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中国联通混改的关键在业务,谁是投资者不是最重要

2017/7/24 12:24:00

一、中国联通混改,业界普遍关心投资者是谁?

国有企业进行混合所有制改革(简称“混改”)是在新形势下全面深化推进国有企业改革的重要举措,也是实现国有企业保值增值目标、增强国有企业竞争力的重要举措。因此,国有企业混改吸引了各种资本的积极关注。而在基础通信服务领域,中国联通被确定为混改的试点企业,具有很强的示范效应。电信运营商作为连接的关键角色,与各行各业尤其是互联网行业有着广泛而深入的合作。因此,在参与中国联通的混改潜在投资机构中,互联网巨头的呼声很高。因此,在中国联通混改方案尚未公布的情况下,总是不是传出互联网公司将积极参与中国联通混改的消息,之前是阿里腾讯将投资近百亿的消息,这两天又是阿里京东将投资120亿美元的消息。

针对这样的市场传言,中国联通根据混改方案的进度,都给予了比较及时的回应,根据最新发布的澄清公告,中国联通到目前为止未与任何潜在投资者签署过具有约束力的框架协议、认购协议等法律文件。从澄清公告可以看得出,不管是哪家互联网巨头,即便是有积极参与的意向,目前仍然是以保持接触为主,在具体的协议条款方面,都还需要更长的时间和更大的耐心。

显然,从业界时不时传出参与中国联通混改的投资者的具体名单和金额来看,大家普遍还是把目光放在了投资者的身份上,而对于中国联通混改后的业务发展关心的偏少。个人认为,中国联通的混改,关键还是在混改后的业务设定上,至于谁是投资者,其实并不是最重要的,特别是财务投资者,更显得不太重要,因为对于中国联通而言,首先最缺的并不是钱。至于战略投资者,则更关注混改后的联通的业务能够与战略投资者的业务产生什么样的化学反应。

二、中国联通关键运营数据不容乐观

截至2017年7月上旬,三大运营商均公布了2017年上半年的运营数据(如下表所示):中国移动一家独大,其中在有线宽带用户数方面,中国移动基于其积极的扩张策略,进一步缩小了与中国电信的差距,同时拉大的对中国联通的差距。中国电信基于其有线宽带的服务质量仍然保持了一定的增长。特别是在4G移动用户数方面,中国电信超过了中国联通。

因此,总体上看,中国联通虽然今年联合中国电信在全网通手机、不限流量套餐方面发起了有声有势的冲击,但是在关键运营数据方面,并没有取得令人满意的效果。也许,包括冰激凌套餐、与腾讯合作的王卡、与阿里合作的蚂蚁宝卡等策略存在滞后效应,但是预计后续在友商保持跟进的情况下,也难以有效改善运营指标的状况。对于中国联通而言,集中体现的问题是再混改大招下,业务上会怎么改?

图片来源:C114中国通信网

三、中国联通混改,业务会发生什么样的变化?

回到前文所说的问题,对于中国联通而言,当下最缺的不是资金,而是业务新增长点。就如传言而言,阿里腾讯的1000亿,或者阿里京东的120亿元美元,这样的投资规模,如果只是一般的财务投资者,对于中国联通的业务发展,仅仅是4G网络的优化以及5G网络的试验等等,都只是能解决一两年的固定值产投入的资金缺口。因此,中国联通混改,最关键的是业务上能发生什么样的变化?

首先,在基础电信服务方面,预计通过混改也不能发生根本性的改变,关键业务运营数据在混改后预计在三五年之内也难以发生足以改变市场格局的变化(前提是纯粹按照目前的市场竞争态势,没有其他外力的干预)。

其次,对于阿里、腾讯、京东这类战略型投资者而言,如果只是把互联网渠道作为基础电信服务的一个渠道来运营,对于业务的改变也没有本质的改变,这个典型的案例就是运营商的话费、流量充值的业务越来越依赖阿里、腾讯的入口,从而不得不把价差让利给互联网公司。再就是中国联通的大王卡、小王卡、天王卡等,更多的也是依赖互联网公司的强黏性应用而多放号,但也不改变其本质。今天又有消息说阿里针对信用在650的用户使用联通卡可不用再预存话费,这无非就是换个方式把预存话费用户变成了后付费用户而已,本质上也不改变。

因此,总结一下上述两点,基本结论就是,在基础电信服务方面,即便是 引入了BAT这样的互联网巨头,本质上也不会有太大的改变。因为基础电信服务的经济价值在随着其进一步的公共属性的增强而在降低。就如同自来水一样,越是重要越不能卖出更高的价格。能提升的就是办法就是将自来水变成超市里各种罐装、瓶装的新概念的水。

接下来,我们看可能会有较大改变的业务方面。

第一个方面应该是互联网应用创新上,中国联通在这方面都是弱于中国移动和中国电信的。在这方面,可能会有更多新的作为,例如,中国联通的消费互联网公司,可以从互联网投资者获得更多的资源倾斜。

第二个方面,中国联通过去往往作为市场竞争中比较激进手段的发起者,在混改后可能会变得更加稳健,从而少干那种杀敌一千自损八百甚至是杀敌八百自损一千的事情。而更多的是在互联网投资者的资源整合方面走差异化的路线。

第三个方面,物联网、大数据方面。从三大运营商的移动用户数和有线宽带用户数总体规模来看,目前对于人的连接服务,渗透率已经想到高,围绕着存量用户开展市场份额调整的激烈竞争。而对于物的连接,对于各家而言,都是不可估量的增量连接市场。因此,物联网领域是三大运营商的主要方向,再就是在这广泛连接基础之上的大数据服务。物联网的产业链条更加长,在这个链条中,互联网巨头在其中发挥着举足轻重的作用,因此,如果能够把腾讯、阿里、京东、百度等国内互联网巨头引入成为自己的战略投资者,必然在物联网和大数据领域获得更多的机会。

总之,中国联通的混改在企业管理机制、团队积极性、业务流程、决策效率等方面都将产生积极的影响,但混改的关键价值还是在引入投资者尤其是战略投资者之后业务上的改变,在这之上,资金的问题就水到渠成了。

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