移动互联网

SaaS第一,股价暴涨,25年的金蝶迎来第二春

2018/3/16 12:23:00

3月13日,中国企业云服务厂商金蝶发布2017年财报,从财报可以看到一家企业软件公司已成功实现向云服务平台的转型,也可以看到企业服务市场未来的发展机会。

涨幅超腾讯金蝶迎来第二春

2017年金蝶营收23亿元,同比增长23.7%.云服务发展迅猛,收入同比增长66.7%,其中“金蝶云”收入同比增长87.7%,成财报最大亮点。在盈利方面,金蝶2017年毛利润为18.8亿元,同比增长约23.9%,毛利率约81.5%;经营利润约人民币4.2亿元,同比增长69.0%;来自经营活动产生的净现金为人民币约8.2亿元,同比增34.6%。董事会建议派付末期股息每股人民币1.3分,合共约人民币3888万元。

衡量一个企业最重要的财务指标是营收和利润,而金蝶不论是营收还是利润都交出了一份不错的答卷。互联网行业当前属于比较新兴的产业,营收增幅能够超过金蝶23.7%的不多,利润增幅达到69%的几乎没有,比如阿里和腾讯最近一季度财报利润增幅分别只有20%和45%。作为一个已进入第25年的老牌企业软件服务巨头,金蝶2017年能够实现如此幅度的增长,用“第二春”来形容并不夸张。

受财报利好影响,金蝶股价在14日上涨14.89%,领涨港股科技板块。最近一年里金蝶股价最低点出现在去年4月18日:3.06港元,相对于最低点金蝶股价已增长121.90%,翻了一倍不止。这个增幅是什么概念呢?可以用与金蝶同处于深圳,港股的另一家明星科技公司腾讯作为参照物。投资圈内一直有一个说法:投资回报率能超过深圳房产的投资,只有腾讯的股票。最近一年里腾讯股价最高位是474.6港元,相对于最低点214.6港元,增幅为121.16%。然而,金蝶的股价涨幅却超过了腾讯!

一个做企业管理软件起家的公司,营收、利润同比大幅增长可与互联网行业相提并论,股价增幅甚至盖过了互联网行业的佼佼者腾讯,可以说金蝶创造了一个公司增长的奇迹,也改变了人们过去对于企业级服务市场模式重进而难以与短平快的互联网公司相比的成见(我自己也曾有这个看法)。

在我看来,金蝶2017年快速增长,实现第二春,关键就在于“上云”战略的成功落地。说白了,金地已经不是一个传统的企业管理软件公司,而是一家云服务公司,这让它具备了互联网产业的属性——不论是国内的阿里、腾讯还是国外的谷歌、亚马逊,互联网巨头都在押注云服务市场。

为什么说金蝶第二春才刚开始?

从财报可以看到,金蝶已经成为“云服务”这个黄金赛道的重要选手,2017年是金蝶“上云”最关键的一年,它不只是明确了“Cloud First”的战略,更重要的是通过数据证明了这个战略已成功落地,且未来增长空间开阔。

2017年5月,金蝶云ERP升级为金蝶云,是金蝶在战略层面“Cloud First”的一个里程碑事件,这跟移动互联网到来时,BAT们均提出“Mobile First”的战略很相似,只不过金蝶面临的产业趋势是企业管理软件“云服务化”的必然性。

不论是政府、大中小企业还是个人开发者,如今将系统部署到云端都成了唯一选择,公有云的普及,也带动着本地软件的云端化。作为软件形态的重要分支,企业管理软件同样不能置身事外,成本更低、扩展性更强、部署更简单、升级换代更迅速、更能适应业务的云服务替换本地化管理软件模式成为必然。正是因为此,各大企业级软件服务商纷纷走上了“上云”的道路。

