作者：蔚芮

审校：一条辉

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

8月22日，惠程科技（002168.SZ）发布业绩公告，2019上半年营业收入为4.37亿元，净利润为5722万元。营业收入和净利润均出现一定程度下滑。扣除今年一季度净利润2659万元，惠程科技二季度净利润为3063万元，环比增长15%。

自2017年转型以来，惠程科技坚持产业经营与资本运营协同发展的经营发展方向，形成“高端智能制造”、“互联网综合服务”并参与“投资”的多业务板块支撑格局，盈利能力持续改善，随着国内游戏政策放宽以及智能制造领域的深耕，2019年下半年业绩值得关注。

互联网服务业务扩张， 下半年业绩或将爆发

互联网服务产业目前已经是惠程科技营收和净利的主力。虽然，惠程科技表示，2019年上半年营收增速下滑主要是由于期内控股子公司哆可梦产品上线时间推迟所致。但是，自2018年游戏版号审核重启以来，哆可梦已手握12款版号，稳居手游头部阵营，随着下半年多款游戏的陆续上线，收入有望重回增长。

惠程科技2019年中报显示，2019年上半年惠程科技游戏业务实现净利润1.21亿元。

2017年哆可梦净利润为1.49亿元，2018年净利润为3.23亿元。与之前收购时承诺的2017年不低于1.45亿元、2018年不低于1.88亿元相比，均超额完成。2019年当时的承诺为2.45亿元，今年由于哆可梦自研游戏产品和代理游戏产品的上线时间延期至下半年，因此在上半年目前完成近一半的情况下，2019年达成全年业绩目标也似乎没问题。

8月16日，哆可梦游戏自主研发的SLG新游戏《爆破三国》正式上线。在手游社区TapTap中，《爆破三国》获得了大多数玩家的“五星好评”，总评分为7.5分，位居同类型公司前列。业内人士表示，作为全球通吃的游戏类型，SLG类型的生命周期远胜其他主要游戏类型，业绩流水非常稳健。随着《爆破三国》的正式上线，不仅丰富了哆可梦的游戏产品类型，也将成为惠程科技新的业绩增长点。

除了商业游戏的布局外，惠程科技也积极开拓独立游戏领域。2019年8月8日，惠程科技发布公告，称与腾讯游戏建立战略合作关系，双方签署了《翼计划合作协议》，双方共同发力独立游戏市场，共同投资独立游戏研发团队；共同投资独立游戏研发项目；参与搭建或运营独立游戏发行平台；联合运营、发行独立游戏等。

根据伽马数据发布的《2018年独立游戏发展状况报告》，中国国内独立游戏用户数量从2016年的1.6亿将增长到2.2亿人，随着越来越多优秀独立游戏的出现，国内游戏用户对于独立游戏的关注度在日益的提高。

除此之外，惠程科技还积极布局游戏出海，拟出资不超过3000万元人民币，建立海外全资或合资子公司。

深耕智能制造，优化升级基础业务

惠程科技的高端智能制造业务以电气业务为基础，2019年上半年，传统电力电气行业面临挑战，惠程科技顺应当前变配电行业正在向信息化、智能化、网络化和集成化的“泛在电力物联网”方向发展的趋势，积极投入到配电设备一二次融合及高端智能成套设备的研发制造中，努力推进公司电气设备产品进入更高技术要求的领域，提高产品的自动化、智能化、精益化，减弱产品的被替代性，增强客户对产品的满意度和黏性。

传统电气业务代表着惠程科技的当下，借投资真机智能的无人配送机器人项目，跨足现代智能机器人领域，则是惠程科技未来布局的开始。

近年来，无人配送热度持续上升，国内外科技和物流巨头或收购、或自研，均在积极布局。惠程科技抓住时机，积极布局的无人配送机器人致力于解决最后一公里配送问题，随着惠程科技机器人的正式投入运营，未来应用前景广阔。

积极回购，引资本市场看好

惠程科技经营状况不断转好，使得惠程科技受到了资本市场的看好。2019年8月9日，证监会进一步扩大融资融券范围，惠程科技被纳入其中。

有业内相关人士称，惠程科技成为融资融券的标的后，将会对惠程科技形成长期利好。一方面有利于增强企业流动性与外部融资能力，为研发活动筹集资金；另一方面有利于吸引公募基金持股，促进公司治理水平提高，提高公司的研发效率与创新能力。

同时，惠程科技也积极地进行着大手笔回购，无疑是对未来发展前景的极大看好。截至2019年8月8日，惠程科技累计回购了17586400股股份，回购资金达到了1.46亿元。

作为一家深圳企业，惠程科技在深圳“加快实施创新驱动发展战略”的指导思想下将面临新的发展机遇。有理由相信，惠程科技的高端智能制造+互联网综合服务+投资等主营业务将带动其不断发展。