作者：甘乐

审校：一条辉

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

近日，业绩股价双丰收的安踏体育被Blue Orca capital宣布做空，并发表了安踏股价仅值32.93港元的言论。

Blue Orca capital方面在之前安踏被GMT Research质疑财报数据造假的基础上，对安踏企业管理层能力提出质疑，并提出在单店收入方面，安踏体育的内地FILA远高于韩国和台湾FILA，安踏所披露的FILA收入不实。Blue Orca capital以此为依据做空安踏。

以“杀人鲸”的影响力来看，确实对股价造成冲击力。5月30日，消息一出，安踏体育盘中暴跌13%。面对“杀人鲸”的狙击，安踏体育迅速发布澄清公告，对于提出的指控，董事会否认了报道中的有关猜测，并表示有关猜测并不准确及具有误导性。安踏股价也随之以其强韧性快速收复失地。算是对“杀人鲸”完美回击。

Blue Orca Capital的创始人Soren Aandahl原为沽空机构Glaucus的首席研究员，因此如今的“杀人鲸”做空手法与Glaucus如出一辙。质疑的矛头都放在了财务造假和管理层问题上。

如今“杀人鲸”败下阵来也不是全无理由。从安踏收购FILA到如今已有10年时间，在2018年FILA品牌占公司的营收比例已经达到35%。单从FILA中国来看，门店的主要分布在内地购买力相对较强的一二线城市。从战略角度讲，中国大陆才是FILA产品的主销市场，那么对FILA主市场的收入的较高而质疑的言论显然是站不住脚的。

至于安踏派息下降的问题也早已在2018年业绩发布会中提及，目标用于收购Amer Sports体育品牌。在未来业务、利润、现金流步入正轨后，派息比率也会回升。

安踏体育同时宣布，公司拟向认购人发行1584.2万股认购股份，认购价每股49.11港元，较5月30日收市价46.95港元溢价约4.60%。这一举动在稳定股价的同时，也体现了公司对未来发展的信心。

公司业绩的好与不好，财务报表的假假真真，只有企业自己是最清楚的。面对沽空机构的做空，安踏会像拼多多一样表现出强者恒强，还是像新秀丽一样一蹶不振，时间会给出答案。