而从财报来看,金蝶云服务已经旗开得胜,在财务层面成为增长新驱动营收占比已达到24.7%;在业务层面,金蝶在云服务上形成了全面的布局:金蝶云满足大中型客户的云管理需求、精斗云一站式服务小微企业,云之家则是专注于移动办公场景的平台,针对电商行业则有管易云。而且可以预见,金蝶云服务的增长,将在未来几年得到延续。

第一,云服务市场大环境利好,正处于风口。

2017年,“数字经济”首次写入政府工作报告,云计算、人工智能、互联网、智能制造等行业正在被中国政府大力支持。同时,市场给了云服务更多机会。在用户端的人口红利见顶后,产业互联网化已成为互联网行业新的增长新驱动,比如马云2016年底所提出的“五新”(新零售、新金融、新制造等)概念,反映的就是产业互联网化的趋势。而产业要互联网化,企业就需要数字化,需要更多的云服务,Gartner报告显示,目前云计算市场正保持着22.8%年复合增长率,未来三年,SaaS服务将占中小型企业IT支出70%,而63%的集团企业都会上云。

现在,阿里、腾讯两大互联网巨头,金蝶这样的企业管理软件行家,以及华为这样的科技巨头,都在企业云服务市场布局。无独有偶,最大的公有云平台阿里云已连续多个季度以超过100%的增幅成为阿里增长的核心驱动力。金蝶云做的是企业管理云服务,与阿里云等公有云平台玩家不是竞争对手,未来大家将一起瓜分云服务市场特别是中国市场增长的蛋糕,此外在国家一带一路战略推动下,金蝶等高新科技公司也有更多出海机会,比如2017年金蝶亚太市场的业务增长迅速,成功签约CITICTelecom、Bank of China Group Investment等项目。

第二,金蝶对于企业云服务市场的志在必得。

金蝶成功实现云服务转型,而且已明确Cloud First的决心。

由于中国企业数字化和云服务化较晚,因此在企业级市场中国玩家一直处于下风,不过,金蝶云服务转型,成功改变了这一点。去年12月,IDC发布的《中国公有云服务市场半年度跟踪报告》显示,继2016年全年后,金蝶继续在2017年上半年在整体SaaS市场占有率蝉联第一。此外,金蝶在SaaS ERP和SaaS财务云领域,分别以18.25%及46%的市场占比领先,远超国内外厂商,这是IDC这一系列报告中,中国企业首次超越国外同行。

金蝶已经提出目标,要在2020年实现来自云服务的收入超过60%,目前这个数据是24.7%,这意味着未来三年云服务增速要继续大幅超过平均增幅,带动金蝶增长。在发布2017年财报时,金蝶集团创始人徐少春发言也体现出对云服务志在必得的决心,“在步入25周年之际,金蝶云正成为一种新的管理模式。我们非常有信心继续保持企业云服务领航者地位,在企业云服务市场,金蝶只做第一。”

第三,金蝶不只是喊口号,而是有落地的能力。

每一家企业到一定阶段、面对新的产业趋势和竞争环境,都要转型。转型不只是要口号,更重要的是要有将口号落地的能力。这需要企业从管理层意识形态、组织架构、激励制度甚至企业文化上来变化以适应转型。

正是因为此,我认为金蝶的第二春不只是2017年,而是会延续到可见的未来,可以说,金蝶已经迎来了一个新上升周期。

美国SaaS服务的领先者Salesforce市值已高达927.03亿美元,专注于人力资源服务的垂直SaaS平台Workday市值也达到了288.41美元。作为中国SaaS服务商的老大哥,背靠正在增长的本土市场,金蝶目前是非常有投资价值的云服务商。

放眼整个市场来看,中国企业服务市场,特别是企业云服务市场的好日子都才刚刚开始,金蝶的第二春或许不会是个案,更多企业服务商可以借鉴金蝶的玩法做大做强,最终让中国企业服务市场在整体数字经济增长和一带一路战略的带动下实现对国外巨头的反超。

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