作者：猫某人

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

亚太地区私募股权交易的前景日益黯淡。

全球管理和咨询公司贝恩资本在上周五发布的《2019年亚太私募股权报告》中表示，去年全球融资大幅下降、利率上升以及大型和小型基金之间的激烈竞争，都使得对中国创新投资过热的担忧日益加剧。

另外，贝恩资本特别警告称，私募股权投资者对互联网“新经济”领域越来越警惕，认为这是一个可能破裂的“投机泡沫”。（新经济通常被定义为搭乘移动互联网扩张浪潮的企业，如在线购物平台和其他基于网络的服务，包括叫车、送餐和在线金融服务。）

狂欢即将落幕

 贝恩表示，过去10年里，私募股权在亚太地区大幅增长，扮演着更重要的角色。亚太地区目前管理着8,830亿美元资产，占全球私募股权市场的26%。这比10年前的9%有所上升。尽管2018年亚太地区地区的并购交易总额达到了1650亿美元，创历史新高，但总体融资规模却下降了50%以上，降至750亿美元。

贝恩资本亚太区私募联席主管杨琪琪表示：“过去几年，亚太地区的私募股权似乎势不可挡，从2018年破纪录的交易和退出额来看，这一趋势还在不断加强。但我们看到了一些警告信号，暗示这场盛宴可能即将落幕。”

 经济风险

去年，亚太地区的股权退出规模创下了历史新高。虽然规模较大的机构交易仍占据了主导地位，但退出的总数量却大幅下降。

报告称，经验丰富的大型(私募股权)公司成为退出规模中的主力军，而规模较小的公司则越来越难以找到买家。

从退出规模举例来说，去年涉及1亿美元以下的交易减少了58%，而涉及5亿美元以上的交易增加了26%。

杨琪琪表示:“由于全球经济衰退和其他宏观经济挑战的风险，我们认为，退出市场只会变得越来越艰难。”

投机泡沫破裂

贝恩认为，中国蓬勃发展的互联网和科技行业去年的平均交易规模从2013年的3000万美元增至2.13亿美元，流入中国新经济的大量私募股权和风险资本已经过剩，饱和了低端市场，进而促使投资者开始寻求更大规模的投资。

报告称:“在我们调查的大中华区私募股权投资者中，近三分之二认为，未来几年投机泡沫破裂的风险很高，甚至非常高。”