文 | 王复叶

编 | 周天

周天财经 原创出品

罗振宇在他的跨年演讲中曾说，99% 的人对春晚的力量一无所知。技术能力强大的腾讯、阿里提前数月准备，也因为对流量估计不够充分，在晚会时的恐怖洪峰中短暂宕机。

和春晚一样，我们对很多经常听到、接触到的概念看似了解，但对背后的真实图景却如同盲人摸象，知道的信息非常有限。

比如说，我们常听到的「小微企业」。

关于小微企业的明确定义，各行各业有所不同，一个相对适用的标准是从业人员少于 100 人，年营收不到 1000 万，我们可以将这样的企业称之为小微企业。

实际上，所有的个体工商户、家庭作坊也都在此范畴之内，小区门口的一个水果店、地铁站旁的一个包子铺，这些最普通的「市场主体」，都是小微企业。据公开数据整理，国内小微企业数量超过 7300 万家。

小微企业有多重要？

2018 中国银行业发展论坛上，建设银行副行长章更生提到一组数据，「小微企业贡献了 50% 的税收，60% 的 GDP，70% 的创新，80% 的就业，90% 的企业数量。」聚沙成塔，小微企业虽名为「小微」，但对国家经济运行的重要性无可估量。

但很久以来，这些小微企业因为体量小、缺乏财务数据、没有抵押资产，在融资中一直处于弱势，小微企业的信贷需求没有得到很好满足。中国经济的重要器官「供血不足」。

事实上，小微企业融资是世界各国共同面对的难题。美国金融市场相对发达，小微企业可以利用股权与债权融资；德国等欧洲国家侧重于营造良好的竞争环境，通过制定法律，保护中小企业的成长。

但中国的问题有其独特的地缘性，没有一个国家有像中国这样数量庞大的市场主体，问题严峻。

正在召开的两会，有很多委员对小微金融问题建言献策。北京大学国家发展研究院的黄益平教授，在受《经济观察报》采访时表示，目前中国经济有两个迫切问题需要解决，第一个问题是旧产业的退出问题，第二个问题有关金融方面，「要解决资本流不到有融资需求的实体经济部门的问题。」

他给出的解决方法，就是通过金融侧的供给端创新，脱离传统意义上的财务数据以及抵押资产来识别借贷主体的「靠谱」程度。

要想实现这样的金融创新，就必须依赖金融科技。

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几乎所有中国知名互联网公司都在发展金融业务，其中有些已经分拆独立发展，比如蚂蚁金服、京东数科，还有的仍然保留在集团内部以业务条线形式低调扩张，比如腾讯 FiT 以及滴滴、美团金融业务。

但在小微企业贷款方面，此前相对为人熟知的主要是阿里蚂蚁、腾讯微众两家，周天财经最近了解到，国内另一家互联网巨头 360 金融的小微贷款业务，也在低调运作一年后逐渐浮出水面。

据著名咨询公司奥纬咨询（Oliver Wyman）分析，在有互联网技术巨头支持的互联网消费金融平台中，从 2018 年二季度放款额看，360 金融业务规模位列中国前五，前四名依次是蚂蚁金服、微众银行、京东旗下京东数科以及百度旗下的度小满金融。

360 金融是 Top5 中第一家上市的金融科技公司，于去年 12 月 14 日成功登陆纳斯达克。

2018 年 2 月，360 金融开始布局小微贷款，并将其定义为「继消费贷之后的一个新资产类别」，寄予厚望，淘宝和京东上的店主是项目圈定的第一批目标用户。去年 9 月，经过半年多的试运营，360 小微电商贷产品正式向 360 借条的全部用户开放。

电商店主由于依赖网络经营，因此在经营数据上的留存情况相对理想，360 金融希望通过先服务好这批群体，逐渐涉入小微贷深水区。

很快，在 2018 年 11 月，360 金融第二款小微贷产品，「企业贷」上线，它的作用是为个体工商户和企业董监高等用户提供经营性贷款。360 金融副总裁温树海在接受周天财经采访时表示，虽然上线时间不是特别长，但是 360 金融小微贷目前已经为几十万小微企业提供了几十亿放款。

据公开资料显示，截至 2018 年 9 月，360 金融为小微企业主撮合的授信总额 38 亿元人民币，提供 17.4 亿元人民币的金融支持，累计扶持 15 万家小微企业主，以及 105 万个就业机会。

温树海此前曾在建设银行以及人民银行征信中心工作多年，也一直在和小微企业融资难的问题较量周旋，他选择来到 360 金融，就是希望「在大数据和人工智能的技术优势，为小微企业做一次新时代的探索。」

在他看来，因为无法解决获客与风控两个核心问题，传统商业银行「非不为也，实不能也」，而这两点对于定位为「连接借款用户与金融机构的科技平台」，恰好可以帮助传统金融机构解决。

首先是获客，互联网巨头涉足金融的核心优势，就在于获客能力极强。依托 360 在 PC 和移动互联网领域的用户沉淀，360 金融在获客上可以说是「含着金汤匙」。

在 PC 端，360 安全产品的市场渗透率 96.5%，平均月活 5.12 亿，PC 浏览器平均月活 4.24 亿，移动安全产品的平均月活也达到 4.42 亿，连接超过 10 亿台的移动设备。360 金融招股书披露，截至去年 9 月 30 日，有 22.7% 的借款用户就来自于 360 渠道。

