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搜狗迎来IPO,王小川的梦想实现了吗?

2017/11/6 14:21:00

“搜狗不上市,小川不结婚”,互联网江湖里从不缺少段子,但王小川却很可能是唯一一个把段子变成现实的人。与之对应的是,在即将到来的11月9日,王小川和他的搜狗即将在美国纽约证券交易所挂牌上市。

2000年的时候,王小川随ChinaRen一起进入搜狐,2003年带领团队研发搜狗输入法,然后是搜索引擎、浏览器、地图、游戏中心、翻译……在长达十多年的时间内,王小川成了搜狗的灵魂人物,搜狗上市更是成为王小川的一大人生夙愿。

如今搜狗IPO已成既定事实,但王小川的愿望当真实现了吗?

奇怪的股权分配,王小川恐怕高兴不起来

在张朝阳眼中,搜狗只是搜狐的分拆出的部门,在搜狗的招股说明书上依然可以窥到几分真相。搜狐持股37.8%,张朝阳持股9.2%,合计达到47%,加上腾讯43.7%的股权占比,留给王小川和他的团队的仅剩5.5%。

此外,招股书上还明确了另一个事实:因为采用AB股权制,搜狐依然掌握着搜狗的控制权,上市后的搜狗仍然是搜狐的子公司。而腾讯的身份仅仅是作为单一最大股东,并传闻在搜狗IPO之前,腾讯与搜狐签订过投票权协议,同意让搜狐占有大部分董事会席位。随后这一说法不证自明,在7人组成的搜狗董事会中,有4人来自搜狐,2人来自腾讯,剩下的一个席位便是王小川。

这一奇怪的股权分配,恐怕并不是王小川所期望的。搜狗的核心业务是搜索,招股说明书也暴露了一个此前不为人知的事实,搜狗三分之一左右的流量是腾讯提供的,覆盖了手机QQ、QQ浏览器和QQ导航,剩下的除了自然流量外,都是搜狗花钱购买的。言外之意,当下的搜狐已经没有能力为搜狗提供流量资源。

也是因为这个因素,在搜狐体系中成长、成名再到成功的王小川,在情感上似乎要更偏向于腾讯。毕竟在腾讯4.48亿美金入股搜狗的之后,QQ输入法和SOSO的相关资产和技术人员全部归搜狗,手机腾讯网,QQ手机浏览器、手机QQ等也在全力为搜狗导流,以至于微信也向搜狗开放了公众号内容搜索……

但张朝阳对于搜狗的感情要微妙的多。2013年传出搜狗IPO消息的时候,张朝阳的回应是:“搜狐已经是上市公司,搜狗不会考虑独立上市”;2015年IPO之说再起,张朝阳又说搜狐多几个上市公司不重要;即便到了今年年初,搜狐也在搜狗IPO消息出现后,第一时间表态不打算今年上市。

一个流行的说法是,王小川将搜狗“视为己出”,在张朝阳眼里却是“干儿子”,回想起张朝阳几度试图将搜狗卖给360的传言,这种说法似乎有几分道理。但王小川面临的一个现实问题却是,上市后的搜狗何去何从,是维持现状,还是联合腾讯对抗搜狐,进而上演一场“联吴抗曹”的好戏,大概只有时间才知道答案。

让搜狗成为下一个微博,或是王小川的选择

搜狗并非没有可以模仿的对象,比如同样有着门户网站式的东家,又同样独立分拆上市的微博。如今微博的市值已经高达200多亿美元,几乎是母公司新浪的三倍,假若搜过能够重演微博的奇迹,诚然符合各方的最大利益。

更重要的是,搜狗和上市之初的微博有着相似的情景。在微博上市的时候,同样采取了AB股的形式,新浪持有56.9%的股权,阿里持有32%的股份但仅有不足15%的投票权,微博的主导方一直都是新浪,获益最大的也还是新浪。

可搜狗不同于微博的恰恰是王小川自己。无论是曹国伟还是后来的王高飞,之于微博的价值仅仅是管理上,谈不上灵魂人物。王小川已经在某种程度上和搜狐画了等号,然而仅有5.5%股权和七分之一投票权的王小川,能够决定搜狗的未来方向吗?

