作者：王海伦

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

近日，苏宁以48亿元收购家乐福中国80%股份的消息成为投资圈的热点，同时，也让苏宁的投资版图浮出了水面。

事实上，这只是苏宁过去三年投资版图的冰山一角，据GPLP犀牛财经梳理，在苏宁的投资版图当中，除了家乐福，还有天天快递、万达百货、商汤科技等系列公司，从数量上来看，自从三年前苏宁投资开始加速之后，近三年苏宁累计完成超过30个项目投资，投资总规模可能突破千亿元。

来，让我们走进苏宁的投资版图。

苏宁的投资真相

“项庄舞剑，意在沛公”

苏宁收购家乐福的真相到底是什么呢？

7月2日，张近东现身苏宁内部半年度工作会议会场，并就家乐福中国收购一事首次公开表态。

“收购家乐福中国是苏宁智慧零售布局的关键一步，此举让苏宁的全品类营销战略在快消类目上实现了重大突破，成功补足了苏宁大快消的短板，将真正实现全产品全场景运营。”张近东表示说。

对此，苏宁快消集团总裁卞农在此前接受媒体采访时也同时表示，苏宁一直致力于构建全场景智慧零售生态系统，实现从线上到线下，从城市到乡镇的全覆盖，为用户搭起随时可见、随时可触的智慧零售场景，满足用户多样化的需求。苏宁零售体系原有的4亿会员将与家乐福中国3000万忠实会员形成有效互补，丰富苏宁现有的会员生态，加速推进苏宁大快消品类扩展与专业化、精细化运营，从而提升用户价值。

由此可见，2019年初，苏宁易购收购万达百货旗下全部37家门店也是异曲同工——苏宁想要在短时间内完成线上线下智慧零售全场景的布局，就必须加快步伐，而通过收购的方式获得优质资产，无疑是一个较快的捷径。

这在零售行业大变革的当下颇为重要，如果苏宁依靠自我滚动发展，构建自己在百货类等产品的核心能力，那么苏宁有可能错过这个大变革的时代。

当然，这也解开了苏宁加速投资的真相，即无论是收购家乐福还是苏宁过去三年的投资布局，都是围绕零售而展开。通过投资，苏宁补足了全场景全品类零售业态的拼图。

GPLP犀牛财经根据公开资料显示，在苏宁过去三年的投资版图当中，如果从投资行业角度来看的话，在苏宁的投资版图当中，商业零售及电商是苏宁最青睐的行业，投资了包括阿里巴巴、万达商业、万达百货、家乐福中国等“知名”公司。

当然，除了直接投资，苏宁还参与成立多只基金，撬动更大的投资版块。比如，2017年11月，苏宁联合深创投投资300亿成立物流基金，持股比例为51%，实现物流能力跨越提升；2017年12月，苏宁出资25亿元成立江苏疌泉苏宁润东新消费服务产业并购基金，重点围绕以消费升级为投资主题的产业并购投资，基金总规模为50亿元；2018年7月，苏宁参与投资云锋基金III，加快在智慧零售、智能科技等领域投资布局。

聚焦零售主业

乱花渐欲迷人眼。

对于外界来说，苏宁近三年加速对外投资，并且投资范围广阔，确实难以让人一窥全貌。如上文所述，苏宁的投资始终是围绕其“零售”核心进行布局的。那么判断苏宁投资究竟做得好不好，也应该以对零售主业的促进作用为评判标准。那么在零售业纷乱缤纷的当下，苏宁通过投资究竟对零售主业产生了什么影响呢？

首先，苏宁的投资打造智慧零售生态圈的“护城墙”。比如，苏宁之前大快消品类较为弱势，无法满足用户的需求，而收购家乐福中国之后，用户可以在苏宁买到种类丰富的生鲜、日用品等商品，自然无需去别处，而留在了苏宁的生态圈内。

其次，苏宁的投资优化了零售链条的效率，提高了竞争力。客观来说，零售业是最讲究规模效应的行业之一，苏宁通过投资完成了业态扩张和供应链整合，可以降低成本，同时，也可以给消费者提供更高效、便捷的零售服务，并且这种优势还会不断巩固，剩下的玩家想参与竞争会越来越难。

对此，2019年初，多家券商研报分析指出，2019年零售行业的集中度有望提升，行业整合加速。

另更长远的角度来看的话，在未来零售的争夺战当中，通过投资，苏宁已经让自己成功获得了未来的一张门票。如今，零售业围绕着阿里、苏宁及腾讯的三国杀愈演愈烈，例如，阿里巴巴收购三江购物、大规模入股高鑫零售，将大润发、欧尚等商超品牌收入囊中；腾讯投资也开始加码永辉超市、步步高等企业，与沃尔玛中国达成深度战略合作；如今，苏宁并购家乐福，成功将该优质的线下零售商收归自己门下，也拥有了与其他巨头叫板的底气。

不光买买买，其实，苏宁也同时“卖卖卖”——公开资料显示，苏宁内部孵化的业务在逐渐成长起来之后，也开始对外融资，比如苏宁小店。公开资料显示，苏宁小店所从事的社区便利服务行业正处于高速发展阶段，行业竞争激烈且变化较快，对此，通过出售一部分股权，苏宁小店也开始了不断地资本运作以支持其业务高速发展，增强其市场竞争力。

到底苏宁的一系列资本运作能否在未来产生协同效应，让我们拭目以待。