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从爱奇艺一季度财报,看未来还会有哪些营收高增长点?

2019/5/20 20:08:00

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上周五美股盘后,爱奇艺发布了2019年一季度财报,主要财务数据为:营收70亿元人民币同比增长43%;订阅会员数9680万同比增长58%,其中98.6%为付费会员;会员服务收入34亿元人民币同比增长64%;在线广告营收21亿元人民币与去年同期持平;内容分发收入4.426亿元人民币同比增长66%;其他收入9.825亿元人民币同比增长143%;亏损20亿元。

 

在爱奇艺目前的业务构成中,四大块业务按营收分别占比为会员收入48.57%,在线广告30%,内容分发6.3%,其他收入14%。这其中,其他收入项是增长最快的,连续三个季度实现了翻倍增长,会员服务和内容分发也保持一个快速的增长,而在线广告收入的增长则最为平稳。从视频网站商业模式演变的轨迹来看,收入多元化的内涵远比形式更为丰富。

 

从去年底到今年一季度,受宏观经济的影响,在线广告市场经历了一个急速下滑的过程,这一点在已发布的其他公司财报中的在线广告部分可以得到证实。由于爱奇艺“一鱼多吃”的商业模式,从2018年三季度开始,在线广告已不是爱奇艺当前最主要的收入来源,因此受到宏观大环境的影响相对较小。目前在线广告仍占到了爱奇艺约30%的收入来源,整体市场的下滑在一定程度上也影响了爱奇艺广告业务的营收表现。

 

不过,每年的一季度都是在线广告的淡季,广告主需要在一季度调整经营策略并制定预算,做出广告预算投向的最终决策,到第二、三季度之后在线广告市场将会得到一个修复,恢复速度的快慢而已,最终该花的预算还是会花出去的。爱奇艺的在线广告规模在2018年达到了93亿元人民币

 

会员服务目前已占到了爱奇艺收入的半壁江山,会员数接近破亿,且绝大部分为付费会员,发展质量相对优质,收入增长速度也保持在高位。这么多的会员,比较难把握的一点是货币化程度的拿捏,在原有服务模式之下加大收费力度自然可以更多获取收入,但也会面临着用户增长放缓的危险,但放着可以收的钱保持克制,爱奇艺也在寻找更多元化收入额度模式。目前看最佳的解决方案是不断推出符合用户需求的新服务,用提供更多增值服务的方式扩大收入规模,目前看爱奇艺在这一点上做的不错。

 

爱奇艺过去几年大力发展综艺、网剧及网络大电影,这些都是为其会员服务增添含金量的努力,而下一步则是要开发出新的服务模式来寻求突破。在5月召开的爱奇艺世界大会上,爱奇艺宣布推出原创电影计划,预计将在今年推出多部自己投资的院线电影,在电影院和线上进行先后分发。这些由爱奇艺独立投资的电影,是一种模式探索,爱奇艺为此制定了较为优厚的利益分享政策,将相关利益方绑定在一起。

 

首先爱奇艺给制作方先留出了15%的制作费,院线发行获得的可分配收入,制作方可提取最高20%的收益,独立制作人更是可参与对票房收入的分成。在院线方面,分成比例从原来的的50%左右提升到60%,结算票价则从35元降到20元。,爱奇艺仅保留互联网发行权益,而这一块目前在整个发行体系中,普遍被认为占比是微不足道的。也就是说,爱奇艺已最大限度地表达了不与相关各方争利益的姿态,而是倾向于去开拓目前收入很少的线上发行市场。这是取信于人,也是对线上商业前景的看好及对自身线上能力的自信。

 

长期以来影视发行行业形成了“先院线、后网络的”业务惯例,也就是电影要先在院线中发行,下线后再拿到网络上进行分发,这一点在电视剧和其他影视版权内容领域也是如此。在线分发与电影院线之间长期以来存在着对立关系,双方都怕对方抢走自己的利益,但更主要的还是院线发行方害怕互联网方面打乱自己的定价体系,造成内容的低价分发进而侵占自身利益。美国市场甚至还在院线之外多了个影碟发行,之后才轮到网络分发,这等于一个内容利用了两遍之后才能到流媒体手里。

 

爱奇艺如今自己投资来做电影,并为发行设立了优厚的分配政策以激发各方积极性,以电影的在线发行创造机会和条件。这相当于是一种在行业间打破坚冰的尝试,有助于塑造行业习惯,并给在线发行争取到发展空间,一旦成功其前景不可限量。当然,前期为了取信于合作伙伴,爱奇艺要大量投资原创电影,先把双线发行这件事做起来,一方面给自己的会员服务增添更多服务内容,并在此过程中积极探索商业化方向;另一方面这么做也是与合作方进行业务磨合,要创造出良好的商业效果以各方看到这种模式的成功希望。票房+互联网模式,将随着良好的合作范例和时间推移而逐渐被各方所接受。

 

爱奇艺一直提倡的“苹果园”模式,其本意就是要在爱奇艺视频这棵大树下,再培养出更多苹果树苗,最终形成苹果园。目前爱奇艺的苹果园中,小树苗正在茁壮成长,其他收入占到了总收入的14%。这部分的业务构成较为复杂,是基于主营业务而来的生态业务,其中一个主要项目就是游戏。爱奇艺去年三季度收购了天象互娱,正式向游戏行业发起冲击,影游互动是其中一个发展主线,即通过相关的视频来发展游戏业务。目前看,这显然是找到了一个强劲的增长点,整合后的天象互娱表现良好,从而导致其他收入这项连续几个季度翻倍发展,成为爱奇艺发展最为迅猛的业务。而在其他收入项中其实还不仅只有游戏,可在未来为爱奇艺提供更多的增长动力。

 

爱奇艺今年一季度财报的特点是,在相当不利的整体市场环境下,营收规模同比增速依然可观,业务的主驱动引擎发展强劲,多元化业务发展表现突出,呈现出一种均衡发展的健康态势。未来爱奇艺的发展将会是两条腿走路,一方面是利用提供优质内容的方式不断提升会员服务的含金量,做好会员服务的商业化开发;另一方面是在IP开发等生态业务方面投入力量,进一步将业务结构优化至多元化状态,让一些此前占比比较小的业务逐渐在收入上承担更多责任。而至于今年一季度的亏损,在同比增速持续保持强劲的情况下,用暂时亏损换取业务规模的快速扩大是正确做法。

 

 


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