自己都未作出实际的落地，所谓成功的、获益颇丰的项目也更多的是来自于市场的红利。

归根结底，商业就是残酷的，容不得任何个人主义、个人情怀。罗永浩如是，王思聪如是！