当然,即便王小川依旧是搜狗名义上和事实上的掌门人,搜狗想要成为下一个微博依旧存在很大的不确定因素。

微博股价一路上涨的前提是一举成为全球用户规模最大的社交媒体,积累了大批的中小大V,并且在某种程度上具备不可替代性。相比之下,搜狗完全没有微博的那份幸运,进军搜索引擎的时间仅仅晚了百度两三年,却被迟到的360搜索弯道超车;而在移动搜索领域,有些数据显示,搜狗的市场份额已经落后于神马,跌落到市场第四。

上市后的搜狗想要讨好资本市场,必须讲出一个更具有想象力的故事。搜索的故事恐怕不太能招致投资者的兴趣,毕竟百度已经“All in AI”了。人工智能最可能是搜狗的选择,包括智能翻译、“汪仔”等等。

王小川很聪明,在场景、大数据、计算能力和人才这四大决定人工智能成败的因素中,搜狗唯一的优势在数据上。在搜狗的IPO路演中也恰如其分的强调了这个优势,一个是渲染搜狗强大的数据分析能力,另一个是数据分析所带来的营销创新和广告变现。

只不过,单单讲一个数据分析的故事,恐怕不能让搜狗成为下一个微博,王小川仍需为搜狗找到最合适的出路。

缺少面向未来的话语权,才是王小川的隐忧

不管人工智能成败几何,巨头们都在争夺这一先手棋。百度过去三年在人工智能上的投入超过200亿元,阿里在不久前成立达摩院,未来三年将投入1000亿研究人工智能、量子计算、智联网等前沿技术。如果搜狗缺少足够的资金投入,恐怕注定在人工智能的赛道中成为二线甚至是不入流的队伍。

最可能的方式可能就是彻底拥抱腾讯,马化腾对人工智能的布局信心满满,腾讯也不缺少现金、人才和计算能力。可搜狗的价值又在哪里呢?搜狗有三分之一的流量是腾讯给的,但在微信等明星产品上却对搜狗“绝缘”,一个明显的信号是,微信在今年推出了“搜一搜”和“看一看”测试功能,但在新闻稿里特意强调采用的技术来自腾讯而非搜狗,无异于已经公开挑明了关系。

那么搜狗有可能并入腾讯吗?这里要厘清搜狗上市之初的另一层关系。搜狐掌握着搜狗的控制权,也就是说,搜狐决定了搜狗的上市与否。腾讯是搜狗的单一最大股东,上市的最大获利方自然是腾讯。但在搜狗上市前夕,搜狐用AB股的形式牢牢抓住对搜狗的控制权,已经向腾讯传递了最直接的信号,一旦腾讯的身份变得越来越像纯粹的投资者,又是否会选择在上市后套现抽身呢?

所有的担子都落在了王小川的肩膀上。今年中国互联网企业在美股市场的表现并没有那么乐观,无论是趣店、寺库还是百世物流,都没能逃过跌跌跌的宿命。

作为清华的高材生和搜狗的教父,王小川的能力毋庸置疑,或许可以讲一个“新三级火箭”的故事,用“输入法-搜索-信息流”组成“新三级火箭”,取代“输入法-浏览器-搜索”这一“老三级火箭”。这么做的优势在于,即便少了腾讯的流量供给,搜狗已然可以自圆其说,毕竟搜狗自身就拥有输入法、浏览器这两个相对强势的产品,抓牢自己可以控制的流量和变现途径,逐步积累属于自己的话语权。

“知我者谓我心忧,不知我者谓我何求。”搜狐掌握了搜狗的控制权,腾讯掌握了搜狗的钱袋子,夹在其中的王小川既需要向资本市场证明搜狗,也需要向两个“爸爸”证明自己,此外还要遭受外界的质疑:对于搜狗来说,王小川扮演的到底是创始人还是职业经理人?诗人李涛在900多年前的呐喊,大概最符合王小川的心境。

最后,愿我们祝福小川总,至少可以名正言顺的处理自己的婚姻大事了。


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  • 张贺飞

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