而在 360 金融的 8000 万注册用户中，也包含了大量的小微企业用户。

温树海表示，「360 金融曾经做过一个抽样，看看里面有多少是企业主，企业高管，最后分析大概有 1/4 多的企业主或者高管，我们可以由此推断，大概有 1 千多万小微企业主或者高管，已经是我们 360 借条里的用户，这个潜力是非常巨大的。」

在 360 金融上市的那段时间，业界认为和蚂蚁金服及腾讯相比，360 金融离交易场景较远，但就像周鸿祎秉持的「柔道策略」一样，360 在 PC 客户端的巨大体量反而是其他公司不具备的优势。

温树海表示，「不论是中小企业主要使用 PC 经营网店，使用各种行业的软件，还要用 PC 电脑来报税，这让我们可以很方便地触达用户」。

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小微企业金融需求的特点，概括起来四个字：短、小、频、急。

小额到什么程度？据进击波财经文章报道，蚂蚁金服贷出的最小额贷款只有 3 块钱——贷款人是一位卖牦牛肉的网店主，刚生完孩子手头吃紧，她把能用上的金融手段全用上了，只是为了让资金早几天回笼。

这些网店店主，货发出去后要等买家确认收货才能收到货款，而资金需求并不是均匀分布，家里有急事儿、大促前备货，资金压力都会陡然上升。这时有一个快速支取的金融资金池，就好比在实体机器内抹上润滑油，可以确保经营活动流畅运转。

温树海提到，360 金融回访过一个大学生用户，贷款行为节律性很明显，一问才知道，原来他在网上开店卖蜂蜜，每次去找蜂农进货都是一大笔支出。

基于 360 的技术和数据积累，360 金融自主研发了 Argus 智能风控引擎，Argus 一词源出希腊神话中时刻保持警惕的百眼巨人。经过不断迭代，目前该风控引擎可以最快在 3 秒钟内反馈风控决策，3 分钟内处理完毕，为整个信贷业务体系保驾护航。

相关数据显示，目前网络黑产从业人员已超 150 万人，「网络黑产最主要的目标就是金融」温树海表示。实际上，已经有一大批网络小贷公司由于黑产集体恶意攻击而倒闭。

承袭母公司安全基因的 360 金融，从一开始就将风控与反欺诈作为重中之重，招股书显示，截至去年三季度，360 金融专事风控的研发人员多达 300 多人，占员工总数的 48%。

除了千万量级的用户黑名单，在算法层面，温树海表示最近两年 360 金融已经引入「无监督机器学习」用于反欺诈。

无监督机器学习是最近两年发展最迅速的反欺诈算法，与「有监督」相对，这一方式重在对数据的聚类分析，而不需要提前在训练数据集中打好标签。知名技术咨询机构 Gartner 就曾预言，在 2021 年会有 50% 的企业会运用无监督机器学习。

目前的金融欺诈方式越来越多样，难以防范，传统的训练方式下很可能模型还没有足够精准，欺诈团体就又换新的方式。因此无监督机器学习在反欺诈场景格外有效。

举例来说，如果有一群用户集中在深夜，在同一个应用商店下载了 App，GPS 定位很接近，又在注册后马上修改了用户昵称，那么这种可疑的团体行为就会被算法的聚类分析探测到并及时预警。

在 360 借条产品刚上线两个月时，就曾遭受过一次这样的有组织攻击。当时监控系统发现某个渠道的进件量上升速度反常。最终风控技术团队「顺藤摸瓜」，发现了一个近 2 万人的高风险用户网络，并将其全部拦截。

温树海表示，「在互联网上做金融，欺诈和反欺诈是一场永远不会结束的战争。而在反欺诈的过程中，时间是很重要的。」

为了进一步提升时间效率，360 金融还在系统层面实现全自动建模，降低人工成本的确保最快速度迭代。

一系列智能风控手段共同作用，360 金融成功将贷款逾期率控制在很低的水平。招股书数据显示，截至 2018 年 9 月 30 日，360 金融促成贷款的 M3+ 逾期率为 0.6%，其中，由于欺诈造成的亏损率仅为 0.2%。而据中国人民银行行长易纲去年透露的数据，商业银行小微企业贷款不良率为 2.75%，明显高于数据智能风控形式。

温树海向周天财经等媒体透露，因为在信息获取上更加充分，小微贷业务的逾期率比千分之六还要低。

结语

国家已经充分意识到小微企业的重要性。2019 年 3 月 5 日，政府工作报告中明确提出，2019 年国有大型商业银行小微企业贷款要增长 30% 以上，同时实施减税降负，「困难再多也一定要把这件大事办成办好。」

这也意味着，金融机构的供给一侧只会有更强的意愿向小微企业提供贷款，像 360 金融这样的科技连接平台将在今年驶入发展快车道。

二十多年前，周鸿祎在学生时代创业时，一开始做的是反病毒卡，彼时互联网技术还没有普及，计算机杀毒需要借助硬件。因为手上没钱，他和团队总在晚上翻窗户去蹭学校机房，甚至还被警察误认为是小偷，带到派出所审了两天。

如果有更多 360 金融这样的融资选择，不只是个体工商小老板，像当年周鸿祎这样的创新团队，也能获得更肥沃的生存土壤，中国经济也才会枝繁叶茂。

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